近期備受矚目的圍棋人機大戰不僅讓阿爾法狗（AlphaGo）成為熱點話題，更讓其背後的大數據應用再次受到關注。事實上，運用大數據技術進行投資運作的基金産品在A股市場上並不鮮見。在最近一年的基金市場發行中，大數據基金作為一類新興産品備受投資者熱棒，不少基金募集之初份額便被投資者搶購一空。然而，在過去的一年多時間裏，A股市場歷經牛熊轉換，大數據基金的收益水準又如何呢？

　　基金公司扎堆佈局

　　自首只大數據基金——銀河定投寶中證騰安指數基金問世以來，短短兩年的時間，大數據基金已經在市場上佔據一席之地。據記者不完全統計，截至目前，共有10家基金公司已經發行成立14隻大數據産品，其中廣發基金發行運作3隻，博時基金2隻，南方基金2隻，海富通基金、泰達宏利基金、大成基金、天弘基金、東方證券資管、銀河基金、嘉實基金各運作了1隻。

　　資料顯示，大數據一般是指通過對海量數據的高效分析處理，獲得商業價值和社會價值。比如一些常用搜索引擎網站、知名門戶網站、電商平臺網站等網際網路企業憑藉擁有搜索數據、點擊數據，或網上消費數據等龐大的數據庫，通過相關量化分析可以幫助企業了解消費者行為、興趣變化，競爭對手動向等。業內人士表示，所謂大數據基金，就是基金管理人通過構建專業的量化分析模型，從網際網路公司提供的海量資訊數據中提煉出與投資行為相關的資訊，並以此作為基金投資決策的重要依據。

　　在基金類型上，首批成立的大數據基金多以指數型為主，此後則逐步從完全複製的被動型向主動管理型邁進。從合作的大數據平臺來看，目前主要涉及百度、360、淘寶、銀聯、東方財富、新浪、雪球、騰訊、同花順等網際網路商業機構。

　　業績表現差強人意

　　從業績表現來看，大數據基金的確能在牛市中乘風破浪，但在市場寬幅震蕩時，卻沒有體現出回撤小、收益穩定的特徵。

　　東方財富Choice金融資訊數據顯示，截至3月16日，最近1年有完整運作歷史的大數據基金共有2隻，平均收益率為-17.61%，低於同期偏股基金平均水準10.44個百分點；運作滿6個月的偏股型大數據基金共有9隻，平均收益率為-1.33%，低於同期偏股基金平均水準0.43個百分點。多數大數據基金凈值走勢跟隨市場上下波動的幅度較大，雖然在去年四季度的反彈行情中業績跑贏市場平均水準，但累計收益依然差強人意。

　　通過與滬深300和創業板指數的對比情況來看，大數據基金的超額回報效應也不明顯。以銀河定投寶和廣發中證百發100這兩隻成立滿一年的大數據指數基金為例，其最近1年累計收益率分別為-12.66%和-22.55%，同期滬深300和創業板指數的跌幅分別為-16.61%和-4.42%。從時間段上劃分，在去年6月中旬到8月末的市場回調中，兩隻大數據基金的下跌幅度也大於滬深300和創業板指數。

　　上海證券基金評價研究中心分析稱，大數據基金在最近一年的基金市場發行中，作為一類新興的産品，備受投資者熱捧。但在實際運作中，該類基金收益情況並不如所預期的如此理想。從數據觀測來看，大數據基金在讓投資者承擔了更高風險的情況下，卻沒有獲得與風險相匹配的收益，諸如持股時間較短、換手率較高、投資方向不穩定等特徵，均對大數據基金業績形成負面影響。

　　成熟模式有待探索

　　為何大數據基金符合“邏輯”，又能反應市場實時情緒，卻在股市中折戟沉沙？好買基金研究中心分析稱，原因主要有三點，第一，第一代被動指數型基金倉位限制在90%至95%，基金經理無法通過減倉來規避風險，只能增加換手率改善被動的窘境，但終究杯水車薪。第二，大數據的挖掘仍是一個比較新興的領域，並無太多前人鋪好的路，非常考驗基金經理的個人能力。有些基金借大數據熱點，並沒有真正去挖掘大數據。第三，目前國內的股民已經上億，而大數據在幾十萬甚至幾萬人的樣本中進行篩選，而且很多資訊受限于法律規定不得公佈，所以數據失真是大概率事件。

　　有基金經理表示，與成熟市場主要由理性機構投資者構成相比，A股市場仍以散戶為主，因此市場受投資者情緒影響很大，投資者情緒可以更多反映在網際網路大數據上，但投資者情緒的巨大波動也會帶來網際網路基金的高貝塔屬性，對此投資者要有心理準備。從目前來看，投資者在市場低位佈局該類基金，等待市場熱度提升，是比較好的方法。

　　不過，即便大數據基金目前的業績不盡如人意，這類産品的推出還是受到了業界的肯定。北京大學對衝基金聯合創始人馮永昌表示，大數據的真正價值在於通過數據做分析整理，最後産生分析和預測，長期目的是建立起金融大數據庫，以滿足各類投資需求。而當前的大數據基金多數是網際網路數據作為增量資訊有機納入傳統的基本面數據和交易數據，進行量化選股，這只是簡單的嘗試。相信伴隨科技及市場的發展，未來1-2年的時間大數據基金會全面升級現有的量化基金，促進發展新的量化基金，3-5年的時間內，會成為整個股票型證券投資基金的主流。