一直前後緊咬的兩家家電企業海爾和美的，在猴年第一季度分別完成建業以來最大手筆的海外並購，刷新了中國家電業並購紀錄。

　　今年年初，海爾收購美國通用家電（簡稱GE家電）；3月，美的收購日本東芝白電。這兩起收購，將分別幫助海爾、美的進入海外中高端市場。進入海外中高端市場足以成為中國家電史上里程碑式的事件。

　　具體來看，海爾將得到什麼？美的又能得到什麼？雖説都是大手筆的出海事件，兩者卻是有所差別。

　　54億和10億的區別

　　眾所週知，海爾以54億美元現金收購美國GE家電業務，美的收購東芝白電的具體收購金額還沒有被披露，業內人士估算大約為10億美元。

　　54億美元和10億美元之間的差距來自哪？為何會是這個水準的收購價？報價差距之大，主要因為GE家電是盈利性的優質資産，東芝白電則是年年虧損的沒落資産。

　　據了解，GE家電是美國第二大家電品牌，在美國佔有率約20%，其90%的銷售來自美國市場。其産品涵蓋廚電、洗衣機、製冷等400多個品種。2014年收入59億美元，利潤4億美元，是其近3年來經營狀況最好的一年。在這一年的業績出來後，美國通用開始和除了伊萊克斯以外的買家接觸，因為美國通用最想賣的買家伊萊克斯被美國司法部以市場壟斷為由踢出了局，所以才給了其他中國買家機會。

　　東芝目前身陷虛報利潤的財務醜聞，2015財年家電板塊預虧1600億日元，是其5大事業部中虧損最嚴重的一個。從2012年到2014年，其家電業務累計虧損約2343.44億日元。如此大的虧損，也拖累了東芝白電對外的報價。另外，東芝家電包含彩電、洗衣機、冰箱和個人電腦，東芝聲明將保留彩電業務，個人電腦業務正在與富士通接洽出售，僅洗衣機和冰箱是與美的商談的對象。這部分業務規模本身也比GE家電要小很多。

　　海爾以54億美元買下GE家電其實也並不是恰當的價格。市場研究公司中怡康總經理賈東升在接受《中國電子報》記者採訪時透露，該價格超出估值的50%。“不是超值生意，卻是很正確的生意。”

　　海爾將得到什麼

　　海爾並購GE家電，在賈東升看來，是可圈可點的戰略部署。

　　海爾很早就在國際化方面進行佈局，較早進入歐洲和美國市場。最近5年的收購案中大手筆的有：在2011年海爾以100億日元左右的價格收購日本三洋在日本和東南亞地區的洗衣機、冰箱等電器業務；在2012年以7億美元的價格買下紐西蘭家電企業斐雪派克。

　　而這一次收購的GE家電在美國5個州擁有9家工廠，還擁有世界一流的物流和分銷能力以及美國市場強大的零售網路關係。最為吸引人的是，擁有了GE家電，等於擁有了美國20%左右的家電市場份額。

　　相比海爾之前的並購或出海，例如海爾在美國多年前投資設廠，曾經虧損了八九年才站穩，在歐洲堅持以自主品牌銷售家電産品，雖然市場佔有率在提升，但是來自歐洲的營收並不盡如人意。事實上，海爾在歐美市場的産品定價一般低於其他品牌的同類産品，是靠價格優勢拿下市場。

　　GE家電是綜合性家電品牌，綜合實力比較均衡。海爾的製造能力在海外獲得認可，但是品牌出海的能力還需要得到支撐。GE家電不僅在美國市場是第二大品牌，在歐洲市場也有一定知名度。

　　品牌是海爾收購GE家電獲得的重要成果，通過收購案，海爾將獲得GE家電40年的品牌使用年限。中國家電企業出海，技術、製造、渠道方面的難題都能解決，但是在品牌上，他們最多在中低端打開局面。GE家電在美國用戶中有廣泛的影響度，按國家劃分銷售網路，美國是第一大中高端市場，海爾憑藉收購GE家電可以達到進入美國的目的。

　　美的將得到什麼

　　對於美的收購東芝白電，不少人認為是買進一個麻煩。因為東芝白電年年虧損，家電業務拼不過中國企業，有非常沉重的債務負擔。

　　事實上，東芝白電依然是有東西可賣的。東芝白電品牌將是美的獲得的最大資産。賈東升認為，儘管東芝家電狀況不佳，但是畢竟是有技術的。

　　據悉，美的在收購東芝白色家電業務後，將在東芝具有優勢的日本和東南亞獲得擴大白色家電銷路的立足點，加快推進其全球戰略。

　　家電行業專家梁振鵬告訴記者，和GE一樣，東芝在海外也是中高端品牌。對於美的來説，國際化的阻礙不是行銷網路、技術或製造，而是品牌。借助東芝品牌，美的産品能很快在海外落地。

　　現在美的海外業務佔集團營收40%左右，海外業務僅有1/3來自自主品牌，其他都是代工。美的集團相關人士告訴記者，自2006年美的啟動海外直接投資建廠以來，目前基本完成在越南、埃及、白俄羅斯、阿根廷、印度、巴西等6個國家七大海外生産基地的建設。相比海爾，美的國際化晚很多，規模也小不少，歐洲、北美市場基本沒有涉及。收購東芝白電，美的至少可以直接進入日本市場，省去自己投資建廠、建行銷網點、招兵買馬的過程。

　　另外，“美的收購東芝，將獲得東芝在壓縮機上的核心技術和産業鏈上的優勢。東芝製造的優良工藝、精細化管理，同樣也將獲得。”奧維諮詢高級顧問張彥斌在接受《中國電子報》記者採訪時表示。

　　技術和工藝，也是中國收購日本家電企業所看中的。日本人做事的嚴謹性、對技術的堅持依然是這場收購中美的最獲益的地方之一。美的幾個事業部以及東芝和美的合資的美芝公司，很多技術支撐來自日本。這些年日本技術研發的動力來自中國市場，所以日本産品非常適應中國消費者的需求。

　　賈東升舉例説，中國家電企業喜歡用義大利的整機技術，因為其穩定性高。但是日本在很多細節技術上更勝一籌，例如冰箱的發泡技術，義大利的發泡劑達到40~50的發泡厚度，而日本的發泡劑可以達到10~13這樣很薄的發泡層，即可起到保溫作用。

　　值得一提的是，日本企業即使在下滑期也對精細工藝十分堅持。梁振鵬告訴記者，東芝即使在虧損期也不放棄對工藝、産品品質的高標準和嚴要求，其白電産品的品質依然是非常好的，虧損並不是因為産品硬體品質差，而是企業戰略和決策層的原因。

　　對於工藝優良這點，美的顯然十分看重，能夠通過收購東芝白電獲得的。不過目前，美的收購東芝白電的合作內沒有對外公佈，關於品牌、技術、工廠的去留，外界並沒有獲悉。

　　並購的前世今生

　　海爾收購GE家電、美的收購東芝白電，雙方彼此的合作並非突然，都是有跡可循。

　　早在2008年海爾就和GE在洗衣機方面開展了全方位的合作，包括研發、生産和人員合作上。美的與東芝的合作則更加深入。據公開資料，2008年美的曾與東芝開利聯合開發東芝變頻空調。2011年3月，雙方簽訂《變頻空調核心技術合作協議》，建立美的—東芝開利變頻技術聯合研發中心，共用、共同研發變頻空調技術。

　　通常對國際並購最為擔心的是企業融合能否成功，所以對於這兩個並購案，家電行業人士不約而同在企業文化融合上有所擔心。在賈東升看來，因為民族、文化差異大，海爾並購案的融合難度將比美的大很多。美的收購東芝白電，更可以看成是雙方之前的合作向前進了一步。

　　不過對於海爾，其實也不必太多擔心。業內透露出來的消息顯示，GE當初並沒有選擇報價最高的企業而選擇了海爾，原因之一是GE看中了海爾的國際化經驗。現在並購完成之後，海爾對外公佈的細節顯示，海爾將給予GE家電高度自治權，例如保留GE家電美國總部、設立獨立市場和産品團隊，讓其繼續獨立運營。

　　而美的收購東芝白電，其非常頭疼的將是對東芝家電工廠的處理上。據報道東芝在日本本土的家電工廠有約1.4萬名員工，並購之後，由於東芝家電年年虧損的狀況，美的將不可避免對其日本工廠進行裁員或關停處理。梁振鵬表示，裁員是美的和東芝都不願看到的事情，必然帶來日方員工的強烈反彈。（閔傑）