昨日A股出現了猴年首個千股跌停，再次上演“黑色星期四”，滬指大跌6.41%，回到2700點，多頭前幾日收復的失地也再次拱手讓給空頭，劉士余執掌證監會5日來終於遇到了A股棘手問題。不過，市場人士表示，不必過於悲觀，管理層是否會出手，市場將翹首以待。

　　超1400隻個股跌停

　　在2月22日滬指站上2927點後，市場就開始期待多頭展開對3000點大關的進攻，但是隨後兩日，滬指都表現出上漲乏力的跡象。而在昨日，3000點阻力位借著市場利空一次性釋放，早上還是微微低開的滬指，一路單邊下行，雖沒有出現急跌，但是一路下滑，滬指最終收盤大跌6.41%。

　　除了滬指外，昨日深證成指也大跌7.34%，創業板指大跌7.56%，兩市共成交6665.4億元，相比于上一個交易日的5806億元成交量，表現出的是放量下跌，從而也證明昨日大部分投資者對於大跌都顯得猝不及防。

　　盤面表現上看，銀行板塊還是最抗壓的板塊，跌了3.71%，跌幅最小；國防軍工板塊則出現了跌停，領跌兩市。個股方面，昨日兩市僅僅只有47隻個股上漲，其中17隻個股漲停；共2491隻個股下跌，其中約1447隻個股跌停。

　　2月3日-24日，滬指在11個交易日中艱難地上漲了6.52%，而昨日一次性就下跌了6.41%。

　　多因素造成A股大跌

　　雖然是猝不及防，但是當A股出現大跌後市場還是要尋找原因以求真相，而以下幾個因素則成了昨日A股大跌的主因。

　　首先是資金面上出現吃緊跡象，消息面上，隔夜國債逆回購（GC001）盤中一度大漲532.8%，2天期國債逆回購（GC002）盤中也一度上漲165%，國債逆回購利率超6%。華創債券團隊指出，近期資金面開始逐步收緊，估計昨日在公開市場大量到期和法定準備金補繳的影響下，資金面可能繼續收緊。

　　對於國債逆回購利率的上漲對市場資金面吃緊的影響，英大證券首席經濟學家李大霄認為，“國債逆回購利率的上揚並沒有很強烈的支撐，上揚是個短暫的上揚，不是持續性的上揚，就1月的情況，不管是從M2還是新增信貸看都是超預期的，保持整個市場流動性寬鬆的基調沒有改變”。

　　其次就是將在2016年3月1日開始起算的註冊制改革。不過，市場人士表示，3月1日只是註冊制兩年內實施的起算點，註冊制還很遙遠，不能把其作為下跌的誘因，而創業板將暫停審核則更是無稽之談；不過市場還傳出另一誘因，因為償付能力不足，保監會要求中融人壽不得增加股票投資。對此，分析人士認為，這只不過是強行加上的因素。

　　“我覺得還是投資人情緒的問題，投資人情緒給市場帶來比較大的影響，而不是基本面的問題，我們關注到不管是利率水準、人民幣匯率，還是流動性、周邊市場表現或是原油價格等都是正常狀態，A股的下行更多來自於10家創業板公司退市的因素。”李大霄表示。

　　就信心方面而言，此前熔斷機製造成的磁吸效應陰影似乎仍舊沒有散去，一旦當滬指下跌超過3%後，就會很快跌到5%。對此，廣州萬隆也認為，本來市場反彈的龍頭創業板指近期頻頻表現弱于滬指，嚴重影響了市場做多人氣，兩市量能遲遲沒有放大，兩融規模增長緩慢，無量反彈不可靠容易造成空頭狙擊。

　　市場不必過於悲觀

　　聯訊證券首席策略分析師曹衛東表示，“現在的下跌並不可怕，市場處於後期調整階段，未來市場可能會更加關注成長性的科技股”。他認為，年報基本披露完之後是重要時點，投資者需重點留意場外資金動向，關注“一帶一路”、“國企改革”等與政策面相關個股。

　　而李大霄也認為市場不具備連續大跌的基礎，有些救市資金和長期資金可以利用市場的回調入場。3月5日全國“兩會”將召開，而從以往的行情表現上看，“兩會”前一週還是大概率會出現上漲的。

　　昨日大跌下，兩市破凈股再次從30隻變成48隻，但是總體來看，昨日破凈股板塊的跌幅還是較小的，這也與這些個股的價值已經跌無可跌有關。對於A股大跌後次日市場表現，從以往經驗來看，次日會在低開後大概率出現反彈，但是市場人士並不鼓勵投資者盲目進行抄底，因為繼續收跌的可能性也存在。市場穩定前控制倉位，持有那些業績好市盈率較低的個股，而不要追漲那些爆炒概念，業績差估值卻很高的個股，應該正視股市的風險。

　　天信投顧分析表示，“目前主機板尤其是滬深300指數只有不到11倍的PE，因而後續持續暴跌的基礎是不存在的，但是中小創部分個股確實還有下跌的空間。股指的下跌就是風險釋放的過程，上市公司的估值回歸，估值越低，投資盈利的安全墊就越厚，因而低價才是盈利特別是巨大盈利的關鍵。另外，就是需要持股的耐心和信心”。（馬元月 彭夢飛）