週一早盤，滬深兩市高開，小幅調整後在煤炭板塊帶領下衝高，之後維持振蕩上升態勢。題材股盤中表現搶眼，創業板一度漲近2%，臨近午盤兩市略有回落。午後開盤，兩市振蕩走低，盤面上僅建材、智慧製造等少數板塊午後有所表現，盤中創業板率先跳水翻綠，滬指隨後翻綠。臨近尾盤兩市回暖。

　　截至收盤，滬指報2938.51點，漲21.95點，漲0.75%；深指報10192.53點，漲80.96點，漲0.80%；創業板報2158.83點，漲9.24點，漲0.43%。成交量方面，滬市成交1640.23億元，深市成交2588.79億元，兩市共成交4229.02億元，再度縮量逾200億元。

　　盤面上，行業板塊普漲，煤炭、養殖業、油氣、建築材料等概念板塊漲幅居前。個股方面，兩市逾2000股飄紅，近50股漲停，184隻個股漲超5%；11股跌停，20隻個股跌超5%。

　　1

　　三大積極因素在發酵

　　週一早盤滬深兩市紛紛高開，同時開盤後供給側改革發力，帶動股指振蕩高走，並突破10日均線的束縛；午後空方力量大增，拖累股指振蕩下行，盤中一度翻綠，順勢跌破10日均線和5日均線的支撐。整體上來看，昨日滬深兩市先揚後抑，繼續維持振蕩格局走勢。兩市成交量不足4200億元，較前一個交易日的4500億元，再度呈現快速萎縮的局面；同時，兩市個股的漲停板家數快速減少，幾乎跟早盤情況持平，不足50家，並且跌停板個股家數依舊超過10家，個股表現出較為嚴重的分化。另外，雖然指數保持微漲，但是板塊卻漲多跌少，可見市場依舊是不溫不火，龍頭品種缺失，化纖、煤炭、油氣改革等板塊漲幅居前；銀行、保險、運輸設備、工程基建等大藍籌表現不佳，拖累股指。

　　從昨日整個市場的走勢來看，短期市場的振蕩築底走勢，依舊未見起色。昨日兩市的成交量繼續萎縮，且即將創出近幾個月以來的新低。同時，短期內成交量也不可能快速放大，最近市場仍持倉的賬戶不足5000萬個，且主要是以不活躍交易為主，換句話説雖然大部分賬戶持續股票，但是階段性被套為主，主動加倉的賬戶不多，該部分賬戶短期內不可能出現信心爆棚，立馬加倉的局面；作為資金較為活躍的兩融餘額近期也是連續大跌，已經破萬億元大關，並且已經連續16個交易日回落，該部分較為活躍的資本無論是出於主觀原因，或者客觀原因的減倉，對市場短期的成交量影響都比較明顯。另外，最近市場的行情，深跌了必然有部分資金進場抄底，所以稍微有點起色，便出現部分資金離場，可見市場上的投資者對短期的行情還是不看好。

　　不過任何事情都有兩面性，所謂物極必反，盛極而衰。1.經歷連續16個交易日的回落後，兩融餘額終於跌破萬億元關口，而去年9月份的反彈，其一大重要標誌是兩融餘額將至9000億元附近。2.量能不足，雖然在上漲的過程中會制約反彈的高度，但是若處在弱勢的格局中，量能持續萎縮，便可認為是觸及底部區域的標誌，地量地價是非常有道理的。3.近期持倉賬戶減少，更能説明市場的籌碼越來越集中。

　　短期市場的風險釋放已有一定時日，市場都是在恐懼中形成機會，投資者不宜過度恐慌性殺跌。近期市場在臨近前期低位2900點左右振蕩，形態上在構築小型箱體，同時圍繞5日線糾纏，同時成交量萎縮，表明市場觀望氣氛仍然較為濃厚，因此短期內大盤仍將維持振蕩。不過中期來看，經歷風險釋放以及政策紅利逐漸到來，市場正處於結構性行情的醞釀之中，建議激進的投資者可適當進倉佈局，穩健的投資者可等待真正的底部確立後再入場。

　　2

　　A股短期超跌反彈確立

　　薛鶴翔團隊指出，在風險偏好難以持續提升的狀態下，存量博弈市場首先保證安全，然後追求彈性，穩中求進，不強調過分防守和避險，建議關注市值在500億～1000億元的具備一定成長性的非週期的消費性藍籌。另外，下跌之後，部分優質成長的機會也在。

　　華泰證券研究所昨日發佈的本週策略報告認為，短期超跌反彈確立。目前核心變數主要包括全球風險溢價（匯率、外盤、原油）、微觀結構、風險偏好、市場情緒。全球風險溢價邊際上顯著改善，人民幣匯率企穩，歐美股市大幅反彈，原油暴力反彈；微觀結構邊際上沒有改善，套牢盤尚沒有認輸；風險偏好提升依然較脆弱，修復需要時間；市場情緒已跌落至極低水準，絕大多數人都已不樂觀，物極必反。2850點一線短期底部成立，同時接近年關，成交量難以有效放大，市場繼續振蕩築底，再展開反彈的概率較大。

　　展望中期，目前滬深300的PE只有11.5倍，9～10倍是歷史極低水準，按10倍PE、30%的股息分紅率，滬深300指數將具備3%的股息率，2500點一線是價值線，目前距離價值線僅有15%的空間。華泰證券認為，目前市場將在價值線以上構築一個區域，並展開反彈。

　　報告認為，中盤股將崛起。在風險偏好難以持續提升的狀態下，存量博弈市場首先保證安全，然後追求彈性，穩中求進，建議關注500億～1000億的具備一定成長性的非週期的消費性藍籌，海康威視、長安汽車、南方航空、伊利股份、雲南白藥。下跌之後，部分優質成長的機會也在，建議關注大數據、無人駕駛、VR、幼教、出境遊、智慧汽車等。

　　3

　　突破5日均線後加倉

　　週一早盤兩市高開，隨後股指圍繞5日均線，在上週五收盤價上方振蕩整理。午後，兩市回落，大盤回補缺口後，在金融、石油拉動下，展開反彈。盤面上，煤炭、採掘服務(頁巖氣)、油品改革、視聽器材(虛擬現實)、迪士尼等板塊漲幅居前，草甘膦、國産軟體、機場航運、基因測序跌幅居前。目前市場底部逐步明朗，但量能不足，建議投資者控制倉位，緊盯成交量這一指標，沒有明顯的機會之前，打新為主。

　　板塊方面：虛擬現實概念股再度上攻，愛施德漲停，利達光電漲7%，易尚展示漲5%。煤炭股衝高：西山煤電、盤江股份、潞安環能、冀中能源、寶泰隆、大同煤業等漲幅超6%。午後建材水泥板塊發力：寧夏建材、完美環球、萬里石、祁連山漲停。

　　消息面：1.國務院確定化解鋼鐵煤炭過剩産能措施。1月22日的國務院常務會議部署深入推進以人為核心的新型城鎮化，更大釋放內需潛力；確定進一步化解鋼鐵煤炭行業過剩産能的措施，促進企業脫困和産業升級。會議認為，堅持用法治和市場化手段，化解鋼鐵煤炭行業過剩産能，是推進供給側結構性改革的重要舉措，對推動行業結構優化、脫困升級，具有重要意義。

　　2.第三批自貿區有望近期落地。年初以來，地方兩會密集召開。作為促進區域經濟發展的重要舉措，申建自貿區、參與“一帶一路”建設在不少省份的兩會中被提及。業內人士認為，在地方兩會召開前夕，國務院發佈《關於加快實施自由貿易區戰略的若干意見》並明確提出繼續深化自由貿易試驗區試點。因此，《意見》的出臺進一步提高了地方政府申建自貿區的積極性，有利於推動第三批自貿區的儘快推出。

　　3.我國將調整新能源汽車補貼政策。財政部部長樓繼偉23日表示，新能源汽車的補貼政策將會進行調整，將提高補貼門檻，逐年下降補貼比例直至補貼完全退出。同時，現階段要加強監管，對騙補和尋租行為給予嚴厲打擊。據了解，我國從2010年開始實施新能源汽車補貼政策。截至2015年底，我國新能源汽車累計産銷近50萬輛，已成為全球最大的新能源汽車市場。

　　巨豐投顧丁臻宇認為大盤階段性底部已探明，但市場成交量低迷。早盤留下上行跳空缺口，午後完全回補，投資者不必擔心缺口的引力。建議關注成交量的變化，一旦放量突破5日均線，則可以適當放大倉位，博弈春節紅包行情。

　　（中國證券網、新浪財經、東方財富網）