截至11月17日，滬港通開通滿一週年。過去一年裏，滬港通整體交投算不上火爆，因此有市場批評滬港通“雷聲大、雨點小”。針對滬港通遭到的質疑，業界人士怎麼看，對於即將開通的深港通，又有什麼期待呢？

　　在本屆高交會期間，香港中資證券業協會會長譚岳衡表示，不能單以交投量評估滬港通的意義，滬港通已達到預期設定的目標。至於深港通，未來可能比滬港通更有吸引力，深港通將強化香港的人民幣離岸中心地位，也會讓深圳成為富有活力的“創新資本市場”。

　　深港通將全面聯通兩地資本市場

　　“滬港通一週年，從交易量上看的確沒有預期的好。”譚岳衡介紹説，比如今年上半年，南向港股交易約佔同期香港每天成交比重的3.5%，北向每天成交額佔上海市場比重的1.2%左右。從這個數字看，很容易讓很多人懷疑滬港通是不是有些多餘。

　　但他認為，看滬港通的效果不能單看成交量的多少，只要這個水池有水流就是正常的。至於量不大也是意料之中。“滬港通本身的制度設置就是一場實驗，設置的門檻和限制就是不想讓量太大，或者説滬港通開通之初，著眼點不是在於量的多少，而在於先把通道打通。”

　　此外，交易量不大也是因為兩地市場投資者，對這個新的通道需有一個了解的過程，對兩地的市場也需要有一個認識的過程，“就好比高速公路通了，但是汽車司機習慣了走老路，所以需要了解高速路從哪進、從哪出”。

　　他還分析説，滬港通開通的時間比較尷尬，兩地的市場環境也使交易量受到影響。尤其是內地市場劇烈的波動，連同美國加息週期的預期，“環視內地和香港的市場環境，客觀上也使投資者在跨界、跨市場方面，持更加謹慎的態度”。

　　針對兩地資本市場互聯互通的未來，譚岳衡説，市場是水池、通道就是水管，以滬港通為代表的新舉措使資金在內地與香港市場間流通，標誌著內地與香港市場開始進入互聯互通的時代。但深港通開通後，內地與香港資本市場才會進入全面互聯互通時代。

　　深滬港三足鼎立局面未來可期

　　記者了解到，滬港通在聯通內地與香港資本市場的同時，也設置了諸多的限制條件，那麼，今後深港通開通後，額度、品種會不會進一步放開？譚岳衡認為，在配合資本開放和人民幣的國際化的背景下，深港通採取放開的策略可能會更好一些。

　　所以在他看來，滬港通只是兩地市場的部分聯通，深港通才是全面的聯通。“深港通雖是後來者，但意義和影響更深遠，今後資本市場國際化提速、深港兩地的地緣優勢，會使深港資本市場面臨著新機遇、新預期。”

　　業內人士認為，深港通開通後將提升深港市場的活躍度，形成千億、萬億交易量新常態的活水流動，資金流動會形成市場增量，從而提升市場活躍的程度。譚岳衡預測，未來港股2000億、深市2萬億交易量，可能會成為常態。

　　同時，深港通將鞏固和強化香港的人民幣離岸中心地位，市場會開發出越來越多的人民幣的産品，人民幣的流量和存量都會隨之增加，深圳的跨境人民幣市場也會更加活躍。另外，在互聯互通和“一帶一路”背景下，會有更多中資大投行在深圳和香港崛起。

　　如果説上海是國際的中國市場，香港是中國的國際市場，那麼深圳是什麼？譚岳衡認為，深圳應該是全球最領先的“創新資本市場”，是比上海和香港更有活力的市場，“無論上海和香港怎麼競爭，深圳的創新地位無以撼動，從而維持深滬港三足鼎立的局面”。

　　南方日報記者 鄧翔

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