新年首週四次熔斷 滬指周跌幅9.97%

　　本報綜合消息

　　上周的A股市場可以載入史冊：兩日四次熔斷，全天交易時間最短不足14分鐘，實施4天后熔斷機制取消，滬深股指跌幅分別達到9.97%和14.02%，給期待新年新氣象的投資者當頭一棒。全周上證綜指收報3186.41點，周跌幅為9.97％；深證成指收報10888.91點，周跌幅達14.02％。

　　本週，2015年12月主要宏觀經濟數據公佈，上市公司年報也將拉開序幕，且臨近春節資金面或現緊張，眾多因素交織，雖然本週市場可能會出現大跌後的反彈，但整體仍需謹慎對待。

　　看點

　　2000億逆回購到期 央行降準概率提升

　　根據滬深交易所定期報告披露時間安排，從本週五開始，2015年上市公司年報拉開序幕。分析人士指出，每年的一季度，市場都會出現一波聲勢浩大的年報行情，按以往經驗，預喜公司在發佈預告後至年報正式披露前的收益，明顯要大於業績正式出臺後的收益，而率先公佈年報業績預告的公司中，預喜公司受追捧的可能性也較高。

　　另外，2015年12月主要宏觀經濟數據本週公佈。除此之外，本週央行公開市場有2000億逆回購到期，無央票和正回購到期。市場分析人士表示，雖然在央行千億逆回購的助攻下資金面暫時保持平穩，但是人民幣大幅貶值所造成的資本外流問題仍舊嚴峻，同時春節前貨幣需求可能出現季節性回升，央行通過降準平抑資金面擾動的概率進一步提升。

　　風格

　　2016年小盤股或熄火 風格或重歸大盤股

　　值得注意的是，參照A股過去數年經驗，2016年小盤股可能熄火，風格或重歸大盤股。分析人士認為，2016年A股市場會維持震蕩趨勢。

　　瀚信資産研究總監李君認為，2015年藍籌股漲幅不到10%，遠遠落後於創業板漲幅。2016年上證指數大概率會強于創業板指數，藍籌股極有可能迎來一輪絕佳的反彈補漲期。創業板指數經過2015年的大漲之後，預期炒得很足，大概率出現盤整。

　　有機構認為，2016年是最困難的一年。圓融方德投資董事長冉蘭説，“謹慎是很有必要的，既然大家都説了是經濟寒冬，甭管小寒大寒，很有必要先備點兒口糧。就好比東北人冬季每家每戶院子裏都放著一堆白菜一樣，得留有現金，切不可冒失。”

　　預測

　　短期震蕩難免 修正或等兩三個月

　　2016年的市場行情，利好主要有：首先，由於經濟尚未企穩，錢多資産少會成為2016年常態；其次，無風險收益率還有下行空間，如今美元進入加息週期，資本外流降低外匯佔款，低油價降低對通脹的擔憂，國記憶體款準備金率會有相當大的下行空間，預計2016年全年有兩次降息、數次降準可能。無風險收益率下行讓股票估值有提升可能。

　　利空方面，首先，當前A股的估值過高；其次，經濟轉型速度低於預期；同時，註冊制擴容、新股、定增以及大股東的減持等都會考驗市場資金的供給情況。

　　市場人士預計，股市震蕩應該是短期的，兩到三個月以後應該得到修正，但2016年震蕩市難免。此外改革和創新預期還在，優質標的仍有上漲空間。

　　操作

　　春節前賺錢效應小 擇機賣出冷門板塊

　　市場人士分析表示，熔斷機制儘管降低了股市流動性，但同時也讓大資金基本很難順利出局，有資金自救的股票，反彈力度應該會比一般股票更為強勁。此外，還有一部分傳統行業轉型的優質股票，經過調整以後，已經接近指數在1875點的水準，這部分股票雖然陷入瓶頸，但公司積極謀變、定增、員工持股計劃融資擴張，而市場的不認可讓價格可能回到起點，這部分股票最有望受到新進資金的關注。

　　操作上，建議輕倉以對，謹慎追高，短線博弈機會可能集中在風險釋放後情緒冰點時的反彈，降低盈利預期，及時獲利了結。對於熱點板塊，儘量不在放量時去追。反而對於冷門板塊，如果有放量應擇機賣出。春節前，市場賺錢效應可能會非常小，需要控制倉位。

　　關注

　　什麼時候能進場做多呢？

　　市場人士認為進場做多要有幾個信號：

　　一是有真金白銀救市資金承接暴跌過程中被迫平倉的平倉盤。不少私募、公募基金在系統性風險背景下，不得不應對大規模贖回被迫平倉，平倉盤雪球會越滾越大，已經形成多米諾骨牌倒塌效應。這種情況下市場止跌，必須有資金來阻擋平倉盤雪球的越滾越大。

　　二是市場要出現輪番啟動的熱點。熱點輪換説明市場各方面資金都敢於做盤，市場人氣正在恢復。沒有熱點的市場，是不具備交易價值的。

　　三是新股發行制度要落實具體。到底註冊制實施前每個月會發行多少新股，註冊制實施後每個月發行多少新股，監管層應給投資者一個明確的數字。只有明確，炒家才能明確計算市場下跌的幅度和程度，不然任何時候都不敢進場。

　　以上三點都沒有發生以前，市場仍可能是大跌小漲格局，下跌趨勢已經形成，短期難以改變。因為誰也不知道市場何時能夠見底。要麼縮量盤底，要麼連續暴跌後出現一根巨量大陽線，否則這次下跌任何時候參與都有可能會面臨繼續暴跌的局面。

　　降準預期或催漲地産股

　　面對“錢多”苦惱，股市似乎成為不少人資産配置的重點，但連續四天四熔斷的節奏讓很多投資者不敢把錢都壓在裏面了。因此，有專家就認為，隨著政策護航，今年上半年，股市表現可能會倒逼部分資金流入樓市。

　　二級市場上，受到降準預期影響，加上前期跌幅較深，地産股可能會超跌反彈，金地集團、海德股份、京能置業、美好集團等多股強勢漲停。不過，建議投資者關注萬科A復牌後走勢對整個板塊的影響。