在新股密集發行的三個交易日裏，A股市場上演風格轉換。一方面，藍籌股強勢拉升，多只個股漲幅超過10%；另一方面，題材股連續殺跌，多只個股甚至遭遇連續跌停。而今日起打新資金就將逐漸解凍，對於前期參與打新的投資者而言，風格轉換後應該如何操作呢？

　　權重啟動

　　有利夯實上漲基礎

　　近期市場表現出顯著的風格轉換跡象，昨日早盤先是地産股飆升，午後銀行、鋼鐵等板塊齊飛，許久未動的絕對權重銀行板塊也出現多股強勢漲停的奇觀，市場風格可謂轉換明顯。與此同時，兩市卻仍有300余只個股跌幅超過5%，其中近30隻個股跌停。風格轉換之中，後市將如何演繹呢？

　　分析人士認為，A股歷史上，年末往往有風格轉換跡象出現，由於今年以來成長股相對價值股的超額收益非常可觀，市場有自發風格轉換的動力。從近期市場表現來看，“二八”風格轉換基本確立。天信投資分析師認為，在整個市場運作邏輯和路徑轉變的前提下，投資者要順勢而為，適應這種風格轉變，而不能固守之前的思維模式。因而在倉位配資上，要摒棄那些虛高無業績支撐的題材股，轉而大舉配資低估值的藍籌板塊，比如券商、保險、地産等。目前還只是風格轉換的開始，很多權重股還在低位徘徊，因而要積極吸納，不要喪失良機。

　　巨豐投顧認為大盤在這個位置強行風格轉換，市場的價值發現功能逐步恢復，上證50、上證180、滬深300成份股位居漲幅榜前列，這將夯實後市上漲的基礎。但眼下市場震動加劇，不宜盲動。建議抄入近期調整幅度較大的，防禦屬性較強的生物醫藥、食品飲料等板塊。

　　打新資金解凍

　　市場或再次上行

　　新股發行對市場影響顯著。據統計，從2014年9月至2015年5月，每次新股申購前，滬指都要經歷一波調整。但隨著新股發行的完成，市場會逐步企穩。隨著資金回流，市場往往再度上行並屢次創出新高。這樣的規律在上述近八個月的時期內，應驗率高達80%。根據發行安排，今日將有3000多億打新資金解凍，而週五將有數萬億資金解凍。在此背景下，大盤將如何演繹備受關注。

　　對此，巨豐投顧認為，短期市場仍是存量資金的博弈，在增量資金介入不深的當下，隨著打新資金的逐步解凍，市場有望迎來再次上行。從短線來看，A股市場歷來具有較強的年末風格轉換內在機制，加之潛在的尋求高收益資産配置的場外資金，年末藍籌股行情不是不可能，反而存在較大概率。但中長期看，戰略新興産業、消費升級、現代服務業將持續保持高景氣度發展，或將會是資金持續追捧的方向。

　　也有機構認為打新資金回流不會引發市場大漲。分析師認為，根據本輪新股發行節奏，打新對二級市場的流動性衝擊在昨日網上申購高峰後將逐步減弱，週四開始打新資金解凍，有望回流並助力市場企穩反彈。不過，由於打新只是本輪調整的觸發按鈕，而非決定因素，因此打新資金回流並不意味著行情能迅速反轉。

　　本報記者 劉泰山