“十三五”開局之季，供給側改革將成為驅動內生增長的關鍵，市場有望震蕩上行，結構性機會突出，“股災”後市場重建過程中機會大於風險，利於主動選股。

　　佈局 新經濟不可小視

　　根據“十三五”規劃和經濟轉型的要求，重點關注環保、新能源、軍工、網際網路+、VR等相關行業，主題投資可關注國企改革、工業4.0、健康中國等。

　　2015年，對A股市場而言，是大喜大悲的一年。上半年“瘋牛行情”，滬指從3200多點一口氣漲到5178點；下半年熊市，滬指又最低回落到2850點。這種上躥下跳的行情，對基金經理們而言，可謂是一種考驗，誰有真本事？看看2015年基金排名，便可知一二。

　　統計顯示，易方達新興成長以171.78%的業績，奪得了2015年偏股型基金的冠軍，富國低碳環保基金以163.06%的增長居於亞軍，新華行業靈活配置A增長為160.38%，摘得季軍。

　　不過，新年以來的首個交易周，A股在4個交易日內兩天觸發熔斷，偏股基金合計損失了2920.77億元。

　　經歷了2016年A股開門黑的“當頭棒喝”後，基金公司多認為，今年股市不會再現“瘋牛”行情，整體呈現震蕩慢牛的可能性較大。而對於慢牛行情的可能性，其邏輯是，2016年無風險利率將不斷下行，可能出現資産配置荒，在此背景下，藍籌股和小盤股均有機會。

　　而從行業佈局上來看，大多數基金公司仍看好新經濟。可以重點配置與“十三五”規劃相關的機會，如環保、新能源、軍工、網際網路+、工業4.0等，此外，大消費領域也受到基金公司關注。

　　統計顯示，排名第四到第十的偏股型基金為：長盛電子資訊主題、浦銀安盛戰略新興産業、浦銀安盛精緻生活、華寶興業服務、寶盈新價值、大成中小盤、益民服務領先，年度業績分 別 為 155.40% 、142.83% 、127.83% 、123.34% 、123.09% 、117.84%和117.70%。而在年度漲幅超過100%的20隻積極投資偏股型基金中，混合基金佔據了19席。

　　據銀河證券基金研究中心數據，2015年股票基金（含指數基金）平均上漲23.60%，其中主動股票基金平均上漲46.90%，混合基金平均上漲42.31%，債券基金平均上漲9.43%，貨幣市場基金平均上漲3.58%，QDII基金平均下跌3.09%，其他基金（黃金ETF）平均下跌7.29%。

　　拼業績的同時，基金公司也在拼規模。天相投顧數據顯示，截至2015年底，各類基金總凈值規模達8.40萬億元，創歷史新高。其中，管理規模超過千億元的基金公司達21家，佔比20%，比去年同期的13家增加8家。

　　新年首周偏股基金4天凈值蒸發2900億

　　不過，新年以來的首個交易周，A股4天之內兩天觸發熔斷，讓基金苦不堪言。WIND資訊統計數據顯示，1月4日至7日，包括主動股票型、混合型和指數型在內的偏股基金，區間平均跌幅達10.28%。以截至2015年12月31日的資産規模計算，這些基金的資産凈值在這4天裏合計蒸發了2920.77億元。

　　分類型來看，主動偏股基金平均跌幅為9.55%，有4隻基金4天累計跌幅超過20%。這些基金均為成長風格，且在去年年末的時候倉位配置較高。此外還有308隻基金跌幅超15%。

　　從基金單日凈值表現來看，1月4日之後，僅有5隻基金有大幅減倉的跡象，從而一定程度上躲過了1月7日的熔斷，減少了虧損。

　　展望2016年

　　慢牛可能性較大 新經濟仍是焦點

　　對於2016年，多數基金認為，慢牛的可能性較大。例如嘉實基金就認為，在經濟下行壓力加大、CPI相對溫和的背景下，貨幣寬鬆和財政政策發力均有望推出，“十三五”開局之季，市場有望震蕩上行，結構性機會突出。

　　景順長城基金則認為，2016年企業盈利依然不支援瘋牛行情，但低利率時代大類資産配置轉向股市的趨勢未變，供給側改革將成為驅動內生增長的關鍵。“股災”後市場重建過程中機會大於風險，利於主動選股。

　　從行業上來看，基金公司仍認為，新經濟不可小視。如南方基金認為，根據“十三五”規劃精神和經濟轉型的要求，建議重點關注環保、新能源、軍工、網際網路+、VR等相關行業，主題投資可關注國企改革、工業4.0、健康中國等。

　　中歐基金認為，基於低估值成長的投資理念，一些主題投資機會值得關注。如養老主題，在老齡化背景下帶來的醫藥、人工替代等多行業的長期性機會。國企改革主題也是十分重要的投資機會之一。此外，以軍工、航太係為代表的其他行業也存在投資機會。 華西都市報記者朱雷