宇順電子昨日公告稱，為了避開公司業績披露窗口期，公司高管擬將此前承諾的增持計劃推遲6個月。北京商報記者注意到，在宇順電子之前，今年以來增持計劃爽約在A股已經屢見不鮮，有的甚至改增持為減持，而上市公司沒有完成增持的理由也五花八門。市場人士表示，投資者要謹慎對待這些口頭增持的上市公司，不要盲目看多。

　　多家公司增持計劃爽約

　　宇順電子昨日公告稱，公司曾在2015年7月7日響應號召做出了增持股份計劃，公司董事魏捷及董事、副總經理楊彩琴將以實際行動參與維護資本市場穩定，計劃自公司股票復牌後6個月內，根據證監會和深交所的有關規定，增持公司股份，增持數量合計不低於50.5萬股。

　　但是，此後計劃增持的魏捷辭去了公司董事職位，也就意味著其沒有義務再去增持。雖然宇順電子錶示其他高管將代其進行增持，但是因為年報等業績披露時間臨近，增持計劃時間將往後延長6個月，而有數據顯示，截至目前兩市約有800家公司的增持計劃還在進行中。

　　這些還在進行中的約800份增持計劃中或將再次出現大量往後延期甚至終止增持的案例，因為僅僅從2016年以來就不斷出現上市公司公告增持計劃延期的消息，有包括柳化股份、國泰君安以及中技控股等約10家公司發佈了增持計劃延期公告，也是在去年7月，為了穩定公司股價，榮安地産大股東計劃增持公司股票不低於1000萬元，但是該計劃最終沒有實施，隨後榮安集團還拋出了一份減持計劃，令市場瞠目。

　　不增持理由五花八門

　　對於承諾期內沒有進行增持，這些上市公司股東或者高管也都想盡了各種理由進行解釋，從上市公司沒有增持原因案例進行分析，總共可以分為三類，其中最為常見的是以年報披露時間有窗口期為由不能進行增持，前面的宇順電子就是如此，公司將於3月31日前披露2016年一季度業績預告，並於4月26日披露2015年年度報告。根據規定，上市公司董監高在上市公司定期報告公告前30日內、業績預告公告前10日內不得買賣本公司股票。

　　以年報披露為由拖延的例子在A股還有很多，比如在2月3日披露因為“公司計劃于2月29日披露2015年年度報告”而將原本的增持計劃截止日期往後延遲3個月的大金重工。在市場人士看來，每家上市公司都要在規定的時間內披露年報等業績報告，而其他公司增持計劃不會因為業績報告披露窗口期而耽擱，主要還是因為那些公司增持的比較果斷。

　　另一種不增持的理由則顯得讓市場有點哭笑不得，那就是增持方説自己沒錢了，比如柳化股份曾于2015年7月8日發佈控股股東柳化集團的增持計劃，柳化集團計劃在未來6個月內增持不低於2284萬元，但是8個月過去後，柳化股份卻發佈公告稱，公司于3月9日收到柳化集團的通知，柳化集團由於財務狀況持續惡化，融資困難，截至目前仍然沒有籌措到增持所需資金，所以導致增持計劃一直無法實施。相同的例子還有原本打算增持天龍光電不低於2000萬元、預計增持200萬股的諾亞科技，最終也爽約，原因也是表示目前資金壓力大。

　　前面兩種增持計劃都是上市公司股東或者高管拿錢出來增持自家公司股票以穩定股價，而在監管層要求的上市公司穩定公司股價的五選一方式中還有回購股份以及推行員工持股的方式。還有一些公司終止回購股份的理由比較奇葩，比如金龍機電就表示公司正在推行定增方案，而為了保證定增方案的順利進行，公司決定終止回購股份計劃，對於終止員工持股的理由則更簡單，市場發生變化，不適合推行。

　　沒有增持的真實原因

　　其實市場對於上市公司、公司高管以及股東購買自家公司的資訊是非常關注的，比如昨日在市場低迷下拉出漲停板*ST百花，就是受到公司近日公告控股股東及高管人員將在6個月內進行增持的利好。許多上市公司在表示回購公司股票或者股東在表示增持公司股票時會約定一個增持價格，當股價低於那個價格時會擇機增持，而投資者則會把這個價格作為一個安全的買入價格，但是如果上市公司爽約，那麼以該價格作為投資標準的投資者則很有可能會出現大幅虧損。

　　總結上市公司屢屢出現增持計劃爽約的真實原因，可以歸為三點，一是上市公司此前增持計劃本就是敷衍；二是不增持也不會受到處罰；三是打算增持的股東或者高管更多的是想去抄底而不是增持，他們想抄在最底部。

　　比如東方通信，公司控股股東東信集團在響應2015年7月維穩通知時表示，擬在未來6個月內當東方通信股票價格出現非理性下跌而大幅偏離合理價值時，以定向資産管理計劃等合法合規方式增持東方通信股票。該增持計劃只是個口頭計劃，一無增持的具體數量，二沒有明確的增持條件，因為公司何時跌破合理價值很難判斷，最終8個月過去，東方通信股價此後再次下跌超47%，東信集團也沒有認為偏離合理價值而進行增持。

　　“作為公眾公司，上市公司做出的承諾應該以‘一諾千金’來形容，未兌現增持承諾的上市公司應想辦法抓緊時間兌現，給投資者一個明確説法，否則投資者的質疑聲會傷害到公司的‘商譽’和投資者對企業的信心。”著名經濟學家宋清輝説道。

　　許多上市公司高管認為增持計劃因為不是承諾，沒有監管約束，所以股東只要找到合理理由就完全可以無限延期甚至不執行。不過，其實導致增持計劃無限延期的還是股東們考慮的是自己的個人利益，把它作為抄底而不是為了穩定公司股價，所以它們一直在等公司股價繼續下跌，然後在最低點精準買入，既贏得了增持的美名，也得到了該得的利益。（馬元月 彭夢飛）