週一行情走出了明顯的衝高回落、前暖後涼頹勢。午盤之前股指節節拔高，但午後卻變臉出現整體調整行情，券商等前期強勢股紛紛由紅轉綠。究其原因，這與當前的消息面相關甚密——與此前週末時便每每涌現“降息降準”、“市場打非”等利好截然不同，剛剛過去的這個週末可謂是利空頻頻，這讓不少市場參與者略感冬寒意味。

　　記者對消息面進行了梳理歸納，發現值得大家注意的利空因素主要有三。首當其衝的是新股發行。據證監會公佈的消息，前期暫緩發行的28家首發工作中已經進入繳款程式的10家公司已完成會後事項程式和重啟發行備案工作，估計本週就將開始進入申購期，由於這些新股仍採取老方法，市場面臨打新抽血，這是實實在在的壓力。

　　其次，證監會在週五盤後的發佈會上，公佈了《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，提出“正研究推出新三板轉板創業板的試點”。這一消息對市場的影響力與新股發行類似，都是增加供給、增壓資金。

　　第三，根據華泰證券公佈的研報，最新（11月12日）證金控盤的公司家數（前十大股東包括中國證券金融股份、中央匯金投資、中證金融資産管理計劃）達到1145家，紅十月初期，證金控盤的公司家數有1169家，近期減持了20家左右。10月上半月減持貴糖股份等10隻股票；11月（上半月）繼續減持海南航空、藍星新材等14隻股票。目前看，證金公司的減持雖然對股價影響不大，但對市場心理仍産生一定壓力。

　　此外，還有“註冊制時間表”等尚難斷定真偽的傳聞在場內漫天飛舞。這些均屬利空的消息，恐怕都會對大盤産生一定壓力，“近期的市場格局，意味著又將進入膠著狀態，後市分歧進一步加大。”

　　針對目前的背景面和市場預判，即將打開申購的銀華戰略新興基金經理倪明對記者表示，從基本面來看，制約市場的強邏輯並沒有發生根本性的變化，如人民幣的長期貶值趨勢、經濟基本面的低迷、海外市場及大宗商品的向下趨勢等，黃金、有色板塊在週一的變臉大跌，正是源於這樣的邏輯。“這幾個方面的大趨勢沒有改變，最多是在短期出現了一定程度的好轉。”從資金面看，接連兩波股災所造成的殺傷力消滅了相當部分的資金。“無論是基本面，還是時間因素都無法在短時間內使得這些資金重回市場，因此短期的走勢更多的是存量資金的博弈，而非新一輪牛市的開啟。”基於此，他建議大家在未來一段時期內需要進一步把握市場結構性機會，比如國家經濟轉型、“十三五”規劃等帶來的投資機遇。

　　我們認為，目前行情節奏總體仍處於3500~3700點箱體震蕩區間，每每成為領漲主力的“小票”越來越多的進入高位敏感期，籌碼鬆動跡象明顯，考慮到上述利空消息的影響，不排除大盤有再度回調的要求，但這些利空壓力多屬於“一過性”的外界因素，因此難以真正打破目前的箱體震蕩，那麼，只要出現了接近“箱底”的回落，我們就不妨視其為再次低吸的機會，繼續以適度倉位進行波段操作。記者劉寧