股市急跌私募措手不及

　　新年以來A股市場頻頻出現突發性“深蹲”，不少陽光私募來不及調倉，頻頻觸及平倉線。根據私募排排網的統計，目前已經有800隻陽光私募産品的凈值低於0.8元。不過，大部分私募基金並不願意在市場低迷之時斬倉離場，因此不少陽光私募近期修改甚至取消了清盤線。

　　廣州日報訊 記者楊欣

　　2016年新年開盤不到十個交易日，上證綜指重挫15%，創業板則更是大跌超過2成。根據私募排排網統計，截至上週末，有1284隻股票策略私募産品凈值在1元以下，其中有超六成的私募股票策略産品凈值在0.8元以下，即産品已經跌穿了清盤線。

　　本報記者了解到，在本輪下跌之前，大多數私募都對春季行情有所期待，而對於人民幣匯率的不確定因素沒有充分預計，因此在 A 股大幅調整態勢、個股連續跌停之下完全措手不及。

　　某信託私募告訴記者，去年10月公司發行了一隻陽光私募産品，本來運作得不錯，但是近期市場出現快速重挫，導致該産品擊穿了清盤線，而公司認為極端行情之下清盤是不理智行為，很有可能割在底部，因此和客戶溝通之下，決定將清盤線下劃到0.7元，並且把倉位控制在半倉之下。

　　看空後市操作趨於被動

　　據悉，私募調整或取消“清盤線”的行為並不是今年才出現，其實早在2012年、2013年便出現過，但是數量非常少。直到2015年市場劇烈波動後，取消“清盤線”的行為開始大量出現。其中，在2015年6月中旬開始的那一輪大幅下調中，大量私募基金産品，特別是2015年當年發行的私募基金就曾經面臨清盤，這其中不僅有剛剛初涉私募的新星，也有久經沙場的大佬。

　　為了避免産品被清盤，私募基金通常採取兩種方式：一種方式是投顧自行補倉。另外一種方式便是陽光私募基金和持有人協商下調或者取消“清盤線”，在極端行情中，持有人也不願意斬在黎明到來前，多數都會同意。而且，採用這種處理方式的私募不在少數，一些中大型私募公司為了維護自己的形象，更是會在産品逼近清盤線時，進行積極的推動。

　　儘管私募不願意在低迷世道下清盤，但是並不代表私募對後市樂觀。相反，私募整體對後市的看法都偏向謹慎。根據私募排排網的數據，有私募甚至認為創業板將回到1500點。

　　其中，去年私募探花倚天投資掌門人葉飛就在自己最新的市場分析文章中談道，“目前大盤雖然有短線機會，但是系統風險依然比較大，多看少動”。南京明星私募匯鴻匯升則表示，“不樂觀”、“仍要觀察市場流動性”。目前要做的是加強單個投資策略的風險管理，提升整體風控能力。新價值的羅偉廣認為2016年沒有整體性行情。

　　個別機構對後市依然樂觀

　　不過也有機構唱多，星石投資副總經理王玲公開表示，對2016年的股票市場行情充滿了信心，堅定地認為2016年牛市將再現。“曾經給人們帶來傷痛的5000點，或許會再次被突破，只是這次，我們迎來的可能是更加牢靠的5000點，而不是危機四伏的5000點”。