時近年底，市場再度聚焦指數樣本調整，相關個股的調整受到機構和各類投資者關注。本次調整是經歷了“股災”之後重要寬基指數的首次調整，調整引起的被動交易也可能會對部分股票産生較大的價格衝擊，從而也存在短期的交易機會。

　　A

　　創業板比重上升

　　中證和上證系列指數預計將於2015年12月14日執行指數樣本股調整，深證系列指數預計將於2016年1月4日執行指數樣本股調整。

　　股指期貨標的指數上證50指數、滬深300指數、中證500指數也都進行了調整。

　　本次調整中，上證50指數更換5隻股票，中國核電、國泰君安等進入指數，青島海爾、海油工程等被調出指數；滬深300指數更換20隻股票，中國核電、國泰君安等股票進入指數，中信國安、光明乳業等被調出指數；中證500指數更換50隻股票，華麗家族、亞盛集團等股票進入指數，中糧屯河、獐子島、怡亞通等被調出指數。

　　由於創業板股票在過去一年中的強勢表現，其在滬深300等核心指數中的數量和權重繼續增加，並首次有兩隻創業板股票進入中證100指數。在最新一期樣本中，創業板股票在滬深300、中證100和中證500指數中的數量分別為16隻、2隻、21隻，權重分別為4.35%、1.99%和5.27%。

　　“作為反映證券市場的概貌和運作狀況的基準指數，其成份股的變動，短期內直接會影響被動指數型基金，長期看對市場具有一定的風向標意義。”業內人士對記者稱，“能夠入選的成份股中業績相對穩定的白馬股居多，指數調整方向則反映出新興行業崛起的跡象。”

　　不過也有券商分析師稱，樣本股調整效應規模明顯。但是調整效應相對靜態，只在其他股價驅動因素變化不大情形下，才會表現出規模。當其他重大因素出現時，就容易被掩蓋。而且時間點上，調入組合在實施之前的蹤跡效應並不明顯，在調整實施之後，對於偏小市值的指數存在明顯的正超額收益。

　　B

　　指數基金2周內完成調倉

　　被動型指數基金受成份股影響最為直接。指數基金顧名思義是以跟蹤各種市場指數被動地進行投資的。一般而言，基金經理就必須在樣本調整名單公佈後2周內完成調倉。由於成份股的選擇有公開明確的規則可循，投資者可以“按圖索驥”，提前測算變更名單。可能受調整影響的基金經理，往往也在名單公佈之前著手調倉。

　　事實上，不少分析師在10月和11月的研報中，陸續預測本次調整個股，準確率普遍較高。不過今年由於股災期間停牌票數量激增，而且其中大量股票迄今尚未復牌，給本次調整預測增加了不少難度。

　　當一隻規模不小的指數基金所跟蹤的指數樣本遭到大幅調整時，在基金經理面臨短時間“被動”調倉的壓力時，投資者反而能通過提前佈局入選標的、融券做空被剔除標的，進而發現相對確定的投資機會。

　　分析師提醒投資者，上證50和滬深300指數樣本股調整整體衝擊效應較高。本次指數調整的生效日期為2015年12月14日，截至2015年11月27日，A股全市場跟蹤上證50、滬深300、上證180和中證500指數的被動型公募基金規模分別為402.81億元、880.41億元、204.86億元和285.37億元。

　　中信證券分析師王兆宇稱，跟蹤上證50和滬深300指數的被動型基金規模較大，因此調入和調出組合普遍對市場的衝擊效應較大。上證50和滬深300指數整體衝擊效應較高。王兆宇建議重點關注廣汽集團、國電電力的調入衝擊和海油工程、特變電工、廣匯能源的調出衝擊。

　　廣汽集團股價從今年3月以來，展開了一波上漲行情，三季度的暴跌也沒有影響個股的向上趨勢，在11月17日更是創出歷史新高24.85元，此後有所回調。被納入指數後，該股又出現股價重心向上移的苗頭。

　　而海油工程、特變電工、廣匯能源走勢相倣，股價在7月高位飛流直下，目前維持在低位震蕩。另一方面，以中證500為標的的被動産品規模較小，而且成份股權重普遍比較分散。整體的衝擊效應低於上漲50和滬深300。“對於個別股也值得關注。中證500調入組合中的智飛生物由於近期流動性下降極其迅速，建議重點關注。”王兆宇稱。

　　不過也有統計發現，過去幾年被剔除的調出股在正式調出後，也會出現補漲的交易性機會。南都記者周亮