在國企改革、能源領域改革加快推進的大背景下，能源領域央企混改正進一步加速。據南方電網相關人士透露，年底前將在增量配電網領域開展實質性混改試點工作。業內人士認為，從改革的迫切性、力度和規模來看，電力等能源企業有望站在混改前列。緊跟電改和國企改革政策方向，未來可重點關注售電側改革及資産證券化所帶來的投資機遇。

　　能源企業料居混改前列

　　國家發改委副主任連維良9月14日在國新辦發佈會上表示，今年將發佈油氣改革計劃，到年底還將公佈一個混合所有制改革計劃，在能源（石油、天然氣、電力）等進入門檻較高的領域，要向非國有資本推出符合産業政策、有利於轉型升級的項目。據最新報道稱，電力體制改革6個配套文件將在12月首周發佈。

　　在政策大力推進下，電力央企的混改正進一步提速。

　　據悉，南方電網正按國家有關政策積極進行混改探索，年底前將在增量配電網領域開展實質性混改試點工作。南方電網將在西電東輸的輸電通道和具備條件的區縣級配電網兩個核心業務領域作為首批試點，在雲廣特高壓直流、滇西北至廣東特高壓直流以及金中直流等三個輸電通道項目中引進社會資本的具體方案，預計引進資本50億元，並形成約200億資金的新增投資能力，可滿足金中和滇西北項目的新增投資需求。目前方案已報發改委審批，有望在近期正式啟動。此外，南方電網將進一步研究與阿里巴巴、騰訊等知名電商合作賣電，建立基於網路平臺的新型售電行銷模式。

　　國家電網5月曾對外宣佈，向社會資本全面開放分佈式電源並網工程與電動汽車充換電設施市場這兩大領域。此前，國家電網在年度工作會議上明確表示，將積極推進旗下南瑞集團、許繼集團、平高集團等整體上市，全面開放分佈式電源並網工程和電動汽車充換電站設施市場，並進行混合所有制改革。

　　中國電力投資集團公司總經理陸啟洲3月表示，中電投將在今年啟動混合所有制改革，允許民資參股部分中電投旗下子公司和建設項目，民資參股比例將達三分之一。此外，華電集團表示，正在做混合所有制改革方案。根據華電集團計劃，公司將著力推進資産運營改革，以公司整體上市為方向，推動上市公司對集團資産的整合，最終讓符合條件的資産全部進入上市公司平臺。

　　“國企改革需與電力、油氣體制改革一起推動。電力、油氣等能源企業在國有企業中佔較大比重，從改革的迫切性、力度和規模來看，能源企業有望站在混改的前列。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強表示，在電力領域，售電側進行混改的門檻較低，民營資本的機會較多，隨著售電側的放開，民營企業投資電力的積極性可能大幅提升，並且隨著改革的深入，機會將越來越多。

　　電企資産證券化提速

　　民生證券認為，2015年電力行業將迎來國企改革實質性推進。對電力公司而言，內生性增長空間受限，國企改革大潮中的資産注入將提供較大外延式成長空間，增厚電力公司業績。對發電集團而言，將集團資産注入上市公司平臺，提高集團資産證券化率，兌現之前所做承諾會是大概率事件。緊跟電改和國企改革政策方向，未來重點關注四個方面：一是緊跟電改政策方向，把握售電側確定性投資機會；二是關注商業類國有設備公司，看好國網旗下設備公司投資機會；三是電力央企有望整體上市，五大發電集團有望分批進行試點改革；四是地方電力企業改革動力大，長三角、珠三角先行。長三角和珠三角地區電力企業效益相對較好，集團整體上市和民營資産參與意願較強，預計將率先開展混合所有制改革。

　　銀河證券認為，五大發電集團的資産負債率都在80%以上，社會公眾的參與可以充足國有企業資本、強化國有企業資源優勢、擴大投資規模，並且通過社會公眾的監督參與，國有企業的管理及經營能力將得到提高。根據混改文件的要求，對於主業處於充分競爭行業和領域的商業類國有企業，原則上都要實行公司制股份制改革，並創造條件實現整體上市。根據集團總資産和上市公司總資産水準測算，華能、大唐、華電、國電、國家電投五大發電集團資産證券化率分別為42%、56%、48%、57%、28%，國家電投資産證券化水準最低，旗下上市公司市值彈性最大。

　　方正證券認為，售電側改革是本輪電力體制改革的最受期待的內容，根據本輪電改“管住中間、放開兩頭”的精神，售電側屬於放開市場化競爭的部分，是市場化改革紅利集中釋放的地帶，進入售電側的公司既可以通過購銷差價賺取利潤，又可以通過提供增值服務賺取超額收益，預計整個售電領域將産生萬億級市場空間。