■雋語投資

　　張俊

　　藍籌股護盤資金撤離後，股指將出現較大調整，在這一普遍預期下，A股主流資金反其道而行，大幅拉升此前超跌的創業板成分股，致使後者一週上漲超過12%，從而徹底激活市場人氣，一夕之間形成反彈預期。註冊制不單兵突進、戰略新興板暫時擱置，是本輪行情的政策推手，也是主流資金的底氣所在。筆者認為，未來1至2個月，將是今年較為難得的“吃飯行情”，積極參與，但不應盲目樂觀。

　　第一，本輪行情應定性為超跌反彈，且大概率將成為今年少有的較大級別反彈行情。從去年最高點5178點算起，到今年兩度觸及2638點，滬指跌幅將近一半，至3月11日，滬市成交量一度不足1300億元，場外資金駐足觀戰，場內資金資金紛紛離場以至於空頭力量衰竭。在這一敏感區域，股指要麼再度恐慌性殺跌，要麼主流資金進場激活人氣。這類情況上一次出現2月15日，股指在大幅縮量後迎來一波小級別反彈。如今，隨著註冊制推後和戰略新興板擱置，主流資金選擇短期受益且連續下跌的創業板進行狙擊，得到市場認同和跟風。創業板指數于3月18日出現跳空向上突破，且成交量較前幾日放大約30%，屬於技術上的有效突破。下一步，創業板指數有望短期內突破2月份高點2249點，形成更大週期的雙底突破，並繼續衝擊去年12月18日的高點2850點。拋開具體的點位分析，美聯儲3月和6月的議息成為全球資本市場關注的時間節點。3月放出鴿派消息後，市場短期受到提振，商品期貨和股指均出現普遍上漲。在兩會政策信號密集釋放後，國內資本市場在3月中旬後出現一個相對的真空期，因此，在6月美聯儲議息之前，市場有望保持相對平穩，這給了主流資金髮揮的空間。可以預期，未來1至2個月，A股、港股等市場將出現難得“吃飯行情”。

　　第二，從題材上看，鋰電池、充電樁、網際網路金融和次新股，有望成為本輪反彈行情的主線。鋰電池在去年大幅上漲後，出現一波較大幅度調整，且相關上市公司去年業績普遍較好，在本輪反彈確認前，億緯鋰能、天齊鋰業等個股已經出現異動，具有逆勢性，早為主流資金所佈局。與其相關的充電樁板塊，則在鋰電池個股帶動下出現接力上漲。值得注意的是，從當前市場所選擇的標的分析，其炒作邏輯大概率是此前並未大幅上漲，股價處於低位的個股，而去年那波行情中是投資者耳熟能詳的標的。畢竟，大勢尚未完全向好，資金恐高情緒不可避免。此外，上週四，股指尤其是創業板指午後的反轉，是由於網際網路金融板塊集體拉升帶動了市場人氣；上週五，以同花順、東方財富和恒生電子為代表的網際網路金融個股繼續大漲，顯示了資金狙擊小盤股的方向，仍是以前期的人氣板塊和超跌個股為先，這大概率可以看做是主流資金的中期態度之一。至於次新股，每一輪行情階段性觀點，都是次新股表演的最佳時機，IPO重啟後的28家上市新股，由於受到熔斷和註冊制等因素的影響，與前期新股相比，部分標的漲幅並不到位，人氣足而存在補漲空間，容易成為資金選擇的對象。而前期大熱的虛擬現實個股，階段漲幅過高，已經出現明顯滯漲跡象。

　　第三，從中線佈局的角度看，供給側改革板塊仍是最大的價值洼地。首先，如果市場認可超跌反彈的邏輯，隨著行情深入和人氣回暖，已經在兩會中明確的重點改革行業——鋼鐵、煤炭等板塊，無疑將重回資金視野。如果説創業板有望成為本輪行情的主流是受到重大政策方向的變動所致，那麼，供給側改革個股隨著相關政策在兩會後的陸續落地，鋼鐵、煤炭、水泥等個股反覆受到資金關照，就在情理之中。其次，技術上的極度超跌和增量資金進場的心理分析，都是有望支撐鋼鐵煤炭再度反彈的上漲邏輯。此外，深港通開通預期、滬股通連續的資金凈流入，增量資金進場所配置的標的，此類低位個股當在考慮的範圍之內。

　　值得提醒的是，“三根陽線信仰”是股市的寫照，但在經濟下行壓力增大的背景下，仍不宜盲目樂觀。何況，從周線看，A股四大指數均並未走出空頭排列的格局。因此，邊走邊看，積極參與，不盲目樂觀，或是較為現實的態度。