■本報記者盧道明

　　上周4晚，剛實施4天的熔斷機制被緊急叫停，滬指出現反彈，上漲了61點，然而這僅僅是一次超跌後的反彈。暫停了熔斷機制後，沒想到本週一A股又是長陰殺跌，繼續上演驚心動魄的暴跌劇情，兩市再現千股跌停，當天滬指重挫160多點，跌幅達5.33%，滬指收盤報收3016點，再創本輪調整新低。

　　本輪調整以來，大盤跌勢迅猛，5天跌了600多點，跌幅已經超過15%。今日大盤若繼續探底，有可能砸破3000點大關，甚至有可能下探8月26日創下的2850.71點階段性新低，那麼投資者是抄底還是“割肉”？在這艱難時刻，成為每個投資者都在思考和繞不開的一道難題。

　　行情直擊 大盤逼近3000點大關

　　暫停了熔斷機制後，股民和機構都松了一口氣，A股在上週五也出現短暫的反彈之後，仍難擺脫黑色星期一的來襲。1月11日，滬深兩市繼續大幅殺跌，2時30分起，滬指再度大幅跳水，放量暴跌逾5%，創了本輪調整的新低，逼近了3000點大關。兩市再現千股跌停，共1187隻個股跌停。

　　上週末消息面比較平靜，並沒有市場預期中的降準和降息等利好消息出現。開盤後，兩市並沒有承接上週五的漲勢，而是以大跌開盤，滬指跌1.71%，創業板跌指跌2.70%。隨後股指迅速下行，僅煤炭股維持微弱漲幅，前期護盤的鋼鐵板塊退潮，其餘板塊全面下跌。與此同時，經歷了盤初大幅振蕩的航空股逆勢崛起，東方航空領漲逾9%。

　　雖然早盤上證指數在週期股的帶動下一度小幅上衝，但多頭顯然無力抵抗，指數由此展開了數波下跌。午後指數下跌加速，至收盤上證指數報收3018點，大跌168點，跌幅5.29%，創業板指數報收2106點，大跌142點，跌幅6.34%。兩市個股哀嚎遍野，1300多只股票被封在跌停上，成交量繼續萎縮。

　　熱點方面，前幾天熱門暴漲的供給側概念板塊煤炭和鋼鐵股啞火了，以銀行、券商為代表的金融板塊啞火了，而創業板更是跌跌不休，沒有領頭羊和強勢板塊聚集人氣，市場毫無亮點。軍工、電腦、傳媒等創業板的權重板塊大跌8%以上，其中軍工行業跌幅超過9%。銀行、建築、餐飲旅遊和食品飲料等跌幅相對較小，題材股更是慘不忍睹，超過一半的題材股指數跌幅超過7%。

　　殺跌原因 四大因素導致空頭肆虐

　　上一交易日的1月8日，兩市企穩反彈，為何11日A股再度遭遇殺跌？綜合來看，市場認為，除了預期中的降準和降息等利好消息沒有四大因素産生影響；

　　1.道指一週內下跌6.2%。上週五美股再度收跌，截至收盤，道瓊斯指數跌幅為1.02%，納斯達克指數下跌0.98%。道指一週內下跌6.2%，納指重挫7.3%淪為史上最差新年開局。市場人士指出，週邊市場風聲鶴唳令A股再難獨善其身。

　　2.宏觀面數據不容樂觀。宏觀層面上，國家統計局1月9日公佈數據顯示，2015年12月份，全國居民消費價格總水準（CPI）同比上漲1.6%；工業生産者出廠價格（PPI）同比下降5.9%，連續第46個月下滑。廣州萬隆指出，宏觀基本面不容樂觀導致人民幣大幅貶值，熱錢流出預期壓制股指反彈。

　　3.減持新規效果有待市場觀察。1月9日，滬深交易所分別發佈“關於落實《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》相關事項的通知”。其中尤其指出，上市公司大股東通過協議轉讓方式減持股份的，單個受讓方的受讓比例不得低於5%，轉讓價格範圍下限比照大宗交易的規定執行。

　　廣州萬隆指出，減持新規效果仍有待觀察，註冊制顧慮也沒有消減，創指類題材股仍受壓明顯。

　　4.技術形態已走壞。目前，滬指持續下行已逼近8月26日創下的2850.71點階段性新低。從技術面看，業內人士認為，儘管能先回補下影線並不算很差的走勢，但考慮到大盤技術面已經完全破壞，本輪迴調對大家的心理打擊較大，大盤還將繼續回調。

　　股民自嘲 半天丟半年工資

　　“今天又虧了半年的工資，晚飯吃關燈面吧！”“上周挨了兩記重拳，今天又挨了一悶棍，大盤不把人跌暈不罷休！”昨日不少股民在微信上自嘲。昨天，滬指收盤報收3016點再創本輪調整新低，兩市再現千股跌停。下午3時收盤後，QQ群、微信朋友圈和微網志上，感慨、牢騷和後悔的聲音不斷。對投資者來説，本週一又是極其黑暗的一天，近千隻個股跌停，如果不是空倉，手中個股沒有跌停就算是“中獎”了。

　　“今天大盤沒有熔斷了，沒想到會殺這麼兇，手中3隻個股都趴在跌停板上了。”老股民楊先生表示，以為大盤沒有熔斷了會逐步反彈，沒想到大盤繼續殺跌，又是千股跌停。楊先生總結道：“這次暴跌和去年6月下旬的股災幾乎一樣，教訓非常深刻。上週五反彈沒有出局，還是錯在誤判形勢，沒有及時止損。如果大盤明後天砸破前期低點2850點，後果堪憂，我將果斷割肉出局。”

　　“新年出國旅遊回來，股票市值虧損了近20萬元，一輛車子不見了。”南寧股民張先生感慨地説。張先生元旦前重倉了兩隻創業板的個股，新年元旦後，他去泰國旅遊。10月10日，張回國一看賬戶驚呆了，原本賬戶還有盈餘的股票，現在虧損了15%。本週一，大盤繼續殺跌，他的手中個股也幾乎跌停，短短幾個交易日，股票市值縮水了25%。“出國幾天就遇上暴跌，不僅是盈利吐了個精光，還賠了一輛車。”張先生苦笑道。對於後市的操作，張先生認為，大盤已經砸到3000點，這時割肉的話，可能會割在地板價上。一般來説急跌之後都會有反彈，只能等股價反彈逐步減倉。

　　有一些幸運的投資者躲過了這場暴跌，空倉和輕倉使他們的賬戶免受蹂躪，空倉也使他們現在面對著誘惑。輕倉的股民李先生在這幾天大跌中損失並不大，年前，他減了九成的倉位，幾天的暴跌股票雖然受損，但損失並不大。“都説機會是跌出來的，我現在既想抄底買入股票，又擔心後市還下跌。”李先生説。

　　後市分析 現在抄底還是“割肉”？

　　本輪調整以來，大盤跌勢迅猛，5天跌了600點，跌幅已經超過15%，目前空頭肆虐，多頭節節敗退，幾乎潰不成軍。3000點整數關口，是多頭防守的一個重要節點，多空雙方將展開廝殺，其成敗得失對後市行情的演繹有著重大影響。

　　今日，大盤若砸破3000點大關，投資者是抄底還是“割肉”？在這艱難時刻，成為每個投資者都在思考和繞不開的一道難題。

　　華泰證券南寧營業部分析師盧宏鋒認為，近期大盤持續快速殺跌是多重因素共振的結果，儘管管理層針對股市大跌持續出臺一系列政策，如限制大股東減持、出手人民幣過度投機、暫停熔斷機制等，但是市場資金仍出現了恐慌局面。市場在上出現過反彈，但也僅僅是一次超跌後的反彈，之後大盤反彈後還是繼續下跌。過快的下跌顯然不利於金融穩定，控制金融風險不擴散是管理當局的底線，而且宏觀貨幣寬鬆的局面仍將持續。接下來比較理想的走勢是二次探底，在3000點和前期低點附近止跌反彈，市場在二次探底成功後底部更加牢固，則有可能展開較強的一波新的反彈行情；如果2850點前期低點附近這一次未能有效支撐，則市場信心會重挫，很可能會跌至2500點附近，二次探底失敗的後果則非常嚴重。從這個角度看，提高警惕還是很有必要的。

　　是抄底還是“割肉”？盧宏鋒表示，大盤已經砸到3000點，仍然沒有出現止跌的信號，對於每個投資者來説都是艱難抉擇的時刻，目前很多個股跌幅很大，繼續殺跌並不可取。在市場遭遇多個重大利空時，投資者情緒出現過度恐慌，紛紛不計成本的拋售手中籌碼，造成股指非理性大跌。而這背後或藏著重大機會，也正如股神巴菲特所言“別人恐慌我貪婪”，在市場極度恐慌的時候，反而真是撿便宜籌碼的大好時機。在3000點下方，已滿倉套牢只能就地臥倒等反彈了；要麼自救可以做T+0，通過這樣的T+0方式博短差，逐步減少賬戶損失；在3000點下方，倉位較輕的投資者可以考慮逐步進場抄底。

　　對於後市，不少機構認為，市場短期處於弱勢振蕩階段，但也不宜過度悲觀。金百臨諮詢分析師秦洪認為，熔斷機制暫停後，A股的調整步伐也仍然停不下來，目前市場人氣較為低迷，負面情緒增強，就短線走勢來説，沒有新的利好資訊來提振市場參與者的情緒，那麼接下來的A股市場還會繼續探底。因此，建議投資者不要盲目追漲殺跌，操作上應保持謹慎，等待市場發出明確的止跌信號。

　　但對於倉位控制得當的投資者來説，每一次的下跌，尤其是急跌，其實就是快速探底，新的投資機會又會迅速來臨。去年8月中下旬以後，A股市場在2850點一線振蕩築底，展開一輪力度較大的彈升行情一樣。股民可以利用市場的急跌，迅速調倉、低吸優質産業股，有望在市場回轉之際，迅速收復市值失地，畢竟A股不可能一直跌到零點的。