本週二整體下挫後，昨日市場出現震蕩整固，以萬科A股龍頭的地産板塊二次反攻，對指數構成了支撐。而此前連續下挫的軍工板塊尾盤也快速拉升。目前來看，存量資金主導局部熱點，維繫市場人氣，但這並不足以帶動市場震蕩向上，市場料延續縮量震蕩格局。

　　 指數小幅震蕩 局部熱點搶眼

　　繼週二大幅下挫逾60點後，滬綜指昨日早盤再度低開，短暫反彈後，再度回落，維持小幅震蕩，最高上探至3495.70點，最低下探至3454.88點，尾盤震蕩翻紅，微漲0.07%，收報3472.44點。與滬綜指走勢趨同，深成指昨日也延續小幅震蕩格局，尾盤翻紅後，收報12179.83點，上漲0.12%。與之相比，中小創昨日則延續調整勢頭，中小板指數下跌0.29%，收報8115.76點；創業板指數下跌0.88%，收報2667.91點。

　　值得注意的是，滬深兩市昨日的成交額為7182.37億元，較前一個交易日下降了703.31億元，延續了此前的縮量態勢。

　　28個申萬一級行業指數中，有13個實現上漲，申萬房地産、國防軍工和汽車指數漲幅居前，分別上漲2.03%、1.15%和0.84%；下跌的15個行業板塊中，農林牧漁、公用事業和輕工製造指數跌幅居前，分別下跌1.26%、1.02%和0.98%。值得關注的是，以萬科A為代表的地産板塊在震蕩整固數日後，昨日再度崛起，為指數提供了支撐。而軍工股尾盤的快速拉升也在一定程度上提升了市場的熱度，市場中的局部熱點表現依然搶眼。

　　雖然昨日指數表現整體平淡，但題材熱點卻輪番切換。前期受追捧的PM2.5、次新股和垃圾發電指數昨日跌幅居前，分別下跌3.44%、2.71%和2.60%；以鋰電池和新能源汽車概念為代表的新能源品種再度崛起，昨日分別上漲4.48%和3.38%，顯著高於其他概念指數。

　　市場情緒謹慎 成交繼續萎縮

　　一方面，12月以來，融資餘額結束了此前的連增勢頭，連續5個交易日出現融資凈償還，其中12月4日的融資凈償還額超過200億元，達207.38億元，截至12月8日滬深兩市的融資餘額已經降至1.16億元，較此前明顯回落。融資客是場內最為活躍的投資者，此類人群佈局意願快速回落，顯示相對看淡後市行情，參與熱情有限。

　　另一方面，11月份CPI環比持平，同比上漲1.5%；PPI環比下降0.5%，同比下降5.9%，CPI企穩，PPI也沒有出現惡化趨勢，工業領域通縮已經得到遏制，數據整體好于預期，不過市場午後一度出現快速跳水，可見市場的信心尚需恢復。

　　步入12月份，滬深兩市成交額從8000億元之上逐步回落，昨日已經降至7182億元，在短短幾個交易日裏，成交額萎縮了近1000億元，資金謹慎情緒仍濃，並不願意批量入場，市場仍被存量資金所主導。

　　分析人士指出，存量資金主導局部熱點，在一定程度上維繫了市場人氣。但存量資金的博弈同樣使得短炒氛圍愈發濃厚，很難帶動市場震蕩向上。一是資金對於利潤的預期值在降低，稍有獲利便傾向於鎖定收益離場。二是部分資金通過盤中做T來攤銷成本，獲得利潤。一旦市場大幅回落，這部分資金便會快速離場，毫不猶豫。在此背景下，市場可能再度陷入縮量盤局。滬綜指在3450點所處的位置是前期箱體波動的箱底，建議投資者關注重要點位的支撐，注意控制倉位。(記者 徐偉平)