本週A股出現觸底反彈跡象 春節前行情可期
- 發佈時間：2016-01-23 08:55:47 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
本週A股出現了觸底反彈跡象，但是走勢非常反覆，很多個股股價創出新低。這輪下跌的幅度堪比2015年股災，但是所處的環境與當時大不相同，未來的反彈歷程肯定會有很大區別。
2015年股災是在大牛市的頂端出現，投資者牛市情緒未完全消失，而今年的急跌是在市場修復期，投資者的預期比較悲觀。投資者的情緒是股票價格波動的一個重要因素，2015年股災期間，大多數投資者認為，市場在震蕩後還能走高，甚至看10000點的大有人在，場外還有很多投資者在籌措資金準備去搶之前錯過的好機會，場內投資者忙著趁暴跌換倉，所以市場見底快速，並且伴隨著巨大的成交量。目前場內大多數投資者倉位較重，無法自拔，場外投資者預期悲觀，看空市場的人比較多，保證金大比例流出，很多投資者等待反彈減倉，以後再也不玩。這使得底部的形成非常緩慢，同時很難放出成交量，稍微漲一點就遭遇拋售，恢復過程曲折、複雜。
股災的重要誘因是高杠桿迅速破滅，而這輪下跌主要是估值基礎下降導致的投資者預期下調。2015年股災形成的根本原因是大量投資者超常規使用杠桿，最終導致流動性危機，資金鏈斷裂，造成慘劇。而市場在杠桿迅速降低以後，無杠桿的資金並沒有恐慌拋出，籌碼的穩定性帶來了市場築底反彈。反觀這輪下跌，利空因素多，匯率、經濟數據等，最終導致投資者看空情緒增加。所以，這輪市場的恢復將隨著各種利空因素的逐步消化進行。
2015年股災時，多部委給予市場充分的流動性，給予了市場極大信心，有利於投資者信心的快速恢復。而這輪下跌，未見明顯的利好政策措施出臺。後市是否會有一系列的政策出臺，是對未來反彈性質的重要研判因素。
兩輪下跌期間週邊市場表現不一。2015年股災期間，歐美股市雖然短暫受到一點衝擊，但很快開始了牛市腳步，大宗商品表現比較平穩。但是最近歐美股市連續大幅下跌，亞洲市場表現更加糟糕，油價跌穿28美元/桶，大宗商品價格暴跌，各種貨幣貶值此起彼伏，這對投資者心理造成壓力。雖説中國股市長期以來與國際市場的關聯度不大，但在熊市裏，週邊市場的波動對投資者的打擊明顯，壞消息不斷，這就是熊市的典型特徵。所以，在週邊市場表現惡劣時，A股反彈非常艱難，會表現出典型的熊市反彈特徵——上漲稍縱即逝。
目前市場處在逐步築底準備反彈的過程中，特別是春節前不多的交易日裏，成交量萎縮，拋壓減少，市場走強概率較大。但是我們預期不要太高，控制倉位才是最佳投資策略。
