雞蛋期貨刷新上市新低 分析認為蛋價“築底”反彈漸近

　　春節長假至元宵節期間，由於節日消費退熱，全國雞蛋現貨、期貨價格呈現繼續大跌的走勢，其中雞蛋期貨價格剛剛刷新了上市以來的新低，其走勢與高位振蕩的豬肉價格、一度大幅反彈的雞肉價格形成強烈反差。2014年的“火箭蛋”行情、機構做空投機，是造成蛋價“跌跌不休”的主要原因。

　　蛋價連續下行已經嚴重影響了養殖企業的供給積極性，在上周放量大跌之後，雞蛋期貨主力合約已經連續兩個交易日收漲，技術面、基本面顯示：蛋價築底反彈已經漸行漸近。

　　“我就説過年前不要急著買那麼多雞蛋嘛！你看，沒有到元宵節，蛋價又大跌了，這麼一袋子紅殼蛋，3斤多，現在買才16.3元，春節時買過一袋子一樣重的要19元多，現便宜了近3元。”本週一，市民林阿姨開心地對街坊鄰居如是説。

　　廣州日報記者採訪本地零售市場，蛋價接連下降，成為不爭的事實：越秀區東川市場的紅殼雞蛋價格已從10天前的6元下跌到了目前的5.5元每斤，白殼雞蛋價格則從6.3元下跌到了6元。而海珠區、荔灣區的雞蛋價格下跌幅度更大，10天的跌幅在5%~20%不等。

　　大型超市的雞蛋促銷活動也接連上演，元宵節期間，一家海珠區超市的雞蛋價格低至3.69元/斤出售。

　　與之相對應，大連期貨商品交易所的雞蛋期貨主力合約上周最低價格達到了3.053元/斤，為上市以來的最低價。

　　然而，在接連8個月大幅度下行之後，相對於春節期間、春節之前的市場，目前的雞蛋價格顯示出了一定的“築底信號”。

　　信號一

　　期現貨價差創4年新高

　　大連期貨商品交易所的雞蛋期貨主力合約上周最低價格達到了3.053元/斤，為上市以來的最低價；而雞蛋網、新牧網等機構所報的全國現貨雞蛋的出場價格（相當於豬肉出欄價格）同期為3.38元每斤，兩者的差異高達10%以上，為數年罕見。而大宗商品市場上，一旦期貨與現貨價格偏差達到了一定的程度，就預示著“變盤”行情的到來，目前蛋價連跌8個月，築底反彈成為較大概率的事件。

　　信號二

　　遠期期價遠大於近期期價

　　從期貨市場來看，遠期合約的價格遠遠大於近期合約的價格，並且基本呈現由近到遠的漲價趨勢，且春節後的近、遠期合約價格差異呈現擴大變化，比如本週一主力合約1605收盤價格為3.108元每斤，而1609主力合約價格為3.586元每斤。從歷史走勢來看，類似走勢往往預示著“空頭”將做最後一博。

　　信號三

　　部分現貨市場供應量下降

　　從新牧網的統計數字來看，由於接連虧損，去年12月至今年2月，部分內地大中型養雞企業的蛋類産品供應量已經大幅度下降。

　　原因分析

　　雞蛋價格暴跌

　　機構做空難脫干系

　　廣州日報記者採訪了諸多廣州農副産品企業與投資機構，了解到：前期雞蛋價格的暴跌遠遠超出了大多數業內人士的預期，不少廣東散戶連續“抄底”雞蛋，均抄在了山腰上，乃至有投資者損失了幾百萬元。

　　那麼，為什麼雞蛋價格會連續暴跌呢？廣州日報記者調查了雞蛋出産大省湖南、湖北的養殖企業，普遍認為：蛋價下行的基礎是養雞行業不景氣，雞蛋低價與雞肉低價一脈相承，主要緣自前幾年市場供大於求局面，而養雞行業並沒有如養豬行業那樣遭遇散戶退市、存欄量急劇下降的事件，供應量整體維持在高位，而需求量卻因為國內餐飲、食品行業的不景氣而受到重磅打擊。

　　湖南嶽陽養殖戶彭先生説：“2014年的‘火箭蛋’行情也加重了2015年~2016年蛋價的跳水；當時的‘火箭蛋’行情是被機構投機推動的，資金獲利了結之後，市場出現了類似多米諾骨牌現象的暴跌，矯枉過正。”從廣東珠三角雞蛋供應鏈來看，跟隨拋售雞蛋的中間商、批發商數量眾多，很多大型超市也加入到了低價促銷、甩賣雞蛋的行列中，蛋價形成了“惡性迴圈”。

　　最後，投機做空力量仍不可低估。雖然目前並沒有收集到機構有組織、成規模的現貨市場“做空”行為證據，但在期貨市場，2015年中以來的“做空”雞蛋操作卻蔚然成風：在深圳的幾家大型期貨經紀平臺，幾百萬元“做空”雞蛋的散戶大有人在，很多人正是從受限良多的股指期貨市場上轉戰而來；雞蛋屬於居民生活必需品，向來是大宗期貨市場的活躍品種，容易引起資金關注。

　　企業影響

　　養殖企業

　　虧損嚴重

　　雞蛋價格的連續走跌，對於養殖企業來説，無異於一場災難。湖北荊門市小型養殖企業老闆鄧先生欲哭無淚，一年養雞又産蛋，結果虧損了十幾萬元。他告訴記者：雞蛋價格的下行速度已經3倍于豆粕等養殖飼料的下行速度；養殖戶、企業因此而虧損；按照目前的成本，雞蛋價格只有在每公斤7.9元以上，才能保證收支平衡，而目前距離這個數值至少還差10%。鋻於此，他與很多同行已經在收縮生産規模，打算觀望市場後再説。

　　鋻於商品不太可能在成本線之下長期運作，而且雞蛋的生活必需品性能要強于雞肉，新牧網分析師梁明預期：後市1個月內蛋價成功築底的可能性較大，期貨近期合約的反彈空間在10%~15%；中線來看，6月之前仍屬於消費淡季，雞蛋價格趨向於維持低位震蕩的弱市格局；6月之後，隨著大宗商品市場的回暖以及食品企業訂貨量增加，雞蛋價格或有大幅度走高的可能性。

　　對於用蛋企業來説（比如食品企業），未來3個月囤貨或套保的必要性不強；對於消費者來説，可以放心在低位消費；對於期貨投資者來説，目前已經不建議“追空”，但“抄底”做多仍需要慎重。（文/廣州日報記者井楠）