A股2016“開門黑”似乎還在延續，短短兩個禮拜就抹去前面4個月的反彈戰績，這讓私募股票型産品也遭遇賣不出去的尷尬，發行量墜入谷底。二級市場疾風驟雨，一些嗅覺敏銳的私募已經另辟蹊徑擴大産品規模。

　　 股票型産品發行不樂觀

　　“開年以來，大盤劇烈震蕩，每天都像坐過山車，我們的客戶對市場缺乏信心，對權益類産品也失去興趣，所以現在會把客戶導向其他穩健一些的品種。” 華東某大型券商機構業務部人員表示。

　　即使是前期一些銷售能力頗強的機構也表示情況很不樂觀。“我們以股票類産品為主，雖然目前銷售情況還可以，但是走得量明顯沒有原來大，募集起來有一定壓力。”華南某私募銷售機構人員透露。

　　北京某大型私募因為躲過股災，去年下半年以來産品銷售情況一直不錯，但他們的市場人士也向記者反映，最近産品沒有之前熱銷，有個新發的産品一個多億，從12月下旬到1月才募集完畢。

　　整體來看，上述情況並非個案。Wind數據顯示，本月兩周新發行股票型陽光私募産品只有27隻，其中包括幾隻定增、對衝型和FOF産品。2014、2015兩年，單月發行産品最大數字為2253，最小為124。查看歷史同期，2014年1月與2015年1月股票型陽光私募産品單月發行數量分別為124和950隻。

　　“最近行情波動大，回撤也大。不少私募基金經理反映操作困難，産品處於虧損狀態。雖然我們認為這個位置已經相對安全，但投資者可不這麼認為。這時候如果發産品是往槍口上撞，投資人肯定不買賬。等市場穩定後，情況可能會好一點。”上海一傢俬募內部人士表示。

　　 全市場多策略對衝風險

　　股票型産品遭冷眼，那發什麼樣的産品更合適？

　　“我們的短期目標基本都是對衝類産品，最近已經有大型私募在我們這邊賣對衝産品了，我們也在充分挖掘這部分産品的潛力。我們現在篩選的産品，基本上是全策略的，涵蓋量化、期貨、套利等模型。”上述華東某大型券商機構業務部人員表示。

　　另外一家專注FOF私募産品的機構也表示偏愛多策略産品。“我們的産品主要有股票型、量化對沖和多策略三種。目前從FOF的新進資金來看，股票類、量化類的都相對較少，多策略的新進資金比較多。”

　　從最近兩周的股票型陽光私募産品業績來看，統計數據顯示排名靠前的産品投資標的中基本都包含股指期貨。但新規以來，股指期貨交易量大大降低，流動性不足，市場容量有限。“目前市場中性、阿爾法、多空倉等策略操作起來存在一定限制，客戶更容易接受多策略産品，還有宏觀對衝的産品，也是各個市場都會參與的産品。” 華北某銷售機構內部人士表示。

　　上海理成資産合夥人劉文財表示，在期指受限的情況下，對衝産品並非不能做，其對衝的理念可以放大到大類資産配置的角度。“最近也在考慮再發些類似的産品。”劉文財透露。

　　轉戰三板及股權投資

　　除了策略上的分散求穩外，一些私募看好其他市場的投資機會。

　　據了解，以往專注A股二級市場的朱雀投資近期力推新三板産品，“其新三板6號産品本月正處於資金募集中。新三板投資性價比優於主機板。首先從供求關係來看，目前主機板股票供給受限，新三板供給放開，而受參與門檻高影響導致需求受限，未來供求關係存在較大的改善空間；其次從企業估值來看，新三板市盈率相對主機板明顯較低；從盈利增速、收入增速的基本面來看，新三板公司特別是創新層公司明顯高於主機板。新三板的投資性價比要高出很多，獲利的確定性更強。”朱雀投資表示。

　　除此以外，也有私募探索推出“股權投資＋權益類”的産品。“現在股權類産品大量存在，陽光私募也在往這個方向探索，今年股權投資是個好方向。我們認為産品開發的空間很大，但是目前投顧不太好找。“上海某私募人士表示。