2月份以來連續兩周的周K線收陽，市場還在憧憬股指能繼續向上的時候，卻被上週四一根大陰線擊碎。當天，上證綜指跌幅達到6.41%，深證成指跌幅更是高達7.34%，千股跌停再現。雖然上週五大盤短線反彈，但兩市的周K線還是收出一根實體較大的中陰線，讓2月份反彈的成果幾乎損失殆盡。

　　由於上周的大陰線，導致兩市股指形成了向下的破位形態，本週市場還有調整修復的要求。而修復過程中，大盤是做出雙底，還是創出新低後再反彈，只有等待市場最終的答案。後市上證綜指只有站穩了2800點整數關口才能重返強勢。在大盤還沒有真正止跌企穩之前，操作上還需保持適度謹慎態度，倉位不能太重。

　　上證綜指自探底2638點以來，經過兩周的震蕩反彈，在到達2900點上方後就疲態漸顯，不僅沒有一鼓作氣去攻擊3000點整數關口，而且出現了量價背離的態勢。多次上攻3000點無果後，A股在上週四遭遇猴年來最大跌幅。這次大跌並沒有太多的徵兆，很多投資者沒有躲過，市值又不同程度受到損失。

　　其實，從這次市場的探底反彈過程來看，出現一次快速的回抽還是有徵兆的。一是這次反彈走勢並不流暢，股指上行的角度只有30度左右，這種走勢是很容易讓反彈夭折。二是上週四前市，上證綜指就跌破了10日均線，重心不斷下移，如果在股指跌破10日均線之後及時減倉或出局，投資者是可以避免午盤後的快速殺跌的。只是那時很多投資者仍抱有僥倖和貪婪的思維，沒有嚴格的操作紀律和原則，錯失了一次避免大跌的機會。

　　從去年6月到目前，半年多時間，市場已遭遇四次暴跌和N次千股跌停的打擊，投資者信心反覆受到摧殘。尤其是今年年初因熔斷造成的暴跌，對投資者信心的打擊巨大。上週四我們就看到，一旦上證綜指下跌超過3%後，市場負面情緒很快就開始蔓延，跌幅接近5%後，市場恐慌就無法控制了，結果導致市場多殺多現象再次出現，以至於千股跌停。這説明目前市場的心態還是非常脆弱，一有風吹草動，就會不計成本地殺跌。其實，下跌並不可怕，可怕的是市場不時會非理性下跌，這會讓人防不勝防。可以説，上周的暴跌對投資者心理造成的傷害，比前幾次都要大。這些都需要時間來逐步撫平，也意味著後市大盤還有反覆，投資者對後市還需保持一定的謹慎態度。

　　不過，從技術上看，大盤是不具備連續大跌基礎的。管理層對市場還會繼續呵護。上週五一大早證監會發言人就澄清市場傳聞，已表達了管理層呵護市場的態度，這一定程度封殺了大盤的下跌空間。因此，對後市也不必過於悲觀。但是，這並不是鼓勵投資者去盲目抄底，在股指沒有企穩之前，應嚴格控制倉位。在市場處於調整的時候，投資者可關注和挖掘一些未來具備成長性的新興産業個股。年報基本披露完畢，供給側改革板塊，國企央企改革板塊，還會受到市場青睞。

　　上海證券 程榮慶