■ 觀察家

　　伴隨著各項監管細則的出臺，確實會因為合規化進程而關閉一大批P2P平臺，但這種倒閉潮恰恰是件好事，是良幣驅逐劣幣的市場優化結果。

　　網貸之家近日發佈的2月P2P網貸數據顯示，2016年2月份，P2P網貸行業整體成交量為1130.09億元，環比下降13.33%；網貸行業整體成交量及正常運營平臺數連續兩個月出現下滑。不僅如此，還有32家公司主動停業。

　　對於P2P行業來説，2016年註定是不平靜的一年，P2P行業整頓的序幕已經悄然拉開。過去，我國P2P企業往往是作為銀行貸款的補充，暗地裏幹著銀行的放貸收息事情。P2P背離了資訊仲介的定性，承諾擔保增信、錯配資金池等，已由資訊仲介異化為類銀行信用仲介。

　　P2P網際網路平臺既不同於傳統上依靠銀行的間接融資，也不同於資本市場上的直接融資，而是一種利用網際網路平臺將借款者與放款者聯繫在一起、使借貸雙方擁有平等地位、實現資訊對稱交易的新型金融形式。從興起到如今，在全球金融市場都攪起了巨大波瀾。但是，在最初的熱潮過後，真正能堅持的P2P平臺少之又少。美國Lending Club這類P2P平臺公司之所以保持了生命力，正是因為它一直致力於提供仲介服務，不單獨放貸和收息，只賺取中間手續費用，最大限度保障放款人的利益。

　　從金融市場實踐看，並不是越多的P2P公司就表明市場越好。恰恰相反，魚龍混雜的局面並不利於P2P平臺健康發展。隨著市場準入門檻進一步提高，大浪淘沙後的行業將逐步走向規範與良性。

　　雖然P2P行業似乎已經進入了一個倒閉潮疊加的瓶頸期，但P2P行業並不會因此而消亡。畢竟，從P2P網貸最初的屬性來看，其能夠實現不受時空限制，使資金提供方與資金需求方在平臺上直接對接，拓寬了金融服務的目標群體和範圍，能為社會底層人士提供可得、便利的資金服務，真正實現小額投融資活動的低成本、高效率，為“大眾創業，萬眾創新”打開方便之門，對於“穩增長、調結構、促發展、惠民生”也具有重要意義。

　　況且，網貸機構與傳統金融機構相互補充，還可以有效彌補小微企業融資缺口，緩解小微企業融資難、貸款難問題。可以説，P2P網貸平臺真正地實現了“普惠金融”和“民主金融”的夙願，創造了全新的金融方式和社會價值。

　　目前，我國P2P行業正面臨著一個轉型發展過程，伴隨著各項監管細則的出臺，確實會因為合規化進程而關閉一大批P2P平臺，然而，這些倒掉或關閉的P2P平臺涉及的金額和投資人就整個網際網路金融行業來説，佔比仍然很小（甚至可以被網貸行業的增長體量所覆蓋），這種倒閉潮恰恰是件好事，是良幣驅逐劣幣的市場優化的結果。而未來我國將會不斷有機構投資者參與到P2P網貸中來，行業抱團取暖的速度會不斷加快，在監管不斷完善之後，未來的P2P將有望避免借貸資本金通過平臺賬戶進行轉机，更多的將業務集中在平臺的仲介、撮合功能，規避非法吸收公眾存款、非法集資等法律風險，讓更多的公眾放心地參與投資。

　　換句話説，基於電子商務平臺或社交網路而産生的P2P平臺模式仍然具有生命力和可持續性。當然，P2P平臺必須跟上“網際網路+傳統産業”協同發展的時代脈絡，轉型升級成為網貸資訊仲介機構發展的必然趨勢，不借鑒就會止步不前，不轉型就必然被市場淘汰。

　　□顧雷(中國人民大學金融與證券研究所教授、法學博士、金融學博士後)