傳統票務網站“永樂票務”總公司北京春秋永樂文化傳播股份有限公司（以下簡稱“永樂文化”）日前正式申請掛牌新三板，瞄準資本市場。不過公開數據顯示，由於主業過於單一且負債貸款較多，再加上要面對競爭日益激烈的市場環境，永樂文化未來還將面臨更多挑戰。

　　主業獨大 副業萌芽

　　永樂文化是一家以商業演出及體育賽事的項目策劃和推廣以及票務經營為主體業務的公司。在永樂文化發佈的公開轉讓説明書中顯示，公司成立於2003年，目前在現場娛樂演出票務行銷和體育賽事票務行銷方面具有競爭優勢。永樂文化的主營業務是票務代理、項目投資、發行服務以及系統研發和銷售。票務品類涵蓋戲劇、演唱會、體育賽事、影視等，成功代理過劉德華、張學友、王力宏、王菲、滾石樂隊等知名藝人的巡迴演唱會，以及金星脫口秀等劇場演藝。

　　事實上，永樂文化不只是“票販子”，也涉足影視領域，投資過的影視項目包括《長江七號超萌特工隊》、《昔日戀人》等。影視發行服務項目則包括《小黃人大眼萌》、《火星救援》、《十萬個冷笑話》、《師父》等影片。此外，永樂文化還為客戶定制個性化的票務管理系統解決方案。故宮博物院、中國科技館、國家大劇院等的線上票務系統都是永樂文化服務的對象。

　　公告顯示，在2015年1-10月，永樂文化營業收入約為1.56億元，其中票務代理佔比29.43%，項目投資佔比51.96%，發行服務佔比11.04%，系統項目佔比6.92%。由此看出，在永樂文化的固定收入中，票務代理仍是主要收入來源，包括影視發行等業務還在萌芽發展中。恒大音樂宣傳總監王毅表示，基於票務業務，在掌握了用戶數據後永樂文化也在不斷開拓其他網際網路業務，但票務仍是其常態化的主營業務。

　　負債高企 貸款較多

　　值得注意的是，永樂文化在資産負債率和短期借款方面都存在較高風險。公告顯示，永樂文化2014年末和2013年末資産負債率分別為101.19%和 132.43%。資産負債率處於較高水準。2015年10月末，公司資産負債率為 78.33%，趨於適當。永樂文化表示，“公司取得項目需要支付一定的項目保證金，項目結算前需要墊付一定的宣傳服務以及其他支出等，公司為增加資金流動性需要通過銀行短期借款融資，從而拉高了公司的資産負債率”。但隨著業務的拓展，市場的推廣以及新産品、新模式的研發，資金需求將進一步擴大，如果這種局面不能抑制或不能及時進行融資，將影響公司的快速發展。

　　此外，報告期內永樂文化長期以短期借款方式補充流動性資金。2015年10月末、2014年末、2013年末短期借款佔公司總資産比為31.33%、35.04%和58.57%，佔比較高。2015年1-10月、2014年度和2013年度經營活動産生的現金流量凈額分別為-1.02億元、3315萬元和9928萬元。永樂文化則表示，隨著公司業務規模進一步擴大，資金墊付的增加將持續影響公司流動資金需求，從而對公司的資金鏈産生一定壓力，公司存在一定銀行短期貸款償還的風險。

　　“高負債和短期貸款高也是行業的共性，文化公司資産負債率都比較高，在營收比較固定的情況下，如何降低成本也成為關鍵。”在王毅看來，文化産業都在開發生態化，永樂文化以票務為基礎，不斷投入演出、影視等領域做內容，試圖獲得該內容的獨家代理以降低成本。企業是需要更多盈利性的嘗試，但跨界不太熟悉的市場也有很大風險。

　　競爭激烈 難以獨大

　　對於目前票務行業的態勢，永樂文化也提到行業競爭較為激烈，相關票務企業在管理模式上逐步完善，實力上也逐步增強，經營管理水準越來越高。永樂文化面臨的主要競爭對手有紅馬傳媒、中演票務、微影時代、宋城演藝、體育之窗等。其中，紅馬傳媒旗下的“大麥網”目前票務市場份額最大，而且也在加快上市步伐。微影時代則背靠騰訊、萬達等強大股東背景，旗下移動票務平臺“微票兒”除了票務業務外，已經投資佈局深度産業鏈，成長迅速。而成立於2001年，並於去年正式掛牌新三板的體育之窗則是國內知名的集“體育、賽事、周邊”為一體的體育全産業鏈平臺。

　　“這些企業憑藉各自在品牌和行銷方面的競爭優勢，充分參與市場競爭，搶佔市場份額。如果永樂文化不能滿足市場對産品的需求，將可能被其他同行業公司取代，行業本身存在較強的市場競爭風險。”在王毅看來，目前票務市場主要有三大類：傳統票務包括大麥、永樂，以電話、線下等銷售方式為主；電子票務以黑馬App為代表，專注分眾市場；網際網路公司以微票兒、優酷馬鈴薯等O2O模式為主。隨著行業的不斷成熟，票務市場已經越來越細化，在這一分眾市場中，搖滾、民謠等用戶習慣相對固定，票務平臺的受眾群體也相對穩定，目前的行業格局還會持續，較難形成一家獨大的企業。（盧揚 陳麗君）