■第二看臺

　　3月16日，上交所正式發佈《關於開展綠色公司債券試點的通知》（以下簡稱《通知》），積極引導交易所債券市場支援綠色産業，助力綠色發展。上交所表示，開展綠色公司債券試點是貫徹落實中共中央、國務院大力推進生態文明建設的戰略決策、踐行“十三五”規劃綠色發展理念的一大舉措。

　　明確綠色債券募集規則

　　上交所發佈的《通知》針對的是綠色公司，即通過打造良性生態贏得可持續競爭力的公司。該《通知》所稱綠色公司債券，是指依照《公司債券管理辦法》及相關規則發行的、募集資金用於支援綠色産業的公司債券。上交所綠色公司債券試點在現行公司債券規則框架內推進。

　　該《通知》要求，發行人應當指定專項賬戶，用於綠色公司債券募集資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。此外，它還融入了國際綠色債券準則的重要原則，並充分採納國內外綠色金融領域專家的意見，對綠色公司債券募集資金使用和資訊披露提出針對性的要求，同時鼓勵由第三方專業機構進行綠色鑒證，確保債券募集資金投向綠色産業。上交所將對綠色公司債券進行統一標識，以鼓勵符合條件的各類機構投資者投資；同時鼓勵政府相關部門和地方政府出臺更多優惠政策，共同發展綠色債券市場。

　　《通知》內容有要求上交所設立綠色公司債券申報受理及審核綠色通道，提高綠色公司債券上市預審核或掛牌條件確認工作效率及綠色公司債券存續期內，鼓勵發行人按年度向市場披露由獨立的專業評估或認證機構出具的評估意見或認證報告，對綠色公司債券支援的綠色産業項目進展及其環境效益等實施持續跟蹤評估等條例，上交所發佈的《通知》對進一步規範上交所綠色債券市場具有積極意義。

　　激勵社會資金投資綠色産業

　　當前，我國環境形勢日益嚴峻，經濟發展模式待轉型。要有效治理污染和應對氣候變化，必須要有大量的資金投入到綠色産業，以改變目前污染型的産業結構、能源結構和交通運輸結構。這有利於我國建立一個綠色金融體系，來動員和激勵大量社會資金投資于綠色産業。

　　那麼應該如何實施才能更好的促進綠色産業發展？首先，要對綠色債券進行界定和分類。判斷債券是否為“綠色”，是其募集資金的最終投向是否為公信部門認定的綠色項目，並對綠色項目有合理的評估與選擇程式。其次，要對募集資金使用實施特殊管理。為了保障綠色債券的資金專項用於指定的綠色低碳領域，應對綠色債券的資金採取專戶管理的方式。此外，還需鼓勵綠色認證。為吸引多元化的投資者，建議由獨立第三方機構對綠色債券發行提供“第二意見”或“第三方認證”，以證明發行債券的綠色效益。

　　有望成為世界最大市場

　　業界對我國綠色債券發展頗為樂觀。央行首席經濟學家馬駿博士表示，2016年綠色債券發行規模有望實現3000億元，將成為世界最大的綠色債券市場。

　　專家認為，綠色債券對於我國金融發展具有以下四方面的重要意義。其一，對綠色企業來講，必須要開拓新的融資渠道，其中綠色債券是繼綠色貸款之後最重要的融資渠道之一。其二，解決期限錯配的問題。因為銀行負債端的期限只有6個月左右，如果讓綠色企業支援一些中長期的綠色項目，就會面臨期限錯配的風險。如果銀行和綠色企業可以直接發行期限比較長的綠色債券，比如5年、10年的，就會緩解這方面的壓力。

　　其三，銀行可以有新的業務增長點。國際上綠色債券去年的發行量提升了200%，如果中國啟動了綠色債券，增長會很快。對銀行來講應該是一個新的業務增長點。其四，降低融資成本。如果有一批專業的投資于綠色債券的投資者，他們對綠色債券的投資需求比較大。企業一旦發行綠色債券，價格就會比較好，融資成本就會比較低。如果財政和監管政策進行相關的支援，則可以利用其他的額外的方式進一步降低融資成本，包括稅收、貼息、審批的便利，以及在用途管制方面的一些創新等等。