銅鋁減産收儲傳聞牽動市場 消費改善成關鍵

　　⊙見習記者 金嘉捷 ○編輯 秦風

　　大宗商品仍在等待寒冬後的春天，不斷浮出的減産收儲消息卻已在撩撥業界的神經。記者從業內獲悉，國內銅企部分高層于上週六在上海召開會議，會後達成共識:如果銅價和盈利能力繼續惡化，將原定明年減産規模擴大至35萬噸以上;另一方面，鋁業收儲信號亦在不斷放大。

　　銅:減産量或不止于35萬噸

　　11月30日，十家銅冶煉企業在聯合聲明中已表示，明年將減少精銅産量35萬噸並不再增加新産能。

　　“擴大減産的前提是在沒有利潤的情況下，現在冶煉廠尚有利潤可圖，擴大減産的消息可能更多為了下半年TC談判，為了內貿長單簽訂。”上海有色網銅業分析師盧嘉龍對記者表示。

　　上月末的銅企聯合減産會議正是在年末長協談判最終定價之前召開的，市場此前已有判斷認為減産消息或為談判增加籌碼。上周， 江西銅業 與安托法加斯塔(Antofagasta)達成協定，2016年銅加工粗煉費/精煉費(TC/RC)分別為97.35美元/噸和9.735美分/磅，較2015年的107美元/噸下降了9.65美元/噸。

　　“雖然2016年的價格下調了，但是冶煉廠還是有錢賺的。”金瑞期貨銅業分析師葉羽鋼告訴記者。“2015年的加工費價格是10年來的最高點，主要是因為前幾年銅價高企，上游銅礦開採積極性高，銅精礦有2、3年的放量。”

　　由此再看上週六的銅企減産會議意向，若TC/RC費用跌破成本，則要加大減産力度。按當前冶煉加工費水準來看，或難尋實質性減産動力。

　　據中國有色金屬工業協會數據顯示，今年1至10月，銅全行業利潤320億元，位居有色行業第二。這其中很大一部分利潤或來自於冶煉加工環節。國內銅企高層人士曾向記者表示，目前上游礦企基本虧損，賺錢只能靠冶煉加工。

　　鋁:收儲疊加減産與消費改善

　　相比于銅收儲消息的淺嘗輒止，鋁業收儲傳聞仍在不斷發酵。12月10日昆明鋁業會議之後，減産結果已經公佈，但會上討論的收儲結果卻撲朔迷離。隨後有坊間傳聞，將以商業收儲模式先收100萬噸，有成效再收200萬噸，三年內不流入市場。此前也有另一版本言將收200萬噸。

　　業內對收儲一事向來諱莫如深。記者此前採訪的鋁業權威人士並未否認收儲。但具體何時會收、如何收仍無可奉告。

　　收儲減産消息疊加已在一定程度上推動行情上揚。滬鋁連續合約從11月24日的盤中最低位9550元/噸一路攀升至如今的10000元以上，昨日漲幅2.03%，收于10790元/噸。

　　招商期貨點評稱，“雖然集中溢價收儲會使短期供應結構發生根本性改變，刺激鋁價大幅走高，但也只是將短期上漲的風險轉移到了未來，而下跌風險並不會消失，除非增長下滑的消費能夠重新回來。”

　　“傳統消費領域雖增速下降，但鋻於基數較高，仍將保持一定增長，新的消費增長點也不斷出現。”中國有色金屬工業協會副會長文獻軍在20日的大宗商品市場高峰論壇上指出，未來新能源全鋁公交車和鋁合金在基建領域的應用都將成為增長新動力。

　　與此同時，供給端的産量和庫存都在逐步下降，鋁企日均産量從6月最高的9.19萬噸回落到10月份的8.63萬噸。協會預計，鋁行業到今年年底實施彈性生産及淘汰的低效産能合計會達到500萬噸/年左右。

　　文獻軍表示，過去十年來，中國經濟總量每增長1萬億都將拉動鋁消費64萬噸，預計這種相關性仍將持續5-8年，也就是在2020年中國鋁消費將達4400萬噸/年，即仍有1000萬噸的增長空間。

　　近年來，供大於求的格局是導致金屬價格快速下跌的主因之一。業內認為，有色行業供給側改革是對症下藥，但減産要落到實處才能發揮作用，而收儲也只是短期調節價格的應急之舉。真正走出寒冬仍需消費支撐及行業自身轉型升級走出一條新路。