週期股行情僅曇花一現，昨日A股再度暴跌，日內遭遇二次熔斷。市場劇烈波動和資金跑路互相強化，第一次熔斷打開之後，僅用了2分鐘便觸及二次熔斷。新年以來的4個交易日中，已經有兩個交易日遭遇二次熔斷，上證綜指也在這個短短4個交易日中下跌400點。

　　分析人士認為，人民幣貶值、經濟疲弱等背景下，市場劇烈波動，導致保險、私募、券商等追求固定收益的機構投資者産生強烈的止損動機，市場信心缺乏，後市走勢面臨考驗，但大跌也醞釀著機會。

　　A股昨日在低開低走之後，快速觸及二次熔斷。截至9:42，滬深300指數跌幅已經超過5%，觸發了當日的第一次熔斷，9:57分熔斷結束市場恢復交易，但僅用了2分鐘，滬深300指數跌幅就超過了7%，觸及第二次熔斷，A股暫停交易至收市。

　　新年以來短短的4個交易日中，上證綜指暴跌400點。截至昨日收盤，上證綜指報收于3125點，下跌236.84點，跌幅7.04%；深證成指報收于10760.27點，下跌964.61點，跌幅8.23%；創業板指數報收于2256.52點，下跌211.85點，跌幅8.58%。由於兩市交易不時間過短，昨日兩市僅成交1878億元。

　　系統性下跌再次出現，個股全盤皆墨，兩市約有1300隻個股跌停。成長股遭遇打壓，柔性電子、無人機、充電樁、工業4.0等概念板塊跌幅均在9%以上。藍籌股也一併遭遇拋售，銀行板塊下跌3.15%；保險板塊下跌5.95%，白酒板塊下跌6%。

　　市場劇烈波動導致了資金出逃。創金合信基金投資總監陳玉輝表示，經歷新年後3個交易日劇烈波動後，保險、券商和私募等絕對收益目標的資金産生更強烈的止損動機，早盤低開低走導致止損賣盤惡性踩踏發生。從心理角度分析，市場短期關注的人民幣貶值、資金流出等不利因素在節後4個交易日呈現加速趨勢。

　　熔斷機制也加劇了投資者對流動性消失的擔憂。旭誠資産陳赟認為，投資者擔憂的不是跌停，而是怕賣不出第二天會低開，因此對交易型選手來説都是搶著賣，第二天再抄底，預期一致直至導致熔斷發生。東方港灣董事長但斌表示，金融市場最怕沒有流動性，沒有流動性，對於金融機構是致命性的，一旦遇到大規模贖回，又賣不出，後果非常嚴重。

　　但大跌也醞釀著機會。信達證券首席策略分析師陳嘉禾認為，新年以來的暴跌，已經讓大中華區的股權市場産生了巨大的吸引力，主要包括A股的藍籌股和香港主機板股票。“目前，滬深300指數的PE為12.1倍，上證50指數為9.5倍，恒生指數為8.4倍，恒生國企指數更低至6.7倍。6.7倍是什麼概念呢？1979年美股大反彈前夜、2014年A股大反彈前夜、2003年恒生國企指數反彈前夜，估值大概都是6-7倍左右。”

　　最好的投資機會往往在暴跌中形成。但斌坦言，“一月的下挫對有準備的人，也許是一次天賜的機遇。24年的投資生涯告訴我，越是股災其實機會越大。最好的機會往往都在這個過程中孕育……”

　　陳赟則認為，A股的基本面不支援股指持續下跌，匯率問題在第一波下跌時可能影響股市，但第二波和第三波下跌中不會影響股市，日元前段時間暴跌但日本股市行情卻向好，股市不會持續低迷也不會就此走熊。（記者 屈紅燕）