昨日，以銀行、保險、證券為代表的金融股全線爆發，帶動上證重返3500點大關，代價是創業板連續兩天陰跌，不少個股跌幅超過10%。市內分析師認為，目前市場資金難以支撐大藍籌持續上漲，錯過這波金融股行情就別追了。

　　主力資金拆東補西

　　數據顯示，昨日保險、證券塊板指數漲幅均超6%，銀行板塊指數漲幅接近5%，金融股3大板塊個股全部收漲。小盤主題股則繼續回調，創業板僅68隻個股收漲，下跌359股。

　　資金流向上，數據顯示主力資金大舉買入藍籌出逃題材。其中，滬市流入140億元，創業板流出近56億元。

　　市內分析師認為，大盤股本就處於低估，前兩天也有超跌嫌疑。前日公佈的11月PMI數據雖然不理想，但財政政策也表示繼續保持寬鬆。人民幣加入SDR（特別提款權）短期難以對市場産生刺激作用，但長期利好金融板塊。

　　光大證券重慶李家沱營業部投資顧問李竺松認為，大盤股暴漲深層原因是，大盤股和小盤股估值本來有一個比較穩定的比例值，但現在小盤股高估而大盤股低估，兩者必須回到正常比值，市場才能繼續上漲。目前市場資金仍處存量博弈，只能拆東補西。

　　二八轉換從未成功

　　昨日滬深主機板指數均收漲，但總成交金額8384億元比上個交易日減少44億元，僅滬市略微增加。分析認為，如果市場夠強勢，大盤指數短期應該能重回3600點甚至直接衝擊3800點。還想繼續往上，難度會加大很多。

　　李竺松認為，市場如果繼續走高，今日一定要補量。國泰君安證券重慶分公司首席投資顧問何力也表示，市場這兩天的強弱度基本決定接下來的短線走勢，投資者不可掉以輕心。

　　分析師提醒，投資者需要注意的是，權重股上漲並不代表二八轉換，歷史上説了很多次的二八轉換也沒發生過，這次徹底發生概率也不會大。專注小盤股買賣點，收益一定大於權重股。

　　抄底外資動向也説明這一點。昨日，滬股通凈賣出3.31億元，此前連續8日凈買入戛然而止。

　　回調時買入題材股

　　上週四，接受重慶晚報採訪的市內分析師曾建議，投資者可在接下來的回調中逢低買入金融股，等待新股申購結束後的大漲。此前成功抄底金融股的投資者，如果今天金融股繼續大漲，可以繼續持有。如果踏空，就不要再追了。

　　分析認為，目前市場流動性、人氣等各方麵條件以及經濟基本面都難以支撐大盤股持續上漲。金融股較大可能會像11月初一樣，拉升大盤指數後再次功成身退。因此，即使市場表現強勢，此次大盤權重股普漲的時間也不會持續太久，追漲風險收益比很不划算。

　　市內分析師建議，投資者仍應將重點放在在小盤主題股上，如環保、無人機、新能源汽車等，特別是其中表現強勢的個股，可以在回調時逢低買入。

　　重慶晚報記者 馮于凡

　　大象持續跳舞有點癡心妄想

　　昨日二八分化極端行情導火索是兩大消息：一是註冊制提前實施得到確認，高估值創業板面臨很大回調壓力，低估值優質上市公司成為避險港灣；二是券商稱12月深港通大概率宣佈，明年初深港通落地，直接利好深市低估值藍籌，萬科A、格力電器等直接受益，全線大漲。

　　除了消息面催化，藍籌股各路基金扎堆，年底為了做好業績、爭排名，基金抱團取暖、拉抬股價動力很強，對行情也起到推波助瀾效果。人民幣納入SDR，對低估藍籌也利好。

　　權重行情雖然熱鬧，但不可持續。拋開新股發行、美聯儲加息、明年1月大股東可以減持、人民幣貶值預期等諸多不確定性因素，基本面和資金面都不足以支撐權重行情走得更遠。

　　拉大票需要足夠新增資金，去年底大藍籌行情是因為杠桿配資火爆，2007年漲到6124點是因為公募基金認購火爆。持續大規模增量資金，歷來是大象起舞的必要條件。雖然錢多+資産配置荒邏輯依然有效，但經過股災後的查配資、提高兩融保證金比例、融資類收益互換業務叫停等系列降杠桿動作，場外資金變相進場通道逐個封死，當前市場僅僅是存量為主、增量為輔狀態。

　　再看存量資金，公募基金倉位普遍高於9成。除打新基金外，新基金認購不溫不火。私募近期已經持續加倉，而且偏愛題材不愛藍籌。

　　藍籌股除了估值低以外，基本面並不好。地産股雖有預期利好，但地産行業下行趨勢難以扭轉。連續降息後，銀行利潤持續走低難以避免。有色、鋼鐵、水泥、煤炭、建材等行業産能過剩還需要慢慢消化。至於券商，今年業績很好，但主要利潤都是上半年賺的，明年缺乏繼續高增長的理由。

　　想持續推動大象起舞，然後指數創新高？有些癡心妄想。錢從哪來？難道靠割肉中小創？正所謂唇亡齒寒，如果中小創崩盤，市場人氣立即潰散，銀行股獨木難支，最終兩敗俱傷。

　　股市刀鋒

　　股市有風險

　　投資須謹慎

　　據此來操作

　　風險需自擔

　　昨日股指

　　上綜指3536+2.33%

　　深成指12186 +0.87%

　　創業板2613 -1.58%