2016年伊始，中國製造業運作小幅放緩，産出與用工的收縮率較2015年12月輕微加劇。新業務總量的降幅放緩至7個月來最輕微，但新接出口業務加速收縮。生産需求下降，導致廠商削減採購量與採購庫存。月內投入成本與産出價格繼續下降，但降幅皆放緩至7個月來最輕微。

　　PMI指數的英文全稱為Purchasing Managers' Index，中文含義為採購經理指數，PMI指數50為榮枯分水線。當PMI大於50時，説明經濟在發展，當PMI小于50時，説明經濟在衰退。PMI是一套月度發佈的、綜合性的經濟監測指標體系，PMI是通過對採購經理的月度調查匯總出來的指數，反映了經濟的變化趨勢。

　　作為一個以單一數值概括製造業經濟運作狀況的綜合指標，財新中國通用製造業採購經理人指數（PMI）2016年1月份數值（經季節性調整）錄得49.4，連續11個月低於擴張與收縮臨界值（50.0），略超去年12月份（48.2），顯示製造業運作進一步小幅放緩。1月份，製造業産出連續兩月呈現收縮，本月收縮率雖算小幅，但已是4個月來最顯著。

　　據受訪廠商反映，市況相對疲弱，新訂單減少，導致廠商減産。中國製造商在2016年年初接獲的新業務總量進一步下降，但降幅已放緩至7個月來最輕微，唯新接出口業務收縮率加劇。最新數據顯示，中國製造業用工進一步收縮，1月份創下4個月來最大減幅。月內減少用工的廠商普遍表示，鋻於工作量不足，公司採取了壓縮規模的措施，員工自願離職後也不再填補空缺。另一方面，積壓工作量連續9個月上升，但1月份積壓率僅算輕微。隨著生産需求下降，廠商在2016年年初繼續削減採購，但減幅在當前7個月的採購收縮期內為最小。

　　1月份投入品庫存也因此進一步下降，而銷量欠佳則導致成品庫存連續第二個月出現輕微積壓。1月份，供應商平均供貨速度在3個月來首次出現減緩，但延誤率僅算輕微。1月份，客戶需求減弱，導致廠商繼續降低産品價格，此輪降價趨勢也因此延續了18個月，但本月降幅放緩，為2015年6月以來最輕微。廠商得以降價，乃受平均投入成本進一步下降所支援。2016年伊始，成本降幅與産出價格一樣，7個月來出現最輕微減緩。廠商的成本負擔得以減緩，原因普遍與原料價格下降有關。

　　財新智庫首席經濟學家何帆表示，新訂單指數有明顯回升，是1月PMI初現反彈的主要原因。近期宏觀數據表明，中國經濟仍處於築底當中，去産能過程剛剛開始。

　　他認為，鋻於當前全球經濟尚未企穩，中國經濟正面臨較大的下行壓力，政府應密切關注宏觀經濟走勢，及時預調微調，避免經濟發生硬著陸。同時，應進一步落實已經推出的改革措施，釋放明確的改革信號，給市場以信心。

　　據《每日財經》、新浪財經

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　　迎接PMI之後的數據真空期

　　1月製造業PMI微升至49.4，持續的貨幣寬鬆和穩增長並沒有改變經濟下行趨勢。一方面，財政收支壓力束縛財政擴張空間，僅靠貨幣寬鬆無法解決週期性問題。另一方面，結構性問題已經超越週期性問題成為主要矛盾，供給側改革取得效果之前，經濟仍有下行壓力。

　　新訂單和新出口訂單分別比上月下滑0.7和0.6個百分點，內外需持續萎縮，內需受制于收入增長放緩，産能過剩。出口受制于全球經濟低迷和競爭性貶值。

　　産成品庫存下降1.5至44.6，原材料庫存跌0.8至46.8，市場預期不佳，企業繼續主動去庫存。

　　就業指數回升0.4至47.8，就業持續下滑，但並沒有明顯加速出清的跡象，供給側出清仍需時日。

　　經濟持續下行，但宏觀風險短期內緩解：一是進入數據真空期，二是進入兩會憧憬期；三是美聯儲3月加息概率降至15%，最早加息日期推遲到12月；四是央行加強資本管制+干預，匯率企穩。中期風險不減：一是經濟持續下行，二是匯率再度被動升值之後必將再度貶值；三是央行陷入匯率和利率、外部與內部目標的兩難，不像去年那麼自如，近期放棄降準就是例證；四是供給側改革意味著釋放風險。（新浪財經）