□ 本報記者 李 鐵

　　“三期疊加下，實施‘大眾創業，萬眾創新’戰略的路徑之一，會是眾籌。”11月15日，山東省金融辦主任李永健在中國(山東)網際網路金融領袖千人峰會暨山東首屆網際網路投融資高峰論壇上表示。他説，在“大眾創業，萬眾創新”的新形勢下，金融與資本的對接是一個繞不過去的話題，“眾籌和‘雙創’的關係如同才子配佳人”。

　　股權眾籌是“雙創”助推器

　　李永健認為，當前國內經濟下行壓力較大，初創型企業希望通過直接和間接兩種融資方式獲得資金的路徑很難走通，一方面，銀行對企業信貸有一定的條件，企業在銀行流水、抵質押物等方面很難達到條件；另一方面，儘管國內目前已經形成主機板、新三板、區域股權交易市場等多層次資本市場，以及日益興起的債券市場，市場主體是具備相當規模的成熟企業，對於剛成立的企業而言，沒有業績和財務報表，仍然很難跨過條件門檻。

　　股權眾籌就是大眾創業、萬眾創新的助推器。李永健認為，它能實現由以銀行為主導的間接融資，向以資本市場為主導的直接融資的轉變。把一個企業的産業鏈分階段，就看出資本市場在其中的作用，種子期是天使基金、初創期是股權眾籌、成長期是PE基金、成熟期是産業基金，最後對接資本市場上市。

　　我的眾籌(北京)投資股份有限公司總裁謝森樹認為，眾籌是一種“普惠金融”、“分享經濟”，是我國多層次資本市場的有機組成部分，眾籌能夠促進大眾消費，拉動就業，開啟“大眾創業、萬眾創新”大門，同時也必將推進實體經濟發展。

　　投“雙創”項目要謹慎

　　談到眾籌的發展趨勢，李永健認為，眾籌在今後的發展中將更加注重細分化、綜合化、國際化、共用化、安全性等。特別是共用化，李永健舉例説，過去看一個人、一個家庭的財産狀況，要看其銀行的存款和持有的票據，現在看的話，可能要看其存款、股票和房地産等，今後再分析財富狀況，就要看你佔多少股權，這也契合了一種共用金融的理念。

　　開心投CEO何慶龍認為，中國或將進入“印股票時代”，在中國財富配置的新時代會涌現大量的私募基金、投資公司，他們如星探一般尋找好項目、好的創業者，希望在上市前獲得股權，承受高風險、享受高回報。

　　不過，隨著股權眾籌逐漸向各行各業滲透，股權融資項目的增多既為投資人帶來更多選擇，也引發如何投資的難題。眾籌第三方CEO丁勝利認為，股權眾籌投資與傳統投資方式有很多不同，投資人應該根據自身實力、習慣、偏好選擇適合自身的項目，進行科學性的精準定位並適當開展分散投資，能夠最大程度上規避風險，取得計劃中的收益。

　　例如，TMT(電信、媒體、科技三個英文單詞的首字母縮寫)項目一直是眾籌平臺偏愛的項目，創新意識也是眾籌的核心精神之一，但是目前市面上項目的同化現象很嚴重，很多項目的盈利點和運作模式不明，創立之初沒有進行系統的規劃和定位。大部分TMT項目的發展依託于網際網路，不免存在誇大宣傳、過度包裝等情況。

　　僅雙方誠信度不足以可靠

　　儘管眾籌項目能夠為投資者帶來巨大收益，但初創型企業潛在的風險也值得關注，特別是科技型創業公司的倒閉率高到令人難以置信，跑路事件時有發生。對此，人人投CEO鄭林表示，目前人人投平臺主要參與實體店舖，同時制定嚴格的協議，特別是簽訂對賭協議，保護投資方的利益。

　　鄭林坦言，即便如此，也無法確保投資項目完全可靠，項目仍然依靠投融資雙方的誠信度。因此，建立完善的徵信體系是當務之急。他説，國外已經具備非常齊全的徵信系統，如果眾籌平臺能夠接入央行的徵信體系，查閱個人徵信報告、工商稅務明細、産權糾紛情況，就能基本了解融資企業的狀況。

　　除與政府對接，人人投還聯手國內數百家網際網路股權眾籌企業，共同打造網際網路股權眾籌企業誠信聯盟，建立一套跨平臺的信用評估、披露系統和懲戒機制。具體操作過程中，一方面，讓所有投資人或項目方隨時進行溝通互動、建議採納或項目評分；另一方面，當投資人參與的項目融資成功後，該項目投後管理可以進行財務披露，做到財務收支透明，確保投資人每一分錢真實運用在融資店舖上，以此降低行業內部投融資風險、提高投融資效率，營造眾籌領域良好的投融資環境。