交通運輸業：防守反擊做主題
- 發佈時間：2016-03-02 01:33:13 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
春運鐵路客運繼續保持快速增長，但航空客運低於預期，客運量、客座率和票價水準都低於預期，並預示今年消費鏈條可能會受到衝擊。“供給側改革和去杠桿”，板塊延續調整態勢。交運作業“防守反擊”，重點關注主題投資機會。推介核心品種是：廣深鐵路（鐵路運價改革）和深圳機場；推介關注上海迪斯尼主題的強生控股、大眾交通和申通地鐵。
國家發改委關於改革完善高鐵動車組旅客票價政策的通知明確“今年起高鐵票價由鐵總自主制定”，結合鐵路運輸連續保持旺盛發展態勢，以及鐵總經營將出現虧損擴大的局面，我們判定，“2016年是鐵路客運全面漲價展開年度”。首先，動車組價格偏低，將直接漲價；其次，300km/h的高鐵將伴隨提速並漲價；第三，普通客運將依據市場接受度和民意抵觸狀態，進行策略性逐漸漲價。鐵路客運漲價將是鐵總年度收支平衡的重要手段之一，我們重點推介以鐵路客運為主的廣深鐵路。
自去年10月國務院出臺《支援快遞企業兼併重組上市融資》政策後，各部委尤其是郵政總局明確支援快遞行業上市發展。我們判斷，今年將是快遞行業借殼上市的重要時間窗口，快遞行業將成為物流板塊重要的投資領域。2016年中央一號文件發佈，提出實施“快遞下鄉”工程，使“快遞下鄉”成為國策。近期快遞行業的資産證券化進程加速，申通快遞借殼艾迪西，圓通快遞借殼大楊創世，快遞行業的熱度高漲。可重點關注申通快遞借殼艾迪西、圓通快遞借殼大楊創世的進程。
經濟增幅繼續承壓，但“網際網路+流通”的變革繼續深入。交運股票泥沙俱下，物流公司整體估值進入30倍以內，但物流股仍具有長期成長性。我們長期關注的“供應鏈物流六巨頭”戰略投資組合的估值進入安全區域，重點關注其長期配置機會：1、消費渠道供應鏈整合平臺發展的怡亞通；2、無車承運人平臺發展的傳化股份；3、農産品流通節點型公司代表農産品；4、鐵路特種箱發展代表鐵龍物流；5、跨境電商物流發展代表和空地物流網路代表的外運發展；6、普洛斯進入戰略變革的中儲股份。
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