財經熱點

　　在期指交割日臨近、打新資金涌出的情況下，18日大盤持續震蕩回落，三大指數尾盤齊齊跳水，這樣的跌幅，是否預示著又一輪下跌到來呢？

　　新股申購即將到來，上週末上調融資融券的擔保比例也使得市場的杠桿率下降，無論從資金面還是市場信心層面都對市場造成負面影響。不過，當時市場系統性風險並不大，中級行情的下半場還尚未結束。分析認為，如果後續A股市場繼續順勢調整，投資者不必過度悲觀，優質新興成長股和主題投資仍有望持續反覆活躍。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 張棟

　　主力資金大幅流出

　　延續近期持續震蕩走勢，週三午後題材股市場大幅冷卻，券商砸盤，三大股指快速跳水。銀行板塊表現強勢推動滬指一度翻紅，但是券商股殺跌拖累了滬指。截至收盤，滬指報3568.47點，下跌1.01%；深證成指報12283.76點，下跌1.82%；創業板指大跌2.06%。兩市交易量方面，滬市成交3923.39億元，深市成交5507.75億元，兩市合計不足9500億元，較上個交易日明顯下跌。

　　數據顯示，當日主力資金大幅流出，滬市流出156.78億元，創業板流出95.38億元，主力資金大幅出逃。

　　板塊方面，當天交易板塊中，房地産開發、銀行、醫藥商業漲幅居前，上漲近1%。證券、國防軍工、環保工程跌幅居前。

　　資金流向方面，同花順數據顯示，66個行業板塊中，有4個大單資金凈流入，62個大單資金凈流出，主力資金大面積流出板塊。

　　個股方面，滬深主機板中，國海證券遭主力拋售流出11.55億，太平洋同樣大單流出9.7億，東興證券主力凈流出9.34億。中小板中，西部證券大單流出17.10億，山西證券遭主力拋售流出9.76億，新能源汽車板塊個股多氟多同樣主力凈流出3.94億。創業板中，“龍頭股”東方財富主力資金凈流出7.39億，機器人遭主力拋售流出5.2億，科融環境同樣被主力凈賣出4.84億。

　　萬聯證券高級投顧古振華認為，10月以來A股市場反彈邏輯包括風險偏好的修復、無風險利率的繼續下行等因素在當前市場中的影響力已經顯著弱化，本輪反彈點位已回至“811”匯改前的區間，A股對人民幣納入SDR的利好也已充分反映，市場反彈越來越靠場內資金加杠桿所推動。

　　截至11月17日，上交所融資餘額7191.46億元，上交所融資餘額創近三個月高點；兩市合計11945.28億元，融資餘額十一連升。

　　“歷史上看，管理層對杠桿率快速增加的提示具有前瞻意義，在6月市場暴跌之前，管理層曾經多次提示配資風險，最近管理層提高融資保證金比例，或是對場內杠桿過快增長的警示。”古振華稱。IPO重啟後，下周將迎來新股申購周，預計凍結資金在1萬億左右，資金壓力將逐步顯現，短期市場存在調整壓力。

　　除此之外，就目前國外經濟形勢來看，也存在諸多不利因素。如近期大宗商品價格進一步暴跌，LME鎳價跌至2008年12月來最低，LME鉛價創2010年6月來最低。“這反映出了全球市場風險偏好正在下降。”市場人士指出。

　　優質新興成長股仍將活躍

　　自8月底以來，市場走出了一輪反彈行情，目前大盤股指數已反彈近30%，中小市值股票指數反彈超過50%。與此同時，創業板指數也已經出現了3次-4次調整，在此過程中，多頭往往會選擇通過啟動證券板塊來化解大幅下跌風險。

　　不過，近兩日市場波動則恰恰是大市值藍籌助力失敗的結果。週三指數早盤在在權重板塊的殺跌下快速跳水，但是房地産板塊突然開啟護盤模式，萬科、保利等地産藍籌一度漲停，不過午盤之後，地産板塊上行乏力開始回調，指數受到拖累再度回落。市場整體走勢跟前日類似，只是護盤的板塊從券商變為了房地産。

　　儘管如此，招商證券指出，這並未影響均線系統的多頭排列，“如果將年底行情定義為反彈的話，那麼風險已經累積，目前已經開始初步釋放，小市值概念板塊的擊鼓傳花遊戲仍然有望在短期內延續，但是很難給予太大的空間期望”。

　　無獨有偶，中金公司也表示，短期市場波動可能加大。因此在個股劇烈分化、主力暗中實施調倉大動作下，對漲幅巨大、股價搖搖欲墜類個股投資者須儘快調倉出局。對於具有並購重組、高送轉預期與主力深度介入類個股，可逢低買入。

　　但興業證券分析師陳曉威仍相對較為樂觀，在其看來，短期三季度成交密集區附近出現震蕩調整，但是系統性風險不大，中級行情的下半場尚未結束。“如果後續A股市場繼續順勢調整，投資者不必過度悲觀，建議趁機優選投資機會，逢低增持，畢竟當前‘錢多、資産荒’的大背景下，至少優質新興成長股和主題投資將持續反覆地活躍。”陳曉威分析稱。

　　“短期調整時成長股波動大，但之後優選成長股有超額收益。成長股不僅是本輪中級反彈的核心，也是未來中國經濟轉型、改革、創新的主戰場。中期來看，成長股可以通過外延式收購、不斷地加杠桿，從而推動業績增長和股價上漲的正反饋。”陳曉威進一步指出，建議投資者關注先進製造業，如新能源汽車、核電、高鐵、機器人等，以及現代服務業，如傳媒、健康、體育、文化等，特別是新能源汽車産業鏈和虛擬現實産業鏈等可深入挖掘“淘金”。