新華網上海12月3日電（記者潘清）分層方案出爐，令掛牌企業總數突破4000家的新三板再度成為資本市場的焦點。“制度紅利”背後隱藏的巨大投資機會，也吸引著諸多投資機構和金融機構的目光。

　　11月23日，全國中小企業股份轉讓系統對外發佈《全國股轉系統掛牌公司分層方案》並向社會公開徵求意見。方案明確了新三板市場分層的總體思路，並對分層標準及實施程式、差異化管理安排等問題逐一作出規定。

　　按照這一方案，從2016年5月開始，新三板將分為基礎、創新等兩個層次，未來還將隨著市場不斷發展和成熟，對相關層級進行優化調整。

　　民生證券新三板研究中心的觀點認為，穩定的分層有助於穩定估值體系的形成，有利於新三板的長期穩定。

　　“經過分層後，新三板掛牌企業將改變參差不齊的現狀，而以往估值體系‘一刀切’的情況也將隨之改變，從而為競價交易、轉板等重要制度奠定基礎。”民生證券研究院執行院長管清友説。

　　重大機制調整為新三板帶來的“制度紅利”，吸引著投資機構的目光。在西藏同信證券副總裁馬寶華看來，目前到明年5月轉板分層制度實施之前，將成為專業投資者和投行篩選新三板企業的“重要時刻”。

　　馬寶華近日在“2015年度中國新三板投資高峰論壇”上説，未來符合創新層標準的公司、定增破發的公司，以及有望進入轉板試點的優質公司，將會成為投資機構關注新三板的重點。

　　除了券商，新三板顯現的機會也獲得了商業銀行的高度關注。據悉，民生銀行近期啟動了科技金融“啟明星計劃”，並將在北京、上海、深圳進行首批試點。

　　民生銀行投資銀行部資本市場中心總經理張華在上述論壇上透露，聚焦新三板、創業板和戰略新興板，“啟明星計劃”將開發“三板一站通”“新興板直通車”兩大金融服務産品包，提供信用貸等五大融資産品。

　　“我們計劃三年內為3000家科技創新型企業提供股東個人授信、流動資金貸款、夾層融資和投貸結合等多元化的金融服務。”張華説。

　　數據顯示，截至12月1日新三板掛牌企業已達到4407家，遠遠超過滬深交易所上市公司總數。業界預計，未來新三板有望迎來規模擴張的加速期。

　　不過一些業內人士也坦言，目前新三板在流動性等方面依然存在一些問題。

　　永宣創投管理合夥人韓宇澤表示，目前新三板最典型的特徵就是“有價無市”。由於缺少對手盤，有超過半數新三板企業未有成交。此外，估值失真，沒有漲跌幅限制和熔斷機制，也導致部分“有價有市”的新三板標的出現價格劇烈波動。僅今年1月至7月，就出現了3800多次異常交易。

　　業內人士紛紛呼籲，儘快完善新三板的交易機制，為股權投資提供暢通的退出渠道。此外，應借鑒美國等發達市場經驗發展市場化並購基金，為新三板市場培育更加成熟、理性的機構投資者。