民間資本玩家所謂的“金融創新”，簡直匪夷所思。

　　上周風頭最盛的金融業務産品當屬“首付貸”。監管下令啟動一線城市風險排查以及官員在“兩會”上的數番表態，直接宣告了這一存在多年，由房産仲介、開發商、網貸（P2P）平臺或小貸公司共謀串聯的金融業務的死刑。

　　一時間，被指“加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策”的首付貸被推上風口浪尖。然而，上周還有一種衍生於電影發行鏈條的“理財”産品操作模式值得關注。

　　記者説的就是《葉問3》的票房收益權理財産品。目前，《葉問3》正因涉嫌虛假排場、票房注水被廣電總局發函質詢。該電影理財産品的金融核心，是影視作品的産品預售眾籌加類股權眾籌（該産品承諾保本）。但發行這款産品的融資方本身摻雜利益訴求，使得這款産品風險高發。

　　説白了，這款理財産品的發行方動機不純。

　　去年以來，多項關於《葉問3》的融資類項目在市場上相繼出現，其中包括在蘇寧眾籌平臺以消費權益加增值收益形式融資的4000余萬元，和在關聯平臺趣逗理財當天投資、菜苗網路、當天財富等平臺發起的融資標的。

　　如果説這是借助眾籌和P2P平臺吸引散戶進場，那麼在二級市場上，發行方快鹿集團控制的兩家上市公司，也在以近1.6億倒騰資本操作。首先是H股上市公司十方控股與合禾影視訂立電影投資協議，以約1.1億人民幣收購《葉問3》中國大陸地區55%票房收益權；緊接其後，A股上市公司神開股份以自有資金4900萬元認購《葉問3》票房收益權投資基金。

　　根據公告，這份票房收益權投資基金的預期年化收益為8%，若電影票房超過10億元，投資可獲得超額收益。票房保底公告發出當天，神開控股股價漲停（不過後來連跌三天）。

　　與此同時，針對《葉問3》虛假排期的質疑聲在網上傳開。媒體介入後發現，發行方快鹿集團設立了多個融資殼公司，涉嫌超額擔保、針對單個電影項目重復募集資金、將電影票房收入多次重復抵押籌集資金。

　　這一系列並不讓人陌生而又眼花繚亂的金融操作，被一業內人士稱為“票房加杠桿”。

　　“我相信有些（眾籌）平臺是無辜的，純粹就是一個第三方的宣傳渠道；但是有些P2P平臺本身就是電影實際投資方上的關聯平臺，那麼它其實就是非法集資。”這位業內人士告訴記者，“説白了，這就是給票房加杠桿，為什麼加？就是利用這次的成功，開發出更多金融産品，撬動更多散戶和機構的錢。”

　　現在開展影視眾籌業務的平臺很多，風險卻不容忽視。最早開展股權眾籌（應監管要求，現在叫“私募股權融資”）的深圳本地一家眾籌平臺高管向記者坦言：“項目發起方、平臺方與投資人的資訊，永遠是不對稱的。這也就是為什麼股權眾籌要比産品預售眾籌更難做。”

　　如果電影能夠達到票房預期，背後的資本運作意圖都會實現；但如果影片票房不達預期資金斷裂，這些發行眾籌項目的股權或權益類眾籌平臺，就會淪為“坑老百姓”的幫兇。 商鋪租金收益權、信託收益權、電影票房收益權……這年頭，只要能産生現金流的，幾乎都能被做成理財産品。投資者，擦亮雙眼吧。