高分紅並沒有 那麼美
- 發佈時間：2016-04-01 05:07:07 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
面對那些利潤不斷下滑，卻還在高調分紅的公司，投資者一定要小心
又到了上市公司密集公佈年報的季節，部分上市公司紛紛制訂推出分紅方案。在近日披露的年報中，就有15家上市公司公佈現金分紅方案，總額超過10億元。面對如此鉅額的分紅方案時，投資者應保持一分冷靜，理性看待上市公司分紅。不要因為公司公佈高分紅方案，就簡單認為這個公司基本面轉好，而大量買入公司股票。
我們不妨先算算15家公司公佈鉅額現金紅包，對長期投資者來説究竟有多少收益？
在15家上市公司中，分紅方案最為顯眼的是貴州茅臺。貴州茅臺宣佈對公司全體股東每10股派發現金紅利61.71元（含稅），共分配利潤77.51億元。如此高的分紅方案，對於長期持股的每個股東來説卻並不是那麼可觀。由於貴州茅臺股價較高，按照去年同期購買價格測算，持股一年，股息收益率還不到3%。從依靠分紅獲取穩定收益角度來看，目前248元一股的貴州茅臺似乎並不划算。
再來説説分紅與公司市值的關係。
在投資學理論中，有一種觀點認為，公司的股利分紅政策不會對投資者的收益産生任何影響。該理論認為，公司的股票價值就反映了分紅的因素。如果公司沒有分紅，就會有更多的利潤用於再投資，導致公司股價上升。此時，公司雖然沒有分紅，但是投資者可以出售股票獲得收益。反之，如果實施公司分紅，投資者獲得了股利，留在公司的未分配利潤就會減少，這樣股票價格會隨之降低。所以，在完全競爭的市場當中，無論公司分紅與否，是低分紅還是高分紅，對投資者來説都是一樣的。當然這只是理論推演，在實戰中如果照搬理論可能是要吃虧的。
最後，我們來看看實際公司分紅政策公佈對股價的影響。
在證券市場的實際操作中，公司公佈分紅方案一般都會影響短期股價波動。在證券市場中，股價更多反映的是一種博弈行為。因此，利用公司高分紅坑害投資人的利益屢見不鮮。部分公司的大股東通過制訂高分紅的方案，拉高股價吸引投資者接棒，而大股東卻借機減持的現象並不少見；有的莊家也借機炒作高現金分紅、高送轉概念，大幅拉升股價，最後擊鼓傳花讓中小股民接盤，自己牟取暴利。
因此，投資者一定要仔細研究公司的具體情況。如果公司未來有追加投資的需求，卻還在制訂高分紅計劃，就需要慎之又慎，因為公司實施分紅後，往往通過舉債滿足公司資金需求，而舉債是會加大公司的成本和風險；面對那些公司利潤不斷下滑，卻還在高調分紅的公司一定要及時規避。
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