中國企業在國際金融市場上發行伊斯蘭債券實現破冰。日前，中國內地房地産企業碧桂園在馬來西亞發行以馬來西亞林吉特計價的伊斯蘭債券。根據金融數據提供商Dealogic的數據，該債券發行規模達2700萬美元，期限為兩年，利率為6%。這是中資企業首次發行伊斯蘭債券。

　　從發行規模來看，比起此前碧桂園發行的多筆上億美元的債券，此次伊斯蘭債券發行的規模並不大，但是，業內人士表示，此次中國企業發債具有一定示範效應。巴林經濟發展委員會首席經濟學家Jarmo Kotilaine表示，馬來西亞在發展離岸伊斯蘭債券方面走在前列，馬來西亞市場也吸引了不少來自亞洲和其他地區的發行人。“未來，伴隨著一帶一路倡議的深入，更多的中國企業可能選擇在馬來西亞以及海合會（海灣合作委員會）組織成員國地區發行伊斯蘭債券，利用伊斯蘭金融市場充裕的流動性。”他説。此前，據媒體報道，有中資銀行也有在海灣地區發行伊斯蘭債券的計劃。

　　伊斯蘭債券被稱為Sukuk，作為伊斯蘭金融的一部分，伊斯蘭債券具有不同於一般債券的特點。總部設在巴林的ABC伊斯蘭銀行相關負責人對記者表示，普通債券在交易過程中多是以信用為基礎，而伊斯蘭債券一定是有資産支援的。他舉例説明，若巴林政府發行伊斯蘭債券，它會成立一家特殊目的公司（SPV）。這家SPV首先會購買政府所有的土地資産，然後雙方再簽訂一個回租協議，將購買的土地回租給政府。政府會向SPV定期支付土地的租金。“在伊斯蘭債券的發行中，發行人實際是這家SPV，而伊斯蘭債券的持有人實際上是這家SPV的債權人，而債權人實際上對土地資産具有追索權。其優勢在於，一旦債券違約，債權人可以清算這一資産，並獲得相應的收益。不同於一般債券，債券違約就只能違約了。這就是伊斯蘭債券有資産支援的意義所在。”上述負責人表示。

　　因為信仰伊斯蘭教的投資者只能投資伊斯蘭金融的資本産品，因此發行人只有發行伊斯蘭金融産品才能充分利用伊斯蘭金融市場的流動性。根據安永的測算，目前，市場上已經發行的伊斯蘭債券餘額是3000億美元，而預計在未來五年內，市場對伊斯蘭債券的需求將達到萬億美元。“伊斯蘭金融領域一直存在所謂的超額流動性，即符合伊斯蘭金融要求的資産增長速度慢于該地區財富的增速，兩者的缺口大概在3000億至4000億美元之間。”安永全球伊斯蘭銀行卓越中心主管Ashar Nazim對記者表示。

　　據ABC伊斯蘭銀行相關負責人介紹，在過去兩年中，由於伊斯蘭債券市場投資需求旺盛，因此市場上發行伊斯蘭債券的融資成本比發行傳統債券成本要低，對同一個發行人而言，大約有10到15個基點的利息差。