新華社北京2月25日電（記者喬繼紅 俞懋峰）25日，中國股市遭遇重挫，上證綜指下跌逾6％。有分析人士指出，在國際資本市場聯動顯著的今天，除內部因素外，隔夜美歐股市波動對中國股市存在“傳染”效應。與此同時也應看到，由於全球貨幣寬鬆的格局未變，仍有大量資金願配置股票等風險資産，海外市場調整還會帶來“擠出”效應，導致資金流向包括中國在內的亞洲股市。

　　24日，市場研究機構馬基特經濟諮詢公司公佈數據顯示，美國2月份服務業採購經理人指數（ＰＭＩ）初值下滑至49．8，大大低於預估值，也低於1月份的53．2。該數值自2013年10月以來首次跌至50榮枯線以下，顯示美國服務業出現萎縮。

　　服務業是美國經濟最重要的組成部分，佔美國國內生産總值的90％以上。馬基特公司首席經濟學家克裏斯·威廉森説，服務業ＰＭＩ連續第三個月增速放緩，表明美國商業活動有停滯跡象，美國經濟在今年第一季度有陷入萎縮的重大風險。

　　馬基特公司還認為，目前美國製造業增長幾乎停滯，而服務業的商業信心已降至2010年8月以來最低點，經濟存在巨大不確定性。

　　市場對美國經濟復蘇的可持續性産生懷疑。在失望和恐慌情緒推動下，24日美股大幅跳空低開，主要股指盤中跌幅一度超過1％，紐約油價盤中大跌，金價上漲，衡量市場信心的芝加哥期權交易所恐慌指數ＶＩＸ也出現上漲。之後，一貫鷹派的達拉斯聯邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭發表不排除負利率的罕見表態，市場才得以企穩。

　　同日，歐洲主要股指也全面下挫，英、法、德三國主要股指跌幅均在2％左右。除來自美國的不利消息，困擾投資者的還有歐洲銀行業風險難消、歐洲經濟復蘇緩慢、英國脫歐概率增大，以及恐怖襲擊隱患和難民危機難解等諸多問題，市場避險情緒濃厚。

　　有分析人士指出，美歐市場的風險厭惡情緒影響到亞洲市場，再加上一些內部利空及技術面因素，使25日的亞洲，特別是中國股市跟隨下跌。不過，發達經濟體股市近期的劇烈動蕩，也會帶來“擠出”效應。一些不願回到現金或者債券市場的資金或已回流亞洲市場，特別是佈局已經歷大幅調整的中國內地股市。

　　國際知名投行瑞銀集團的報告指出，交易頭寸指標和基本面數據都表明，做空新興市場的交易可能已經過度。瑞銀量化策略團隊及美股策略師朱利安·伊曼紐爾説，美聯儲近期鴿派言論頻出，美股過去幾週遭遇拋售，這可能為新興市場股市表現超過發達國家股市提供了催化劑。

　　有國內分析人士也談到，近期發達經濟體股市大幅波動，表明屢創新高的海外市場或已後勁乏力，估值吸引力衰退。而過去半年多中國內地股市大幅下挫，令其更具投資價值。

　　此外，雖然中國經濟增速有所放緩，但增長品質在提升，結構性改革動能愈發強勁，這使中國內地股市在全球環境中顯現出更多“比較優勢”。特別是包括虛擬現實技術，智慧設備應用、環保新産業等新興板塊近期的量價齊升，表明中國新經濟已經引發海內外投資者的關注和追逐。從25日Ａ股盤面看，污水處理、網際網路行銷、海綿城市以及新能源等概念股顯現出較強的抗跌性。