券商：風險資産將迎來反彈
- 發佈時間：2015-12-18 07:33:27 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
券商研究機構認為，美聯儲加息25個基點及隨後美聯儲主席耶倫的鴿派態度完全符合市場預期。從歷史經驗來看，美聯儲首次加息預期兌現後，新興市場匯率、股市等風險資産價格會迎來一波短期的反彈。
中金公司認為，美聯儲本次加息完全符合市場預期，會議聲明及耶倫發言均顯鴿派。在會議聲明中，美聯儲強調未來貨幣政策仍將寬鬆。在新聞發佈會上，耶倫反覆強調未來加息步伐將是緩慢的；在被問及此次加息對居民和企業信貸的實際影響時，耶倫估計中長期貸款利率變化將很小，信用卡貸款和其他短期貸款利率可能會小幅上升。
申萬宏源表示，美聯儲加息的消息公佈後，昨夜全球股市大漲商品價格反彈，更多反映的是“靴子落地”後美元必將回調的短期預期，預計美元回調並利好風險資産反彈的效果可以延續1個月。短期，新興市場貨幣和大宗商品的投資者可以獲得一個喘息之機，但依舊需要提防下次會議前美元的再次走強。基於1994年、1999年與2004年三次美聯儲加息週期的規律來看，首次加息4個月後美元指數有望重歸強勢，屆時對新興市場股指與大宗商品的壓力將最大。
華泰證券也認為，目前點位上的A股市場會將美聯儲加息理解為靴子落地。當前，市場與6月、8月的下跌相比，最大的不同是利空的可預期性和可評估性，預計市場將會在12月中下旬至2016年上半年繼續反彈。
至於反彈中的受益標的，安信證券認為，有色板塊的相對收益明顯。統計數據顯示，1999年美聯儲首次加息1年起，有色板塊強于上證指數。中金嶺南、雲鋁股份漲幅分別達到20.04%、32.55%，表現遠勝於上證指數。2004年美聯儲首次加息1年起，有色板塊主要標的走勢也強于上證指數。有色主要標的平均跌幅15.31%，上證指數區間跌幅22.74%。
此外，機構普遍認為，美國具備啟動一輪加息週期的條件，預計2016年還會有2-3次的加息，下一次大概率出現在明年3月或4月。
海通證券姜超認為，美國是以內需為主的經濟，歷史經驗表明，其加息政策主要關注國內經濟變化，尤其是就業和核心物價走勢。當前美國5%的失業率已經低於1994和2004年加息時的水準，雖然總體通脹依然較低，但持續改善的就業讓美聯儲對於中期實現2%的通脹目標充滿信心，這意味著美國具備啟動一輪加息週期的條件。從過去5輪加息週期的經驗看，每一次加息週期的累積加息幅度都超過300bp。結合議息會議最新點陣圖和美國期貨市場預測，下一次加息大概率在明年4月份啟動，明年至少還有兩次加息，預計本輪美國加息的終點在2019年，最終聯邦基金利率會達到3%-3.5%左右。
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