鋼鐵水泥行業産能利用率低下

　　僵屍化比例超15%

　　■本報記者 楊 萌

　　“一大波僵屍即將到來。”這句是知名遊戲《植物大戰僵屍》中的臺詞，而目前，在A股市場上也有一大波“僵屍”企業待清理。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新給出了劃分“僵屍企業”的量化指標，即扣除非經常損益後每股收益(下簡稱:扣非後每股收益)連續3年為負數的上市公司可被稱為僵屍企業。

　　按照上述標準，《證券日報》記者通過東方財富Choice數據統計，按照申萬行業分類，以2012年至2014年年報數據來看的話，35家鋼鐵企業中有8家符合這一指標，佔比已達22%。這些僵屍企業分別是:韶鋼松山、首鋼股份、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、馬鋼股份、杭鋼股份、淩鋼股份和西寧特鋼。

　　鋼鐵行業僵屍企業佔比超20%

　　近年來，我國鋼鐵行業的內在素質與市場競爭力均出現下滑，特別是在高端領域，以數量累計為先，而非品質領先的思想讓鋼鐵行業難上加難。

　　國家統計局數據顯示，今年1月份至10月份鋼鐵行業利潤同比下滑68.3%。黑色金屬(鐵礦石)利潤下降了43.2%，但是1月份至10月全國鋼材産量為93430萬噸，增長了1%。同時，2015年1月份至10月份全國粗鋼産量為6.751億噸，同比減少了2.2%。有專家表示，2015年全國粗鋼産量多年來首次出現減産，是一個重要的信號，這表明目前鋼鐵産量飽和後減産的時代已經來臨。

　　而在這樣的大背景下，鋼鐵企業的日子很難過，以目前存在退市風險的韶鋼松山為例，公司2012年凈利潤虧損19.52億元，2013年的凈利潤為1.01億元，2014年的凈利潤虧損13.88億元，而2015年前三季度公司的凈利潤虧損17.83億元，上述數據可以看出，公司的凈利潤正在逐年下降。

　　對於公司三季度的凈利潤虧損，有分析師表示，公司主要以棒材和板材為主，産品結構並無特色，部分特鋼産品也無比較優勢。同時，受下游造船、地産等領域持續低迷影響，三季度廣州地區螺紋鋼、板材價格同比均大幅下跌。面對慘澹行情，韶鋼松山加大促銷力度，存貨同比減少超過24億元表明公司銷量大於産量，進一步拉低了相關産品售價，最終導致公司三季度收入同比入同比大幅下降37.12%，三季度毛利率同比下降18.71%，從而奠定了公司單季度業績下滑基調。此外，人民幣貶值導致匯兌損失增加，財務費用因此同比增長1.72億元，加劇了公司虧損程度。在公佈了三季報之後，韶鋼松山發佈了存在被實施退市風險警示的公告。

　　“除韶鋼松山外，其餘鋼鐵上市公司都存在不同的困境，根據中央提出的進行供給側結構性改革要求，鋼鐵行業無疑將成為這項改革最重要的方面之一。要進行供給側改革，前提是必須對出現問題的原因搞清楚。而這其中，如何減少盲目性，則是最關鍵的因素。”有分析人士對《證券日報》記者表示。

　　水泥行業産能利用率低至65%

　　2015年，水泥産業陷入和鋼鐵業一樣的困局，利潤大幅下滑，部分企業已經開始“看誰賠得起”“看誰挺得住”的大比拼。而在幾年前鋼鐵業進入全面虧損之時，水泥産業還在享受市場紅利，現在轉眼面臨的卻是隨意降價、惡性競爭、全行業近半虧損、金融風險顯現等一系列問題。

　　被認為是“外部有雪，自己再雪上加霜”的水泥産業，實際産能利用率已低至65%，化解産能的迫切程度可想而知。對此，業內人士指出，此前超高速發展使水泥需求被提前透支，因此，未來淘汰落後産能，推進兼併重組是化解産能的主攻方向，預計將有至少5億噸低標號産能出局。

　　根據東方財富Choice數據統計，以上述標準計算的話，申萬水泥行業的20家企業中有3家僵屍企業，佔比為15%。這3家僵屍企業分別為*ST秦嶺、*ST獅頭和福建水泥。

　　從上述3家水泥行業僵屍企業的業績來看，福建水泥雖然2012年至2014年年度凈利潤並未出現虧損，但是今年前三季度公司凈利潤為虧損2.04億元。對於業績出現虧損，公司表示，主要是因為報告期內商品售價同比大幅下降及銷量減少導致增虧1.56億元，以及報告期新投産項目海峽水泥、寧德建福未達産和成本較高以及其他原因影響本期利潤1.24億元。

　　有分析師指出，水泥行業産能嚴重過剩，根源就是企業過於依賴擴大産能規模的發展路徑。“淘汰落後産能已經成為水泥行業刻不容緩的舉措，淘汰産能將繼續減少能耗、環保、品質不達標的落後産能。例如將研究並加快推進全面取消32.5水泥標準。32.5標準取消後，還會繼續減少低標號産能。”該分析師指出。

　　對於企業的兼併重組，該分析師稱，應鼓勵和引導企業通過兼併重組淘汰落後産能，加大水泥企業集中度，同時切實防止以兼併重組為名盲目擴張産能。不過，也有分析人士表示，想要去化僵屍企業存在不小的困難。“A股市場的融資功能為僵屍企業提供了不少避免退市的方法。這些企業不是靠主業扭虧，而是依靠政府補貼或是依靠出售名下資産獲得收益使報表扭虧。”