三季度繼續以高虧損換高增長的途牛昨日正式宣佈了和海航旅遊合作的消息，但是業內分析，傍上海航旅遊只是途牛補血、提高身價的戰略手段，最終目的是在日後為可能的兼併重組爭取更多主動權和利益。

　　昨日，途牛發佈的三季度財報顯示，途牛凈虧損達4.337億元，約是去年的3倍，但同時，途牛業務增長也十分迅猛，凈收入高達30億元，同比增長127.5%。途牛方面表示，收入的增長主要來自於跟團遊和自助遊收入的增長。業務增長的同時，途牛的各項成本支出也保持在120%以上的增長速度。途牛聯合創始人、董事長兼CEO于敦德表示，途牛的虧損率環比有改進，毛利率也有提升，未來隨著規模的增長，分攤成本的機會較多。

　　與此同時，途牛與海航旅遊正式宣佈達成戰略聯盟，途牛獲得海航5億美元的投資，而海航旅遊取代京東成為途牛的第一大股東，持股比例為24.1%。途牛聯合創始人、總裁兼COO嚴海鋒表示，未來資金將主要投放于目的地、直採和旅遊金融等方面。雙方還將在航空和金融等領域展開闔作。途牛方面表示希望借海航航空資源發展大交通。嚴海鋒認為，未來雙方會在機票的各個方面，包括包機、特殊航線等方面合作。而在金融領域，雙方也表示將有進一步合作。

　　值得注意的是，海航旅遊旗下的凱撒旅遊作為線下旅行社巨頭，未來如何與途牛進行協同也是關注焦點。嚴海鋒表示，未來雙方將在庫存、産品、供應鏈等多方面進行更深入的合作。海航旅遊也指出，將聯手途牛以線上企業整合線下資源，為線下資源拓展線上渠道。

　　不過嫁給海航旅遊的途牛故事卻並未講完，業內分析，攜程、同程依然緊盯著途牛，對於後者而言，傍上海航旅遊這個大款，不僅給自己持續虧損輸血，同時也可提高估值，為未來有可能的兼併提前籌劃，增加籌碼。

　　最近關於途牛將被兼併的緋聞不斷傳出，攜程、同程在海航旅遊出現之前都是熱門緋聞對象。于敦德也在接受北京商報記者採訪時表示，休閒度假領域快速發展，途牛是惟一一家專注于休閒度假的美股上市公司，所以業內會有很多猜想，途牛對於未來的合作持開放態度，“但是只有做好了業務才能夠在未來的競爭中把握更多的主動權”。途牛CFO楊嘉宏也認為，整合需要前提條件，若自身實力小，容易被另一方吃掉，跟海航強強聯手之後，途牛的市場地位將進一步鞏固，“未來主動權掌握在我們手上”。他同時表示，在休閒度假領域，途牛明年或可超攜程。

　　于敦德還透露，目前沒有一家投資方退出途牛。勁旅網總裁魏長仁認為，途牛的投資方均未退出説明故事尚未完結，而目前的合作也只是階段性的。有觀點指出，海航旅遊作為投資高手，此次佈局途牛應該考慮頗深，比較此前去哪兒獲得銀湖投資，也正處於攜程向去哪兒發出收購要約，目前途牛也是在兼併緋聞時再抱大腿，合併或許對於投資方來説才是最希望看到的結果。（記者 陳傑 白帆）