萬科股權之爭的啟示
- 發佈時間：2015-12-21 03:10:23 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
時下萬科股權之爭進入白熱化階段。截至12月16日，寶能係持有萬科的股權達到萬科總股本的22.45%，已把原第一大股東華潤15.23%的持股遠遠地拋在了身後。為此，萬科A、H股在18日下午緊急停牌，籌劃股份發行、重大資産重組及收購資産事宜。
作為一家上市公司，收購別人或被別人收購都是很正常的事情。正如證監會所言，收購與被收購，是市場自身行為，只要符合相關法律法規規定，監管部門不會進行干預。更何況像萬科這樣一家股權極其分散的公司，原第一大股東華潤的持股長期保持在15%以下。因此，這就更容易招來“野蠻人”的收購。
但對於萬科這樣業績優秀的公司來説，遭遇野蠻收購不是一件好事。因為這種收購違背萬科團隊及原第一大股東意願，雙方自然會有一番激戰，萬科方面不僅要消耗人力、財力，股權之爭帶來的動蕩也是不利於萬科發展的。尤其是一旦反收購失敗，萬科就真的要改弦更張了。
因此，萬科的股權之爭對於股權分散的上市公司來説是一個警示。它提醒這些企業，一定要有反收購的意識，要保證企業的控股權不會旁落。對相關的公司來説，要有隨時打破敵意收購者的措施安排。一個健康發展的企業，這種自我保護意識是很有必要的。
遺憾的是，萬科並沒有這樣的自我保護意識。正是這個不足的存在，給了寶能係以可乘之機。面對寶能係咄咄逼人的攻勢，萬科已著手反擊，但能否如願，還是後話。雖然向特定對象增發股份可以稀釋寶能係的持股比例，但在寶能係已成為第一大股東的情況下，這種發行股份的計劃能否在股東大會上獲得通過是一個問題，至少作為第一大股東的寶能係是會投出反對票的。
上市公司如何實現自我保護？這就需要切實引入美國正版的“毒丸計劃”。在新一屆董事會組成時，由股東大會提前授權給董事會，再由董事會視具體情況來實施。比如，在敵意收購方持股達到一定比例時，董事會可以啟動“毒丸計劃”，向除敵意收購方以外的公司其他股東低價配售新股。若沒有這種事先授權，一旦敵意收購方成了實際第一大股東，“毒丸計劃”再要啟動就有巨大的阻力了。
□皮海洲
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