全球三大照明巨頭之一的歐司朗（Osram）分拆出售照明業務資産，牽動著中國買家的心。在今年6月歐司朗照明事業部分拆消息公佈之後，國內大型企業紛紛角逐競購，其中包括木林森（002745，SZ）、陽光照明（600261，SH）、同方股份（600100，SH）和德豪潤達（002005，SZ）等業內多家潛在有意向競購者。

　　公開資料顯示，隨著歐司朗照明資産競購事件發酵，已有知名遊資提前在德豪潤達潛伏。在不少業內人士看來，這些競購企業中，德豪潤達有著自身打通LED上下游産業鏈優勢和強大的雷士照明銷售渠道優勢，或將成為此次跨國收購的一大熱門。

　　知名遊資關注競購概念

　　今年6月，歐司朗監事會同意分拆主要照明業務，包含CLB（傳統照明及鎮流器）、LLS（LED燈及系統）資産，引起了中國企業的強烈興趣。

　　在業內看來，除了德豪潤達和木林森，還包括陽光照明、同方股份等同行企業也有意參與競購歐司朗照明業務資産這塊“香餑餑”。不同的是，木林森、同方股份在早期已高調行事，儘管業內已有猜測，德豪潤達對於本次競購歐司朗項目一直未予以明確確認。

　　12月25日，德豪潤達股價底部啟動，從當日龍虎榜席位來看，股票受到營業部搶籌，光大證券佛山綠景路、華泰證券上海咸寧路等知名遊資席位大筆參與，成交金額約6.07億元。

　　資料顯示，德豪潤達于1996年5月創立於珠海，目前主營業務由LED系列産品和小家電業務構成。其中，小家電業務遠銷海外；LED業務板塊，除了德豪潤達本體外，公司還是雷士照明（02222，HK）第一大股東。

　　據了解，目前CLB業務國內市場競爭已相對激烈，據行業人士預估，歐司朗品牌對行業格局改變不大，而LLS業務以及歐司朗品牌的海外使用權更能引起買家的興趣。

　　根據LEDinside 最新報告顯示，2015年全球照明市場規模將達到821億美元，其中LED照明市場規模將達到257億美元，市場滲透率為31%，而2014年LED照明的滲透率僅為16%。

　　國內一線照明品牌也在加快LED産品更疊速度。據了解，目前國內幾大巨頭紛紛加碼LED産品線，今年雷士照明LED相關産品已佔據總額的90%以上，遠高於行業水準。

　　目前，德豪潤達與雷士照明已完成了全産業鏈佈局，德豪形成了具有上游外延片、晶片，中游封裝，下游照明、顯示屏、背光等應用的一體化産業格局。其中，在晶片業務方面，德豪潤達的倒裝晶片在行業內處於優勢地位。

　　2014年，隨著德豪潤達安徽蚌埠生産基地投産，目前公司92台MOCVD設備已經全部投産。市場拓展方面，公司的倒裝晶片已經成功打入知名手機、彩電廠等下游廠商，未來在全球市場上，有望打破國際巨頭在倒裝晶片上的壟斷局面。

　　今年12月28日，德豪潤達發佈定增公告，非公開發行不超過4.07億股股票，以不低於8.59元/股的價格，募集總額不超過35億元的資金。投向LED倒裝晶片以及晶片級封裝項目使用。

　　“未來隨著LED照明産品的價格進一步下降，行業還將維持持續的高增長態勢，德豪潤達晶片技術走在行業前沿，未來在産業競爭加劇情況下，有望憑藉新生産工藝的尺寸優勢和成本優勢佔據有利地位。”一位券商電子行業分析師告訴筆者。

　　實際上，德豪潤達除了自身擁有的行業領先技術優勢底氣，還擁有一張令同行“羨慕嫉妒恨”的渠道王牌。

　　2014年，德豪潤達通過二級市增持和相關股東受讓，成為雷士照明的第一大股東，目前持有雷士照明27%的股權。

　　公開資料顯示，雷士照明成立於1998年，國內照明行業的龍頭企業，尤其是商業照明領域一直保持著行業領導地位。雷士照明經過多年發展，在照明工程領域形成了龐大的經銷商網路，在全國擁有37家運營中心和近4000家品牌專賣店。

　　眾所週知，經銷商體系渠道是照明行業的重要壁壘之一。德豪潤達收購雷士照明後，僅通過雷士照明實體店組成的銷售渠道，就可以輻射商超、酒店、商業大廈和家庭等客戶資源，還能提供售後、銷售支援和方案設計等服務。

　　德豪潤達在入股雷士照明之後，除了自身LED應用産品獲得了雷士照明的品牌授權許可和銷售渠道推廣外，還與雷士照明深度融合，打通了上下游産業鏈。同時，雷士的快速轉型也得益於德豪潤達的技術的快速輸入。

　　有行業人士認為，德豪潤達和雷士照明的結合，是晶片技術與品牌的結合，會産生1+1>2的效果。此外，雙方整合還給雷士照明注入了半導體的基因、網際網路的基因，使傳統産業能夠迅速在新的浪潮裏、新的變革中脫穎而出。

　　海外佈局經驗成為直接考驗

　　據了解，歐司朗作為全球照明行業的巨頭之一，其剝離的通用照明業務中，也涉及海外銷售渠道和相關品牌，這也是國內競購企業尤為看中的部分。不過，儘管歐司朗海外銷售渠道和品牌優勢是塊誘人的蛋糕，但是競購企業中缺乏國際經驗的不在少數，與國內行業標準失位和市場的無序狀態不同，海外規範的市場環境是對企業海外品牌運營的直接考驗。

　　近兩年，照明巨頭加快出海步伐。2014年1月，同方股份以7億元人民幣的交易總額獲得港股上市公司真明麗（01868，HK）51.6%控股權，獲得成熟品牌以及真明麗在美國和歐洲傳統優勢市場，同方LED産品借船出海。

　　木林森也在加碼扶植內地以外的業務。據公司12月11日公告，董事會表決通過香港全資子公司增資事宜，註冊資本由目前的30萬美元增加至5000萬美元，折合人民幣超過木林森2015年上半年凈利潤的2.32億元。

　　“在誘惑面前，國內企業應該認真觀察和審慎思考，思考後再接盤，自身的儲備是否已經可以運作一個大得多的體系，思考是否已經充分理解了國際上的競爭規則？”歐司朗前高管金鑫曾對諸多競購歐司朗資産的企業提出警示。

　　而對於以海外市場起家的德豪潤達來説，借助雷士在全球40多個國家和地區的直接的市場業務經驗，運作海外市場可謂輕車熟路。

　　據媒體消息，雷士照明英國公司負責人孫先生表示，雷士照明在幾年前就開始進入當地的主流市場。在英國的公司已經足夠本土化，內部突破了理念和文化的差異，管理層幾乎來自當地照明行業人才，全産業鏈物料由所在國採購供給。

　　“如果成功收購歐司朗資産，德豪潤達將有更多的資源和通道通往國際高端市場，不僅能夠提振雷士照明海外發展信心，還能在全球形成市場與品牌差異化經營，由此，這一組合從外延片、晶片、封裝乃至應用，真正實現上下游垂直整合的産業鏈佈局。”一位業內人士表示，“而德豪潤達原來的強項是在海外做小家電，對海外市場極為熟悉，這對於接盤國際性企業，也是一個很大優勢。”

　　（文/滿軍）