超額收益不明顯機構參與仍謹慎

　　昨日，漢威電子、遊族網路、正泰電器等多家公司披露了定增最新進展。有數據顯示，定增已成為目前A 股上市公司股權融資的最主要途徑。即使今年以來A股上躥下跳，但一季度也有170家公司拋出了定增再融資方案，且出現罕見的“七折”底價。有機構分析指出，正常情況下，定增再融資會成為個股投資的一個參考指標，但在當前A股趨勢仍不明朗背景下，即使是機構，參與都很謹慎。也有市場人士認為，目前A股處在相對低位，從中長期來看，有定增融資升級轉型的個股值得關注。

　　文/表廣州日報記者 張忠安

　　29日新寶股份、久遠銀海、天馬精化、交運股份、華斯股份等5家公司公佈董事會通過的定增預案。而上周新增預案33宗，與之前一週相比上升了65%。這也意味著，在A股逐步企穩反彈中，上市公司定增再融資也快速上升。

　　記者從同花順ifind系統提取的數據顯示，截至3月29日，滬深兩市共有172家上市公司披露了定增預案。由於中房股份、大楊創世、萬里股份以及泛海控股等個股融資規模均在150億元以上，也使得今年一季度上市公司定增方案的再融資額度高達5943.48億元。

　　以往上市公司定增多采用“九折”底價發行，但今年首次出現“七折”底價。3月21日利民股份和恒逸石化分別對定增方案進行補充。利民股份定增項目為定價發行，但補充規定，若發行價格低於發行期首日前20個交易日股票交易均價的70%，則發行價格調整為發行期首日前20個交易日股票交易均價的70%；恒逸石化定增項目也增加了發行期首日前20個交易日股票交易均價的70%作為第二重底價。

　　“主要是對未來股價走勢的不確定，經過去年的市場調整，上市公司不斷地下調增發價，甚至是直接放棄定增。因此，上市公司將以前的九折底價調到七折，也是為了增發能成功。”一位券商分析人士表示。

　　在A股市場上，由於定增往往是折價發行，且定增再融資後又往往會有資産重組動作。因此，金融機構對定增市場非常感興趣，2015年就有4600多億元的金融機構産品參與定增。但據了解，受到市場波動、業績變化等因素影響，即使經過前期深度調整，部分機構參與定增依然謹慎。“我們現在基本上不怎麼做定增産品了，主要還是對市場把握不準。”一位機構人士透露稱。

　　投資建議

　　嚴重破發股具有一定收藏價值

　　由於定向增發個股股價的走勢依然受到A股整體行情的影響，在A 股市場低迷的時候，定向增發破發的情況也並不少見。不過，鋻於目前A股連續深度調整後，一些定增嚴重破發的個股還是存在一定的收藏價值。截至目前已經有恩華藥業、國金證券、用友網路等個股破發幅度均超過30%。

　　中金公司王漢峰表示，從歷史數據來看，在定增個股股價首次跌破增發價格20%以後買入，6個月可獲得5.6%的超額收益；在定增個股股價跌破增發價格30%以後買入，6個月可獲得10.3%的收益。從融資目的看，如果是為配套融資、殼資源重組和集團整體上市的定增個股，在股價跌破增發價格20%~30%後相對大盤的表現好于用於其他融資用途的定增項目。有專業人士表示，如果對定增股感興趣，可以適度關注臨近解禁且股價仍倒挂的個股，尤其是有大股東和知名機構參與定增且參與程度較高的上市公司。如聯環藥業、華聞傳媒、紅日藥業、中船防務等即將定增解禁的公司，其最新收盤價距離發行價相差甚遠，存在補漲的需求。而數據顯示，在2015年後實施定增的個股中，目前共有近20隻股票股價低於增發價格超30%以上，建議投資者可以關注。

　　但整體而言，定增概念股能否有良好的表現，還是看A股整體走勢以及上市公司再融資的目的。

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　　滬港通資金流入近20億元

　　機構稱3000點或機會大於風險

　　廣州日報訊（記者楊欣） 昨天滬指高開後便維持震蕩走勢，收盤站穩3000點。創業板輕鬆收復2200點，大漲逾4%。高送轉、汽車電子、4G板塊漲幅居前。

　　據悉，耶倫的講話使得美聯儲四月加息可能降低，較大程度上緩解了市場對資金外流以及匯率的擔憂，而管理層明確深港通今年開通且可買創指，這些積極因素導致了昨天資金大幅回流。據好股道資金流檢測，週三兩市凈流入金額達508億元。

　　近日調整的K線規律是第二天的反彈幅度小于前一天的下跌幅度，而昨天滬指一舉收復本週二的失地，並試圖一陽吞兩陰，可看作是短線調整結束的標誌。

　　截至昨日收盤，滬股通資金已連續16日流入，累計流入資金128.82億元。其中，滬股通凈買入15.67億元，當日額度剩餘114.33億元，餘額佔比88%，港股通凈買入4.8億元，當日額度剩餘101.2億元，餘額佔比96%。自去年10月28日以來，港股通已連續5個月實現凈流入，近幾個月的月度凈流入規模呈現不斷上升的態勢。

　　總體來看，目前大部分機構對後市看法都偏向樂觀。其中，巨豐投顧認為大盤階段性調整已經到位，目前市場持續縮量調整，前日大幅殺跌，卻未能擊穿20日均線及2900點支撐；此外，近期大盤持續回調，但滬股通資金始終保持凈流入，這也説明3000點機會大於風險。建議逐步放大倉位，佈局滯漲藍籌和業績超預期的成長股。也有謹慎派人士認為，後市還是會以震蕩整理走勢為主。