産業觀察：鋼價將受到壓制
- 發佈時間：2016-01-29 11:02:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
中信期貨研究部黑色金屬高級研究員 劉 潔
2016年1季度，鋼材需求端的弱勢仍將延續，供應端暫時不會有較大變化，鋼材市場應主要關注成本端的影響。受厄爾尼諾現象和礦山整體運營成本下降等因素影響，鐵礦石供應量較大、成本較低對鋼材價格將形成明顯壓制
2015年4季度，鋼材價格先降後升，符合筆者“鋼材價格弱勢運作概率大，但下跌空間有限”的預判。從影響價格的因素看，4季度鋼材價格的主要矛盾點不在需求而在供應。需求端，無論是工業經濟還是房地産需求或者基礎設施建設需求仍較弱，需求偏弱常態化導致鋼材價格弱勢運作。供應端，鋼材價格長期下行、需求不振導致鋼廠虧損範圍擴大、虧損持續時間較長、經營困難，較多鋼廠檢修、減産，供應端的變化對鋼材價格形成支撐和拉動。
今年1季度，預計鋼材需求端延續弱勢，供應端暫不會有較大變化，鋼材市場需主要關注成本端的影響。
第一，厄爾尼諾現象對上游鐵礦石市場的影響不容忽視。氣象部門預計厄爾尼諾現象在2015年12月至2016年2月期間較為明顯，厄爾尼諾將會造成澳大利亞大部分地區偏乾燥，巴西除南部區域出現洪澇外，大部分地區乾燥。澳洲和巴西均是鐵礦石的主要産區。往年一季度澳洲為傳統雨季，礦山産出及發貨量減少，一季度産量環比前一年四季度減少5%-11%左右，二季度開始逐漸恢復並在三四季度維持高位。新世紀以來，受明顯的厄爾尼諾現象影響，2003年、2005年、2010年一季度澳大利亞鐵礦石産量環比降幅相對較低。因此相較于常規年份，2016年一季度澳大利亞鐵礦石供應會高於季節性預期。巴西主要鐵礦石産區在北部和東南部，總體而言厄爾尼諾將有利於主要鐵礦石産區的生産。如果明顯的厄爾尼諾現象延續到2016年2月，鐵礦石的主産區整體有利於生産，2016年一季度進口鐵礦石供應壓力或比常規年份增大，對礦石價格有壓制，從而對鋼材價格形成壓制。
第二，主流礦山成本進一步下降也將進一步拉低鋼價。隨著原油價格持續下滑且一度跌破30美元/桶，鐵礦石供應商在貨運和能源上的成本也大幅降低，因而能夠將收支平衡水準進一步下移，對低價格的承受能力也得到加強。在這種情況下，力拓、必和必拓以及淡水河谷等礦業巨頭的低成本鐵礦石産量繼續增長。主流礦山成本進一步下降會導致鋼材成本下降從而拉低價格。
受上述因素影響，一季度鐵礦石供應量較大、成本較低對鋼材價格將形成明顯壓制。
