目前上市公司年報及季報處於集中公佈期，筆者觀察到一些優質上市公司不僅業績優良，也同時推出大比例分紅的方案，而從證券市場及國際資本市場此類變化來看，研究認為，優質公司所推出的高比例分紅是我國資本市場發展的一個積極因素。

　　在投資學理論中，有一種觀點認為，公司的股利分紅政策不會對投資者的收益産生任何影響。該理論認為，公司的股票價值就反映了分紅的因素。如果公司沒有分紅，就會有更多的利潤用於再投資，導致公司股價上升。此時，公司雖然沒有分紅，但是投資者可以出售股票獲得收益。反之，如果實施公司分紅，投資者獲得了股利，留在公司的未分配利潤就會減少，這樣股票價格會隨之降低。所以，在完全競爭的市場當中，無論公司分紅與否，是低分紅還是高分紅，對投資者來説都是一樣的。但在現實中，長期以來，上市有錢不回報的現象一直為市場所詬病。

　　隨著我國上市公司規模與資本市場的不斷發展，這種現象正在發生大的變化，儘管我國上市公司還很少有一年分紅2－4次的公司，但高現金分紅方案出現在2015年財報中，並集中于優質公司是個可喜現象。

　　觀察發現，日前深滬兩市第一酒業高價股，貴州茅臺10股派61.7元的高額分紅驚艷了資本市場，2015年度貴州茅臺實現凈利潤155.03億元，其77.52億元的現金分紅總額相當於去年一半的凈利潤“被分配”了。WIND數據顯示，該公司自2001年上市以來，已經累計實施了15次分紅，累計實現利潤888.3億元，而累計現金分紅額卻高達273.71億元，分紅率超過了30.81%。但隨後我們研究觀察發現，部分區域優質上市公司也不相讓，從年報情況來看，A股公司現金分紅最高的公司集中在藍籌股，目前雙匯發展與宇通客車可謂最為引市場注目，也是繼貴州茅臺後的兩家現金分紅比例最高的公司之一。

　　國內肉類食品加工業龍頭——雙匯發展2016年3月30日公佈的2015年報顯示：全年實現收入447億元，同比下降2.2%，歸母凈利潤42.56億元，同比增長5.34%，EPS為1.29元，符合我們的預期.經營性現金流凈額57.7億元，同比增長22%；單四季度收入125億元，同比略降0.4%，歸母凈利潤11.36億元，同比增長30%，利潤分配方案10派12.5元（含稅）。根據分紅方案，基於其現有股本，雙匯發展本次共計派現總額高達41.24億元。其中的最大受益者要數大股東雙匯實業集團有限責任公司：持股數為5.5億股，佔總流通股本的30.28%，以此計算，大股東將獲現金6.88億元。但賺42億元分41億元，這幾乎等同於“賺多少分多少”的豪舉，仍在A股市場迎來圍觀一片，更有不少投資者在各種形式中為雙匯點讚，直呼那些從不分紅的股市“鐵公雞”們要向雙匯學習。

　　在上述兩家公司高比例分紅方案推出後，又一家製造業公司推出了高比例分紅方案。汽車製造業龍頭宇通客車祭出一份也可堪稱A股史上最“豪”的分紅方案。4月4日晚間，宇通客車發佈2015年年報，年報資訊顯示，2015年宇通客車實現營業收入312.11億元，同比增長21.31%；歸屬於上市公司股東的凈利潤35.35億元，同比增長35.31%。與此同時，宇通客車還公佈其分紅方案，公司擬每10股派發現金紅利15元（含稅）。據測算，按照目前宇通客車股本22.13億元股來計算，每10股分紅15元，最後分紅將分掉33.2億元，這一數字將達到其2015年凈利潤35.35億的93.94%。換句話説，也就是宇通客車將其2015年凈利潤幾乎全部用於分紅，不得不説對投資者是十分慷慨。同時，我們研究發現，2013年宇通客車分紅是每10股派息5元（含稅），當期分紅6.36億元，佔2013年凈利潤18.22億元的34.94%；2014年分紅為每10股派息10元（含稅）同時每10股轉贈5股，當期分紅14.77億元，佔2014年凈利潤26.12億元的56.55%，可以明顯看到高比例分紅軌跡明顯且持續。

　　目前上市公司年報與季報仍在繼續，還有哪家公司推出高比例現金分紅還有待觀察。從市場數據研究發現，目前除了貴州茅臺、雙匯發展、宇通客車高比例現金分紅外，A股公司中部分公司披露了現金分紅預案也較為引人關注，比如華東醫藥擬每10股送12.5元，江鈴汽車也推出了每10股送10.3元的分紅方案，四通新材也推出了每10股送10元的方案。此外，上海家化、華域汽車、東阿阿膠等數只個股每10股的分紅水準也在8元之上等。

　　當然，公司公佈分紅方案一般都會影響短期股價波動。在證券市場中，股價更多反映的是一種博弈行為。因此，不可否認，利用公司高分紅坑害投資人的利益也屢見不鮮。部分公司的大股東通過制訂高分紅的方案，拉高股價吸引投資者接棒，而大股東卻借機減持的現象並不少見；有的莊家也借機炒作高現金分紅、高送轉概念，大幅拉升股價，最後擊鼓傳花讓中小股民接盤，自己牟取暴利。

　　但筆者認為，中國上市公司特別是優質上市公司能夠注重現金分紅並提高比例是個令投資者欣慰的事兒。這是上市公司注重股東回報的積極信號，儘管與國際資本市場優質上市公司所推行的季、半年、年度現金分紅仍有整體上的差距，但目前年報所顯示的高現金分紅可以説是中國資本市場的一個積極信號，只是在面與體量上仍有待提升。