■ 一週談

　　2015年已成過去時。這一年，對於中國股市來説，只能用大起大落四個字來概括。曾經有過的5200點高峰曇花一現，接下來就是持續震蕩。與過往的股市故事不同，2015年的股市反腐掀起陣陣高潮。以公安部進駐為標誌，不少風光一時的股市資本大佬紛紛落馬，那位穿著阿瑪尼白大褂的徐翔，無疑是大佬江湖告急中最令人印象深刻的樣本。

　　縱觀2015年倒下的股市大佬，大致可以分為兩種類型。一種是違背股市正常規律、被投機熱潮衝昏了頭腦，比如2015年7月，私募大佬劉強跳樓身亡。據媒體報道是因為劉高危滿倉做多期指和配資買股票，導致在股市暴跌中最終破産，因此于絕望中選擇不歸路。

　　另一種則是觸犯了“天條”，徐翔的故事已無需多説，2015年10月底，國信證券總裁陳鴻橋自殺，拋開他曾為已經落馬的證監會主席助理張育軍副手這一歷史淵源，更傳出國信證券涉嫌因股指期貨放空單及為客戶融券賣空提供便利而被通報，管理層也因此被約談。陳鴻橋之前意欲出境，發現自己已被實施邊控遭勸返。他到底是因為以上哪種原因而自殺，目前還不得而知。但就上述幾大問題來看，無疑暗指背後所勾連的“人禍”。可能隨時而至的法律懲戒風險，讓這位投行高管做出了如此抉擇。

　　濫用杠桿，是人性貪婪衝垮了理性防線；內幕交易，惡意做空，則是為了牟取私利而不擇手段，最終被股市反腐風暴席捲而去。在本期的上市公司週刊中，我們看到的是，歷史總是驚人的相似。20年來，股市經歷過週而复始的漲跌迴圈，每一次上漲，獲益的總是少數人，而每一次下跌，換來的卻是絕大多數普通股民的血汗錢流失，不少人甚至傾家蕩産。在此過程中，確實有資本大佬被揪出而獲罪，然而必須指出的是，股市的結構性弊端一日不革除，價值投資理念總是讓位於所謂做多做空的短期投機逐利心態，甚至於過度的行政干預與過松的司法監管並存，都會讓股市無法從不健康的生態中擺脫出來，也就始終會有人希望成為下一個大佬。哪怕那些倒下的資本大佬，他們當然是股市投機的一時得利者，但從另一角度而言，難道不也是其泡沫破滅時的陪葬者？

　　2015年，這些資本大佬的墓誌銘應被銘記。風控是基本的投資法則，而在中國股市中，風控則已超越一般性的經濟學概念，理應上升為每位投資者的人生信條。投資者必須對自我有清醒的認知，不要試圖去操縱市場甚至制度，否則只會被市場和制度所拋棄。投資者同時要學會敬畏股市內在規律——沒有業績基本面作為支撐的個股或大盤暴漲如同懸在雲端，隨時都會跌落。那些不斷被熱炒的概念、坐莊以及政策托市，隨著中國股市改革的深入逐漸失去其生存基礎，依舊把幻想寄託於此，只會遭至更嚴厲的懲罰。

　　這其實是我替倒下大佬代擬的墓誌銘——用那句已經廣為流傳的話來説，你是怎樣，你身後的股市就會怎樣。投資者個體千萬不要以為自己多麼厲害，掌握多少資金和所謂內幕，就可以為所欲為。違背時代發展趨勢，以為可以逍遙地遊走于制度邊緣，最終將承受應有的代價。2016年，希望股市不再有所謂的大佬，沒有人再為了這一妄念而繼續踏上不歸路。這才是股市最大的利好。

　　□畢舸（財經評論人）