債市步入橫盤調整 建議保持謹慎樂觀
- 發佈時間：2015-11-19 15:08:15 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網上海11月19日電（記者楊溢仁）經過9、10月份的上漲和10月底、11月初的大跌，銀行間現券市場步入橫盤整理階段。
可以看到，在過去5個交易日內，10年期國債的收益率始終維持在3．12％－3．14％的區間震蕩，而上一次類似的橫盤整理還要追溯至9月下旬，當時10年國債收益率在3．31％－3．33％區間震蕩了近10個交易日。
分析人士指出，在經歷了一輪大幅上漲之後，本次現券收益率的反彈屬於技術型調整，畢竟目前現券收益率的絕對水準已經過低，再加上股市回暖分流債市資金又引發了各機構的擔憂情緒，則市場順勢調整符合業界普遍預期。
不過，對於眼下的階段盤整，投資者無需過度擔憂。
“收益率多日穩定在一個較窄的區間內，意味著多空雙方均認可當前的點位，並不能證明本輪收益率的反彈會演變為債市的反轉。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，當前國內經濟仍處於探底階段，雖然微刺激政策頻出，但整體效果有限，也就是説，基本面影響債市依然偏多。
海通證券宏觀債券首席分析師姜超亦認為，上周公佈的宏觀經濟數據表現不甚理想，工業去産能尚在持續，投資依然疲弱，ＣＰＩ繼續下降。無疑，基本面對利率債仍有支撐，這也意味著短期利率調整有“頂”，投資者不必過於悲觀。
展望後續，在缺乏可配資産的當下，股市的階段回暖料不會構成債市走弱的充要條件，且新規則下ＩＰＯ對債市的衝擊已大幅減弱。
“綜合考慮，在債市長牛邏輯並未發生變化的情況下，今年以來的債牛趨勢仍會延續。”徐寒飛坦言，“近幾日的盤整或許就是下一波上漲行情的前奏。”
南京銀行金融市場研究部方面亦判斷，目前無論是經濟面、資金面還是貨幣政策取向，對於債市的影響均偏正面。
儘管受ＩＰＯ重啟、美聯儲加息預期升溫、國內寬財政加碼等短期利空因素的影響，當前債市出現了反彈調整，可鋻於我國經濟增速換擋是長期趨勢，則當前還是建議投資者耐心等待佈局時機。若年底前股市回暖和美聯儲加息帶動收益率上行，那麼交易盤可以考慮逢高介入，擇機配置。
