美加息臨近負面衝擊或已消化 歷史顯示加息後美元常回調刺激資源類産品價格反彈

　　本週，美聯儲很有可能宣佈加息，全球市場冷暖不一。繼中東股市大跌之後，昨日亞太股市開盤同樣大跌，不過，歐洲三大股指早盤卻明顯走高。A股週一也大漲2.51%，除券商和保險外，再現“煤”飛“色”舞。

　　有分析人士表示，根據歷史數據，美聯儲加息後往往會帶動美元回調，刺激有色金屬等資源類價格反彈。因此，在企業減産和美元波動預期下，有色價格可能有小幅反彈。“煤”飛“色”舞還能走一陣子，但2016年行業需求依然較弱，投資者操作宜短不宜長。

　　廣州日報訊 “美聯儲加不加息將是本月乃至未來相當長一段時間內的大事。雖然加息對全球資本市場有負面影響，但市場可能已提前消化。”一位長期跟蹤境外股市的券商分析師稱。數據顯示，在隔夜美國股市下跌後，週一亞太市場低開高走，日經225指數開盤重挫3%左右，收盤跌幅收窄至1.80%。歐洲三大股指早盤也明顯走高。

　　全球股市等美聯儲“發話”

　　美聯儲將於12月15~16日召開本年度最後一次FOMC會議，市場普遍預期是美聯儲將開啟十年以來的首次加息。有調查顯示，91位經濟學家中，幾乎所有人都認為美聯儲在12月會議上加息25個基點，結束為期七年的近零利率。多數經濟學家認為， 12月後，美聯儲還有可能在明年1月的FOMC會議上暫時按兵不動，然後再在2016年3月的會議上第二次加息。

　　“我們已經在考慮未來加息的幅度和速度以及加息後的投資安排了。”深圳一位私募人士對廣州日報記者表示。

　　資本市場上，在美聯儲加息以及整體經濟下行壓力增加等背景下，全球股市並未集體恐慌，其中，亞太股市週一集體低開，上證指數早盤跌幅一度超過1%。日經225指數跌幅在3%左右。不過，收盤多數回升。

　　而歐洲三大股指週一開盤也明顯走高，其中，德國法蘭克福DAX指數、倫敦金融時報100指數早盤漲幅都超過0.50%。

　　有色反彈屬於超跌修正

　　昨日，上證指數上漲2.51%，再度站上3500點。其中，除券商、保險外，有色煤炭等資源股表現最為強勢。其中，有色金屬板塊上漲4.19%，板塊內的羅平鋅電、雲鋁股份、西部黃金、中金嶺南、雲南銅業等紛紛漲停。煤炭板塊中，盤江股份漲停。

　　有分析師表示，有色金屬等資源股近期整體走勢較強，一方面得益於行業減産，另一方面動力來自於美聯儲加息後美元指數回落的預期。“從基本面上看，無論是有色金屬，還是煤炭，都沒有明顯的拐點，主要還是預期。”華泰聯合證券市場分析人士對廣州日報記者稱。

　　中金公司分析師陳彥表示，2000年以來，金屬價格指數與美元指數負相關係數達0.79，因而美聯儲加息以及美元指數震蕩可能會導致有色金屬價格劇烈波動。不過，在美聯儲過去四次加息週期中，首次加息前，金屬價格出現一輪提前下跌，此後，金屬價格存在小幅反彈的空間。太平洋證券分析師王文靜也認為，美聯儲如加息將帶來有色金屬一次難得的波段機會。

　　與此同時，國內基本金屬供給側調整逐步鋪開，鋅、鎳、銅、稀土等企業紛紛減産。國金證券分析師陳炳輝稱，鋅企業協商2016年精鋅産量減少50萬噸；鎳企也協議12月減産鎳金屬1.5萬噸，2016年減産20%，約13萬噸；銅企擬減産35萬噸。再加上鋁企陸續減産，大宗商品紛紛進入到減産的節奏。陳炳輝認為，隨著國家政策更為重視供給側改革，産能的退出將有助於大宗商品品種價格與企業利潤的回升。

　　不過，陳彥認為，目前市場反彈屬於對前期超跌的修正，明年金屬平均價格仍將下移，板塊內趨勢性機會還是難現，投資者謹慎追高。

　　中糧國投係突然異動

　　央企改革又有大動作？

　　幾乎已被A股市場淡忘的央企改革突然異動，昨日午後，央企改革概念股拉升大漲，中糧係下的中糧生化率先漲停，中糧屯河、中糧地産也跟隨漲停。國投係也表現不俗，國投安信漲停，國投新集、中成股份漲幅都超過8%。啟源裝備、華電能源等央企改革概念股也都漲停。

　　實際上，近期央企動作頻繁，但並未在A股市場掀起一股浪潮。12月11日，國資委公佈，中國遠洋運輸（集團）總公司與中國海運（集團）總公司實施重組。12月8日晚間，中國中冶公告稱，中冶集團將成為重組後中國五礦旗下的上市公司。但中國中冶、五礦發展等相關個股反而連續下跌。

　　有分析人士表示，在央企改革步伐加快的背景下，連續下跌的相關概念股存在超跌反彈的可能。萬聯證券首席投資顧問古振華指出，管理層表示電力軍工等重要領域將開展混合所有制改革試點示範。同時，國企改革相關配套文件陸續出臺，國企改革有望再次提速，點燃市場關於國企改革的預期，“産能過剩的大型國企整合，能減少內部競爭，優化資源配置，壟斷領域的大型國企混合製度改革，能吸收新鮮血液，優化公司治理結構，有效提升上市公司投資回報率。”另外，他還指出，發改委明確將在電力、油氣、鐵路、民航、電信、軍工等重要領域開展混改試點，第二批國企改革試點可能花落這些行業，投資者可以繼續關注相關個股的投資機會。

　　廣發證券分析師成果也表示，從近期的一系列資訊來看，國企改革正在加快落實推進，其具體實施與落地依然是2016年值得重點關注的主題方向。明年國有企業和重要行業改革將跨越深水區，在電力、油氣、電信、軍工等重要領域開展混合所有制改革試點示範。

　　歲末“事件型”題材股迎來交易機會

　　文/表廣州日報記者張忠安（署名除外）

　　投資參考

　　廣州日報訊 （記者楊欣）部分市場人士認為，臨近年底，市場在無大量新增資金流入的狀態下很難完成“二八切換”，市場還將是主題投資為主導，一些板塊受年末相關事件推動，有望迎來投資機會。

　　年底仍是

　　權重搭臺題材表現

　　IPO重啟、美元加息、包括明年1月大小非解禁，都是可能導致調整出現的不確定性因素。儘管市場活躍亢奮，但反彈持續時間不會很長，年底還會出現震蕩，振幅會較大。

　　中歐成長策略組負責人曹劍飛認為，人民幣匯率有望穩定，宏觀經濟有望真正探底。2016年作為“十三五”的第一年，各項改革措施貫徹落實，有助於激發新的經濟增長引擎，同時也有助於A股風險偏好重歸，進入“改革慢牛”。

　　此輪反彈，創業板已漲超50%，滬指漲超20%，很多個股股價翻倍。最近，包括券商、保險在內的權重股多次逆襲，題材股多次“啞火”，因此有部分投資者不斷糾結年底是否該拋棄題材股而加倉藍籌股。

　　不過有市場人士對此卻認為，在當前資金有限下，權重股反彈很難有持續性。畢竟年底存在各路資金有回籠需求、兩融資金七連降、上周新增投資者33.98萬戶，遠低於前周的36.15萬戶等因素，增量資金進場放緩，存量資金難於撬起大盤藍籌股的持續性行情，這從昨天大盤收出大陽線，量能仍大幅萎縮便可看出。因此藍籌多次逆襲引領的暴漲更多起到的是護盤作用，後市題材股仍會是主角。

　　歲末“事件型”

　　投資機會一覽

　　1

　　巴黎氣候變化大會12日晚通過全球氣候變化新協議，協議旨在將全球平均氣溫較工業化前水準升高控制在2攝氏度之內，並在本世紀下半葉實現溫室氣體凈零排放。

　　投資機會：光伏、核能核電板塊、新能源、環保等板塊或迎來一波上漲行情。

　　2

　　本週第二屆世界網際網路大會在烏鎮開幕，此次大會主題定為“互聯互通·共用共治”，屆時還將就網路安全舉辦高層閉門圓桌會議。

　　投資機會：網路安全概念股或迎良機。

　　3

　　媒體報道，在明年上半年上報的個稅改革方案中，房貸利息抵扣個稅有可能會率先在明年下半年啟動，公積金貸款證券化的試點也在積極推進之中。

　　投資機會：房地産板塊有可能再次掀起波瀾。

　　4

　　近日阿里巴巴收購《南華早報》，樂視網近19億元入股TCL多媒體。

　　投資機會：這意味著傳統媒體有了轉型的途徑，儘管目前樂視網停牌，但傳媒板塊的想像空間相當大。

　　投資提醒：

　　慎防部分大事件一次性炒作

　　近日二級市場上已經掀起陣陣大事件炒作浪潮。房地産方面，從萬科創出歷史新高，到保險類公司頻頻出擊地産股，可見個稅改革方案給地産股帶來了機遇。還有12月初“虛擬現實”概念股橫空出世，之前的次新股、健康中國等主題投資也均引領了一波行情。

　　有私募人士謹慎表示，對不同主題要區別看待，切忌盲目跟風，真正具有行業趨勢及基本面支撐的主題投資才值得關注。

　　更有私募基金經理直言玩不轉主題投資，“主題投資並不適合規模較大的基金，資金進出有難度。私募追求的是絕對收益，這樣做很容易被套。”

　　澤延投資董事長劉俊則表示，今年流行的投資主題大致可分為兩類，一是短期炒作，無法形成行業趨勢的主題。如政策出臺帶來刺激、影子股等短期受到資金熱捧。對這類主題，投資者必須保持謹慎，因其沒有行業趨勢和基本面做支撐，很可能僅是一次性機會。第二類則是具有長期産業邏輯的趨勢性投資機會，如工業4.0、新能源汽車等，這些行業發展具有可觀的前景。