A股持續疲弱，房地産市場則不斷升溫，地産股的春天是否已經來臨？就此，記者採訪了滬上多位基金經理，他們普遍認為地産股行情或還能持續，但空間和幅度都有限。在操作策略上，基金經理雖有分歧，但整體理性，多持低配或不配的觀點。

　　地産股或有階段性機會

　　春節後連續推出的降首付比例、契稅優惠等新政，推動房地産市場不斷升溫，地産股也開始有所表現，但基金經理對地産股的配置價值看法不盡相同。

　　滬上某大型基金公司基金經理認為，地産股行情會持續一段時間，但空間和幅度不會特別大。地産股和房價上漲都是階段性的，不會是長期趨勢。他認為，儘管房地産市場去庫存會有實質進展，但房價走向會呈現區域分化，一線城市的安全邊際較高，但三四線城市則不容樂觀。在當前時點，以為樓市火熱可帶動開發商預期業績進而在股市上有所反應的分析方法並不合適。

　　海富通基金朱銘傑持類似觀點。他表示，地産股並不具備長期投資價格。三四線城市出現勞動力空心化，房價不復堅挺，而一線城市房價仍在上漲趨勢中，原因主要有：第一，一線城市集中了太多資源，人口的虹吸效應還在增強；第二，貨幣和政策方面對房地産目前均有較大利好；第三，資産配置荒局面尚未改變；第四，土地供給比較緊缺。

　　“市場中不少觀點認為這些因素會增厚地産商利潤，有利於房地産股。但我們認為，房地産行業已經過了發展高峰期。買股票是買未來，穩定行業的股票除了分紅較好之外股價缺乏表現機會，比如中國的銀行業盈利增長了幾倍，但股價漲幅不大。”朱銘傑表示。

　　萬家基金投資研究部總監莫海波則更看好地産股的長期配置價值。他表示，今年房地産去庫存或將在中國穩經濟中發揮較大作用，近期一二線城市房地産升溫，開發商的業績也會有所表現。從長期來看，地産股的估值已經較低，長期配置問題不大，短期反而可能存在波動。

　　基金經理參與意願不強

　　在近一年多時間裏，房地産板塊並未受到機構太多關注，即便是在去年上半年板塊輪動的階段性牛市中，地産板塊的表現也並不搶眼，公募基金的配置意願也比較低。

　　根據2015基金年報，將房地産行業作為第一重倉且持倉市值佔基金資産凈值超過10%的基金只有14隻，其中8隻為房地産指數基金，其餘6隻多為混合型基金或靈活配置基金；華商雙驅優選持倉房地産行業市值佔基金資産凈值比例為37.47%，除房地産指數基金外重倉地産股比例最高。

　　面對近期的地産股的強勢表現，滬上某大型基金公司基金經理直言並不準備參與配置。他認為，儘管在未來一兩周內配置地産股可能仍然安全，但並不想做風格切換。相比地産股，更願意去配置新興消費行業。在他看來，地産股只存在階段性交易機會，如果想長期配置，地産股的配置價值不如銀行股。

　　滬上某小型基金公司基金經理認為，地産股相對彈性較小，操作空間有限。目前的地産股股價已經提前反映了政策預期，即便參與也只能小倉位配置。

　　朱銘傑也表示將低配地産股。操作策略上，會精選積極轉型、市場定位明確的個股。他認為，目前許多地産股開始轉型，要麼轉型成“網際網路+”的公司，要麼做收租型、快速開髮型企業，積極轉型並找準市場定位的地産股會有超越行業平均的表現。

　　事實上，對於配置地産板塊時如何選擇標的，基金經理也看法不一。記者注意到，在前述14隻重倉房地産行業的基金中，萬科A、保利多上榜第一重倉股。

　　對此，莫海波認為，一些大型房企市場化運作程度比較高，拿地相對理性，抗風險能力強，估值又低，相對來説比較安全。

　　也有滬上基金經理認為，就目前市場走勢而言，並不是看哪些公司基本面最好、哪些區域的房子會漲就去買相應的上市公司，而是從交易的角度考慮如何進行階段性操作，市值小的公司顯然更適合。