受春節假期影響，食品價格及交通、旅遊等非食品價格均出現上漲，推升1月CPI創下五個月以來新高。分析人士認為，今年物價整體保持低通脹狀態的概率較大，走勢隨季節性因素影響而有所波動。

　　國家統計局18日公佈數據顯示，1月CPI同比上漲1.8%，較上月回升0.2個百分點，同時也創下去年9月份以來新高。

　　在分析CPI反彈的原因時，國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析稱，從環比看，1月CPI上漲較多，主要原因有三個方面。一是強寒潮天氣影響了鮮菜、鮮果的生産和運輸，鮮菜和鮮果價格環比分別上漲7.2%和4%；春節臨近，市場需求增加，豬肉價格環比上漲2.5%。上述三項合計影響CPI環比上漲0.32個百分點。

　　二是寒假、春運期間出行人數增加，交通和旅遊價格上漲明顯，從全國範圍看，飛機票、旅行社收費、長途汽車價格環比分別上漲10%、4.2%和1.3%，合計影響CPI環比上漲0.09個百分點。

　　三是臨近春節，居民對服務的需求增加，部分服務項目價格上漲較多，保姆小時工等家政服務、美發、衣著洗滌保養價格環比分別上漲3%、1.6%和0.9%。

　　從同比看，1月CPI同比漲幅比去年12月擴大了0.2個百分點，主要原因是部分分類價格同比漲幅有所擴大，豬肉、鮮菜、飛機票、旅行社收費價格同比分別上漲18.8%、14.7%、11.8%、4.2%，同比漲幅分別比去年12月擴大了4.8、2.9、9.5和3.4個百分點。

　　此外，受勞動力成本上漲影響，部分服務價格同比漲幅較高，家政服務、美發、衣著洗滌保養、美容等價格同比分別上漲7.4%、5.5%、4%和3.1%。

　　1月份CPI漲幅擴大，全面物價是否會持續升勢？對此，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，雖然1月份CPI漲幅上升，但仍處於相對較低的水準。

　　趙錫軍指出，今年國際大宗商品價格會出現波動，但預計不會出現大幅攀升，國內總需求也比較平穩，因此，預計今年物價總水準不會出現大幅上漲。

　　“物價處於低位運作，也將為貨幣政策適時調整提供足夠的空間。”趙錫軍説。

　　不過，交行首席經濟學家連平表示，1月翹尾因素也是全年最高值，達到1.39%。在新漲價因素和翹尾因素推升下，CPI出現明顯回升符合預期。

　　去年以來，CPI一直保持低位運作，大部分時間都維持在2%以下。不過，連平指出，在流動性釋放的推動下，今年一季度末至二季度，CPI可能會有所上升。

　　但就整體趨勢而言，連平強調，當前宏觀經濟大背景下物價漲幅總體保持低位運作，不會出現明顯的通脹壓力，CPI也不會跌入負增長區間，整體保持低通脹狀態的概率較大，走勢隨季節性因素影響而有所波動。

　　此外，工業生産者出廠價格（PPI）環比、同比降幅也雙收窄。1月，工業生産者出廠價格環比下降0.5%，降幅比去年12月收窄0.1個百分點。

　　余秋梅認為，PPI環比降幅略有收窄的原因是部分工業行業出廠價格由降轉升或降幅縮小。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬礦採選價格環比由去年12月的下降轉為1月的上漲；有色金屬冶煉和壓延加工價格環比由上月的下降轉為本月的持平；化學原料和化學製品製造價格環比下降0.7%，比上月降幅收窄0.2個百分點。

　　1月工業生産者出廠價格同比下降5.3%，降幅比上月縮小0.6個百分點。同比降幅收窄主要是受去年同期對比基數較低影響（去年1月環比下降1.1%）。

　　民生宏觀分析表示，1月PPI同比下跌5.3%，結束持續5個月的-5.9%。一是工業品價格低基數效應，自2012年3月起PPI已47個月為負。二是1月人民幣貶值帶來一定輸入型通脹壓力。三是供給側改革加快産能去化，對上游原材料領域價格也有一定支撐。但中長期來看，在産能有效去化和新增長點完全成型之前，PPI難擺脫低迷。

　　通縮壓力緩解，降息空間收窄，民生宏觀認為，CPI受高翹尾因素（2016年為0.65%，2015年為0.44%）、油價低基數等影響，預計2016年同比增1.6%，高於2015年的1.4%；PPI則因去庫存、去産能，同比跌幅有望繼續收窄。全社會通縮壓力緩解，實際利率被動下降，再考慮到匯率的掣肘，下一步降息的空間越來越小。降準還會出現，但更多是對衝，也不能理解為大寬鬆。