3月信貸回暖首季投放或超4.3萬億 4月存降準可能
- 發佈時間:2016-04-05 07:52:32 來源:新華網 責任編輯:羅伯特
房市火爆和基建需求推動信貸繼續擴張,業內人士稱不排除4月份降準可能
在經歷1月份的暴漲和2月份的急劇萎縮之後,市場對3月份新增信貸的情緒預期出現較大波動。證券時報記者調查發現,大多數機構認為,受宏觀審慎評估體系(MPA)季度考核時點影響,3月份信貸料難大幅擴張。
不過受訪分析人士稱,在各地地産新政推動地産成交放大、政策性銀行項目投放積極性擴大等臨時性因素疊加影響下,預計3月份新增信貸數據仍然將較2月份環比略增,大致在1萬億元~1.2萬億元。而以此估算,今年一季度累計新增信貸規模約為4.3萬億元~4.5萬億元。
在信貸供給端,四大行和股份制商業銀行已取代1月份的中小型銀行,成為3月份信貸擴張的主要推動力量,政策性銀行也在加快基建貸款投放;而在信貸需求端,一線城市房地産銷售火爆也促使家庭部門繼續加杠桿。興業證券固定收益研究分析師唐躍認為,地産新政導致的信貸集中投放的影響可能會延續至4月份,對資金面形成影響。屆時央行主動釋放流動性的必要性增加,不排除降準的可能性。
一季度新增信貸或超4.3萬億
在早投放早收益及搶奪優質客戶因素的驅動下,年初貸款突擊投放規模較大。不過,受主動窗口指導等因素影響,2月份信貸規模明顯低於市場預期,這也促使市場對3月份信貸數據預期較為悲觀。
業內分析人士指出,調查2月下旬到3月中上旬的情況,兩個證據顯示信貸投放情況可能偏弱:一是資金利率非常穩定,長期資金成本在下降;二是銀行配債需求非常旺盛。
不過,這種情況從3月下旬以來有所改變,資金開始趨於緊張,債券配置力量也有所下降。唐躍認為,3月下旬銀行的放貸之所以加速,主要受前期火爆的地産銷售配套信貸滯後釋放、政策性銀行加快基建貸款投放等因素疊加影響,各地地産新政導致的成交放大也加快了銀行信貸投放節奏。
唐躍預計,3月份的新增信貸可能超萬億,一季度新增信貸可能達到4.5萬億元左右。
莫尼塔研究宏觀研究主管鐘正生認為,3月份信貸數據將有所回升,達到1萬億元左右,一季度的信貸投放大概率仍要明顯高於往年。他表示,從信貸投放“節奏”角度理解,雖然一季度信貸投放量較大,但全年可投放額度變化不大,而在供給側結構性改革的大背景,以及穩健略偏寬鬆的貨幣政策基調之下,年初信貸投放較快並不具備持續性。
民生證券銀行業研究員廖志明認為,信貸投放將穩中有升,預計全年新增貸款14萬億元,考慮到1、2月份貸款共新增3.24萬億元,3月債務置換規模環比會有所擴大,預計3月份新增貸款回升至1萬億元左右。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則預計3月份新增信貸為1.1萬億元。他表示,2月下旬中小型銀行放貸速度顯著減慢,信貸投放過高的預期被修正,不過信貸支援實體經濟、為供給側改革提供穩定的貨幣金融環境的導向並未改變。
4月有降準可能
證券時報記者從華南地區多位銀行信貸及審批人士處獲悉,四大行和股份制商業銀行已取代1月份的中小型銀行,成為3月份信貸擴張的主要推動力量;而在信貸需求端,一線城市房地産銷售火爆也促使家庭部門繼續加杠桿。
平安證券銀行業分析師黃耀鋒則認為,3月份新增信貸中,大行投放進度平穩,中小型銀行發放貸款較2月份有所回暖但分化加大,政策性銀行發放進度則略超預期,譬如國開行等項目投放積極性較2月份有所擴大。
政策性銀行加快基建貸款投放的情況已引起業內關注。唐躍表示,地産新政導致的信貸集中投放的影響可能還會延續到4月份,對資金面形成影響,而如果基建貸款投放較多,在穩增長層面可能對資金需求有一定干擾。
唐躍認為,4月份將有較大規模的財政存款上繳,銀行也不存在MPA考核壓力,信貸投放可能再次加速,那麼資金面仍然存在收緊和波動壓力。就此來看,央行在4月份主動釋放流動性的必要性在增加,不排除降準的可能性。(證券時報記者 馬傳茂)