本週四，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》正式公佈，“十三五”期間中國經濟社會發展的藍圖也由此展開。對於資本市場，“十三五”規劃綱要明確指出積極培育公開透明、健康發展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率等多項內容。從諸多分析人士的觀點與近期不斷上漲的行情來看，“十三五”規劃中對於資本市場發展的構想也得到了市場相當不俗的反應。在“十三五”開局之年，新一輪的機遇正快步而來，如此背景下，後續A股市場行情將如何演進，由此帶來的投資機會從何處尋找，成為了投資者關注的焦點所在。

　　A

　　市場人士熱議

　　“十三五”藍圖指明資本市場發展道路

　　本週四，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》正式公佈。其中涉及資本市場發展的部分，得到了市場的廣泛關注並引發業內人士熱議。規劃綱要提出，積極培育公開透明、健康發展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創造條件實施股票發行註冊制，發展多層次股權融資市場，深化創業板、新三板改革，規範發展區域性股權市場，建立健全轉板機制和退出機制。完善債券發行註冊制和債券市場基礎設施，加快債券市場互聯互通。

　　對於“十三五”期間對資本市場的規劃，眾多分析人士紛紛表達了自己的觀點。在英大證券首席經濟學家李大霄看來，“十三五”規劃給資本市場的中長期健康穩定發展打下了基礎，屬重要利好消息，股指的繼續上行將成為大概率事件。李大霄表示，“十三五”期間，註冊制有望實施，90萬億元的A股總市值也有望實現。除此以外，市場將會更加開放、更加國際化、退市制度和雙向交易制度逐漸完備。李大霄認為，2020年中國經濟總量將超過90萬億元，目前A股市場總市值只有45萬億元，屆時A股市值跟隨GDP增長達到90萬億元是大概率事件，因為A股市值與GDP正相關，可能短期內不一定體現出來，但中長期正相關無疑。“十三五”期間，資本市場將更注重融資者利益和投資者利益的平衡，一級市場和二級市場的平衡，融資速度和引資速度的平衡，上市與退市的平衡。

　　中信證券首席經濟學家褚建芳也表示，伴隨著資本市場進一步的發展，直接融資、間接融資的結構會發生重大變化；包括主機板、創業板、新三板等在內的多層次資本市場體系初步形成；新經濟成分開始佔整個經濟的主導部分。光大證券首席經濟學家徐高則認為，“十三五”期間資本市場可以用三個關鍵詞來概括——金融體系配置資源的效率“更有效”，為中小企業帶來“更豐富”的融資選擇，形成一種“更平穩”的發展格局。

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　　行情走向縱深

　　良好預期助力股指持續反彈

　　初春三月，正是草長鶯飛的時節，而A股市場的表現，也同樣可以稱得上春意盎然。自本月1日以1.68%的漲幅吹響反攻號角後，在近14個交易日中，滬指僅有兩日下跌，一日收陰，而加上昨日滬指的再度大漲，大盤已經迎來了6連陽，並成功站上了2955.15點，成功突破了此前2933點的壓力位。至此，在三月過半之際，滬指月漲幅已經達到9.94%，這也是在1月與2月的連續調整後，進入今年以來最好的月度表現。從市場層面來看，對“十三五”與未來經濟的良好預期，也成為了助力股指連續反彈的重要因素。

　　在海通證券分析師看來，監管層多次表達了對於中國資本市場的重視和關注， 而美聯儲暫緩加息、人民幣匯率大漲等因素，為股指的連續反彈營造了相當不錯的外部條件。

　　上述分析師表示，以題材股為主的創業板的接連攀升，極大地點燃了市場人氣，經過1月份到3月份創業板連續回調，之前市場所擔心的創業板估值泡沫已經得到相當程度的釋放，而“十三五”規劃中涉及的，代表中國未來經濟轉型方向的新興産業，如文化傳媒、新能源汽車等領域的上市公司估值已經回到了具備中長期投資吸引力的區域，這也在很大程度上利於行情的演進。

　　民生證券分析師認為，從技術上來看，前期強調股市轉強的條件至昨日已全部符合。首先，股指已經突破了前期箱體上沿2933點的壓力，同時兩市均出現了明顯的放量，滬市更是一舉突破了3000億的單日成交，創出近一段時間的成交額新高，而這也就意味著，股指有望擺脫前期震蕩“猴市”，真正進入到牛市的初期。

　　上述分析師稱，從熱點來看，在近兩日來的反彈中，仍然是創業板等小盤股上漲較好，主要的原因也是其前期壓抑過久，下挫中雖體現出了高彈性，但反彈一直沒有像樣的漲升，而一旦創業板的稀缺性不受挑戰，那麼其快速的反彈也是可期的。不過，該分析師也認為，未來藍籌的衝關帶動作用仍不可小視，昨日實際上已經有券商等藍籌股開始發力，後面仍有較大的機會。總體而言，由於本週K線組合為放量周陽線，預計下周初股指仍有衝高動作。操作上，一方面關注量能指標的變化，另一方面市場在連續反彈後，如果量能繼續配合，將呈現結構性的個股表現，操作上關注嚴重超跌且業績較好、股本規模適中的股票，而對於有明顯政策利好助力的板塊，如“十三五”重點提及的相關行業，則更應重點關注。

　　本報記者 馬玉寶

　　機會1

　　支援戰略性新興産業發展

　　成長股精彩紛呈

　　“十三五”規劃綱要中明確指出，“十三五”期間將支援新一代資訊技術、新能源汽車、生物技術、綠色低碳、高端裝備與材料、數字創意等領域的産業發展壯大，形成一批新增長點。隨著新興産業繼續得到政策利好，成長股將精彩紛呈。

　　智慧汽車駛入風口

　　17日，中國汽車工業協會發佈了《“十三五”汽車工業發展規劃意見》。規劃意見對“十三五”的中國汽車工業提出了八方面的發展目標，其中之一就是“積極發展智慧網聯汽車”。 在政策利好之下，相關概念股將沐政策春風。

　　所謂智慧網聯汽車，業界的定義是：搭載先進車載感測器等裝置，融合現代通信與網路技術，實現車與人、車、路、後臺等智慧資訊交換共用，具備複雜的環境感知、智慧決策、協同控制和執行等功能的新一代汽車。按照汽車工業“十三五”規劃提出具體目標，銀河證券研究團隊認為，智慧網聯汽車將成為未來最具發展潛力的風口行業。該機構發佈的報告展望，智慧網聯汽車到2020 年將初步實現商業化，行業未來將迎來5 -10 年的投資機會。從各大車企與網際網路巨頭公佈的計劃看，2020 年將成為無人駕駛車輛商業化元年，並從此進入爆髮式增長。分析師表示，目前，這一産業在國內仍處於萌芽階段，部分細分市場甚至尚處空白。智慧網聯汽車所涉及的三個核心領域——ADAS系統（高級輔助駕駛系統）、感測器和地圖導航（網聯部分）將直接受益，巨大市場空間將釋放。

　　機會關注：業內人士認為，以智慧駕駛、車聯網等新技術為核心的智慧汽車研發，將成為汽車業的發展方向，並將成為惠及汽車産業、網際網路産業、智慧硬體産業等多個領域的全新産業機遇。A股市場中可關注南方軸承、金固股份、中原內配、中國汽研等公司。

　　人工智慧藍海開啟

　　近期，最熱的新聞莫過於電腦與李世石的對弈。而在“十三五”綱要中則明確提出將大力推進智慧系統、機器人等行業的産業化發展。在上述多重利好消息刺激下，人工智慧概念板塊近期表現突出，科大智慧、同花順、思創醫惠等多只相關概念股紛紛漲停。分析人士指出，在經濟結構轉型和勞動力成本上升的背景下，包括機器人在內的人工智慧産品市場需求將持續提升，而扶持政策的不斷出臺更有助於推動産業加速發展，相關概念股前景向好。

　　渤海證券撰寫研報時表示，人工智慧已在加速爆發，資本層面的爆發已經先行，應用層面的爆發即將到來，未來人工智慧將廣泛用於無人駕駛、醫療健康、刑偵監測等重要領域，勢必對傳統産業産生革命性變革，加之大數據、雲計算等技術支撐，看好生物識別、智慧搜索等弱人工智慧及自動駕駛等強人工智慧未來巨大的産業前景。看好雲計算及大數據、人工智慧、資訊安全、移動支付和車聯網等領域的投資機會，建議投資者多多關注飛利信、東方網力、四維圖新、華宇軟體等相關個股。

　　機會關注：海通證券認為，人工智慧領域可重點關注長高集團、東方網力、佳都科技；資訊安全領域建議關注綠盟科技、啟明星辰、美亞柏科、東方通；企業級SaSa服務領域可關注北信源、麥達數字。

　　機會2

　　大力發展多層次資本市場

　　券商股捲土重來

　　“十三五”綱要明確指出，將積極培育公開透明、健康發展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創造條件實施股票發行註冊制，發展多層次股權融資市場，深化創業板、新三板改革，規範發展區域性股權市場，建立健全轉板機制和退出機制。資本市場的健康發展，對於券商股而言無疑是長期的利好。昨日，券商板塊表現持續強勢，整個板塊再度發力上揚。截至收盤時，券商板塊指數漲逾3.5%，漲幅居兩市前列。

　　業內人士認為，“十三五”規劃提出加快金融體制改革、建設多層次資本市場、創新業務，對券商股是比較大的利好。南方基金認為，券商股是最可能引領大盤上漲的板塊，並最容易聚集人氣，當前，券商股的預期在改善，比如兩融規模開始穩步上升，從9月初的9000億左右上升到1萬億以上，市場成交量也從4000億-5000億上升到現在8000億-9000億的水準。

　　機會關注：中泰證券認為，目前大券商(中信、海通、國君、華泰等)交易於1.4XPB，板塊整體交易於1.9XPB左右，市凈率處於近5年以來低位，由於券商絕大多數資産屬於易於變現的金融資産且券商資産品質高，以市凈率作為券商底部估值參考價值穩定具有安全邊際。建議積極配置券商板塊，個股建議關注低估值大券商中信證券和海通證券，以及業績與A股表現關聯度較高的東方證券和東興證券。

　　機會3

　　國企改革路徑明晰

　　概念股王者歸來

　　2015年，國企改革成為貫穿市場的投資主線。在“十三五”綱要中，明確指出未來仍將大力推進國有企業改革。堅定不移把國有企業做強做優做大，培育一批具有自主創新能力和國際競爭力的國有骨幹企業，增強國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力，更好服務於國家戰略目標。在此背景下，國企改革概念股值得投資者繼續深度挖掘相關投資機會。

　　中信建投證券認為，國企改革與供給側改革作為深受關注的重要改革，二者的結合領域將成為政策落地的重要發力點。2016年國企資産整合力度和國有資産清退都值得關注。一方面，在産能過剩行業中資産負債率高企、業績持續萎縮和市值較小的國資上市平臺將存在較強的兼併重組和集團資産注入預期，另一方面，地方國有資産也有很強烈的混改和整體上市的訴求。“隨著國企改革的推進，殼資源公司的機會開始顯現。”該機構認為，目前市場已經到了投資國企殼公司的黃金時期。國企殼資源公司的特徵可以總結如下：控股母公司為國有企業，實際控制人為中央或各省市國有資産監督管理委員會；市值較小，整合成本較低；主營業務連續虧損，營運能力弱；行業産能過剩嚴重，公司業績和規模分佈兩極化；政策面支援。

　　機會關注：業內人士指出，隨著改革文件體系基本形成，國企改革在2016年將迎來政策落實年，可以預計，下一步以市場化為主導的央企兼併重組將進入全面加速期。央企改革相關個股：冠豪高新、中儲股份、岳陽林紙、際華集團、中糧屯河、新興鑄管等。

　　本報記者 劉泰山

　　記者手記

　　讓更多成都本土企業

　　參與資本市場新征程

　　又一個五年計劃中，肩負重任的資本市場將踏上新征程。專家的希望與暢想，投資者對於行情繼續演繹的期盼， 最終歸結到一起，是對於中國經濟未來進一步走強的共識。毫無疑問，公開透明、健康發展的資本市場，對幫助企業實現直接融資，對實體經濟的更上層樓，有著至關重要的作用。未來的五年中，資本市場也將更好地發揮其資源配置的作用，服務於産業整合、創新創業。而兼併重組、國企整體上市、新興産業企業發展等，也將為資本市場輸送更多優質的新鮮“血液”。正是在這樣的背景下，成都本土企業也更加有了在資本市場馳騁的空間。

　　2015年年初，“提升經濟證券化水準”被首度寫入成都市2015年政府工作報告，並明確提出加強資本市場和金融要素市場建設，大力引進各類金融機構，推動企業通過上市、債券等方式多渠道多層次融資，提升經濟證券化水準。而成都市也全面啟動實施2015經濟證券化提升行動計劃，發力多層次資本市場的建設。而在成都市2016年政府工作報告中又再度提出，提升經濟證券化水準和直接融資比重，爭取在今年新增A股上市公司10家、新三板掛牌企業50家。如今，成都企業已經遍佈滬深主機板、創業板、新三板以及成都（川藏）股權交易中心等場內與場外市場。截至目前，成都已經有A股上市公司60家，在中西部地區居於首位；截至去年末，成都新增新三板掛牌企業69家，掛牌企業總數達95家。新三板掛牌企業總量排名居中西部第一。無論是上市已久的企業還是初涉資本市場的“新兵”，也都在通過這些直接融資平臺，助力企業的變大變強，對實體經濟發揮著各自不可替代的作用。

　　按照規劃，“十三五”期間，成都市將依託至2017年的現代金融推進方案和至2020年的“十三五”規劃，用5年時間基本建成西部金融中心，到2020年，成都金融業增加值將達2000億元，佔服務業比重26%，佔GDP比重14%;存貸款規模有望分別突破5.1萬億元和3.8萬億元，在2014年基礎上增長近87%;金融機構、非金融機構分別達到350家和420家;上市公司總數達280家;直接融資總額達到5000億元，佔全社會融資比重的50%。到2020年，證券化率達110%左右。

　　在如此的規劃之下，我們也更加有理由相信，在“十三五”的嶄新起點，未來將有更多的成都本土企業通過資本市場實現直接融資，更多的初創企業通過資本市場的力量不斷壯大，更多的投資者通過資本市場與自己心儀的企業一同成長。

　　本報記者 馬玉寶